Principais métricas: (19/08/16h HK -> 26/08/16h HK):
BTC/USD +8,5% ($58.600 -> $63.600), ETH/USD +4,4% ($2.620 -> $2.735)
BTC/USD Dez (fim de ano) ATM vol inalterado (62,2-> 62,2), Dez 25d RR vol -2,0v (4,1 -> 2,1)
O Spot finalmente conseguiu sair da zona de congestionamento entre 54–63k para testar a resistência do intervalo em 64–65k. Se conseguirmos limpar isso, configuraremos novamente para um novo teste das máximas (inicial em 70k e novamente acima de 74k). O suporte inicial abaixo daqui é 62,5k
A ação de preço instável das últimas semanas acabou nos dando um H&S reverso (um tanto bagunçado) e o rompimento mais alto de sexta-feira agora completou isso. Isso sugere que se deslizarmos de volta para baixo, poderemos ver um movimento mais deliberado para as mínimas do intervalo, tendo falhado em garantir um rompimento de volta para cima.
Temas de mercado:
Inicialmente uma semana tranquila de consolidação em todos os mercados, embora a expectativa tenha aumentado até o discurso de Powell em Jackson Hole na sexta-feira à noite. Powell certamente não reagiu agressivamente à rápida reprecificação do mercado de cortes mais rápidos e iminentes, reconhecendo que "agora é a hora" de começar o ciclo de cortes do Fed
Após uma sub-reação inicial em criptomoedas (comparado à reação mais rápida de alta em ações dos EUA/dólar mais fraco vs. pares do G10), o BTCUSD finalmente saiu da recente faixa de consolidação de 58-62 mil para se fixar em 64 mil, arrastando o ETHUSD para cima em simpatia para o topo da faixa recente
O ruído geopolítico continua a diminuir para segundo plano por enquanto, sem sinais de escalada iminente no Médio Oriente, enquanto as negociações de paz lutam para fazer progressos significativos.
Volumes implícitos do ATM:
A volatilidade implícita foi amplamente negociada lateralmente durante a semana, com o spot permanecendo limitado até Jackson Hole. O peso do evento para Jackson Hole chegou a um ponto de equilíbrio implícito de 2,5% durante a noite (vol. implícito de 60), o que no final foi justo em uma base de alta frequência (embora baixo em uma base de correção para correção)
Após um aumento inicial na volatilidade implícita com o spot quebrando a faixa de 58-62k após Jackson Hole, os níveis de volatilidade implícita foram rapidamente oferecidos mais uma vez na segunda-feira, com a volatilidade spot/realizada parando rapidamente em 64k
O mercado continuou a ver demanda por opcionalidade eleitoral dos EUA, principalmente por meio da rolagem de calls de setembro/outubro para novembro/dezembro. No entanto, a grande oferta de topside de prazo mais longo após o fim de semana levou à deflação do back-end, o que comprimiu o peso eleitoral
Inclinação/Convexidade:
Reprecificação decente mais baixa em skews (menos lance para o topo), curiosamente contrário à ação do preço spot. Isso talvez mostre que o mercado ainda está nervoso sobre a aceleração de baixa, dado que os dois episódios anteriores de movimentos spot mais baixos deste nível foram muito voláteis
Além disso, alguns participantes estão usando o nível mais alto de spot para vender chamadas de sobreposição, especialmente em datas mais longas, o que está colocando pressão descendente em distorções mais distantes da estrutura de prazo
A convexidade foi silenciada esta semana com baixa correlação vol-de-vol realizada e baixa correlação de reversão de risco spot realizada, colocando alguma pressão descendente
Boa sorte para a semana que se inicia!
