Indicadores principais (horário de Hong Kong, 16h de 12 de agosto -> 16h de 20 de agosto):

BTC/USD + 0,2% （US$ 58.500 -> US$ 58.600），ETH/USD + 2,75% （US$ 2.550 -> US$ 2.620）

Volatilidade ATM BTC/USD de dezembro (final do ano) + 0,7% (61,5 -> 62,2), volatilidade de reversão de risco de 25 de dezembro + 0,5% (3,6 -> 4,1)

• No geral, os mercados de risco globais apresentam um bom desempenho, com os preços do BTC movendo-se dentro de uma faixa de preços extremamente estreita. Embora a volatilidade do BTC não seja grande, ainda observamos alta volatilidade de alta frequência, já que o mercado flutua repetidamente na faixa chave de 58,5 mil a 59,5 mil e é difícil de estabilizar em um nível de equilíbrio.

• Espera-se que o BTC permaneça na faixa de preço de 54 mil a 64 mil no curto prazo.

• O mercado parece estar formando um padrão de cunha/triângulo cada vez mais restritivo, sugerindo que podemos ver um ponto de inflexão antes do final da semana. Contudo, se os preços não conseguirem sair deste intervalo, esperamos que seja difícil que a volatilidade percebida aumente significativamente.

Principais eventos do mercado:

• Os mercados financeiros tradicionais recuperaram fortemente na semana passada, mas curiosamente, os mercados de criptomoedas registaram um atraso significativo. É uma reminiscência do comportamento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA (que, apesar de terem recuperado dos seus mínimos, não se alteraram significativamente desde então).

• O foco deste fim de semana é o discurso de Powell na conferência de Jackson Hole. Os mercados estão a apostar em pelo menos um corte nas taxas (e até na possibilidade de um corte de 50 pontos base).

• A geopolítica esteve relativamente calma na semana passada e os mercados estão começando a assumir uma vibração mais estival à medida que o feriado do Dia do Trabalho nos EUA se aproxima.

Volatilidade Implícita ATM:

• Apesar da maior volatilidade realizada em frequências mais elevadas, a volatilidade inicial continuou a diminuir durante a semana, principalmente devido a um estreitamento do intervalo de volatilidade (ou seja, distribuição terminal). No entanto, no início da semana, Vega viu compras decentes, o que tornou a curva de volatilidade mais acentuada.

• À medida que aumenta a atenção sobre as eleições, há procura por mais spreads de venda no dia das eleições. No geral, a ponderação dos efeitos eleitorais nos preços parece bastante razoável.

• Se o intervalo à vista permanecer estável, espera-se que a volatilidade diminua ainda mais em Agosto, tornando Setembro mais acentuado.

Assimetria/convexidade:

• A convexidade e a inclinação permanecem laterais esta semana; o spread borboleta inicial aumentou ligeiramente à medida que a volatilidade do ATM diminuiu.

• A correlação spot-volatilidade ainda é negativa em escala local, mas enfraqueceu em comparação com a semana passada. Abaixo dos preços de 55-56 mil, a demanda gama é esperada, enquanto nos preços de 61-62 mil, a volatilidade deverá permanecer suave.

Boa sorte com suas negociações esta semana!