Principais indicadores (horário de Hong Kong, 19 de agosto, 16h -> 26 de agosto, 16h):
Principais eventos do mercado:
Os mercados estavam geralmente numa fase de consolidação calma no início da semana, mas as expectativas foram gradualmente aquecendo na noite de sexta-feira, à medida que se aproximava o discurso de Powell na conferência de Jackson Hole. Em vez de recuar fortemente nas expectativas de que os mercados se estão a ajustar rapidamente a cortes de taxas mais rápidos e anteriores, Powell reconheceu que “agora é o momento” de iniciar o ciclo de cortes de taxas da Fed.
O mercado de criptomoedas reagiu inicialmente de forma relativamente lenta (em comparação com o rápido aumento no mercado de ações dos EUA/o enfraquecimento do dólar americano em relação às moedas do G 10), mas eventualmente o BTCUSD rompeu a recente faixa de preço de 58-62k e estabilizou em 64k, levando o ETHUSD a subir simultaneamente para a recente faixa de posição alta.
O ruído geopolítico está agora gradualmente a ficar em segundo plano. Não há sinais de uma escalada iminente de tensões no Médio Oriente e as negociações de paz também lutam para avançar sem progressos substanciais.
Volatilidade Implícita ATM:
A volatilidade implícita permaneceu principalmente lateral durante a semana, com os preços à vista permanecendo dentro da faixa antes da reunião de Jackson Hole. A sessão de Jackson Hole elevou a volatilidade implícita para um ponto de equilíbrio de 2,5% durante a noite (volatilidade implícita de 60). Este nível é geralmente razoável a partir de dados de alta frequência, mas inferior a partir de dados em tempo fixo.
Após a reunião de Jackson Hole, os preços à vista ultrapassaram a faixa de 58-62k e a volatilidade implícita aumentou inicialmente. Mas na segunda-feira, a volatilidade implícita caiu rapidamente, enquanto a volatilidade à vista/realizada estagnou em torno de 64k.
A procura por opções relacionadas com as eleições nos EUA continua, com a maioria a transferir as opções de compra de Setembro/Outubro para Novembro/Dezembro. No entanto, uma grande oferta de opções de compra de longo prazo após o fim de semana também fez com que os preços a termo caíssem, reduzindo o impacto das eleições nos EUA.
Assimetria/convexidade:
O preço distorcido caiu significativamente (menor demanda pelas opções acima), o que curiosamente é exatamente o oposto da ação do preço à vista. Isto pode indicar que o mercado ainda está preocupado com a aceleração das descidas dos preços, uma vez que as duas descidas anteriores neste intervalo registaram movimentos muito acentuados nos preços à vista.
Além disso, alguns traders estão a aproveitar o aumento dos preços à vista e a vender opções de compra cobertas, especialmente em prazos mais longos, o que está a exercer pressão descendente sobre a inclinação da estrutura a prazo.
A convexidade enfraqueceu um pouco esta semana, com tanto a volatilidade realizada como as reversões do risco à vista real a terem correlações muito baixas, o que exerceu alguma pressão descendente sobre a convexidade.
Boa sorte com suas negociações esta semana!
