Principais métricas: (12/08/16h HK -> 19/08/16h HK):
· BTC/USD +0,2% ($58.500 -> $58.600), ETH/USD +2,75% ($2.550 -> $2.620)
· BTC/USD Dez (fim de ano) ATM vol +0,7% (61,5-> 62,2), Dez 25d RR vol +0,5% (3,6 -> 4,1)
· Os mercados de risco globais geralmente têm negociado bem, no entanto, o BTC permaneceu extremamente limitado. Apesar dessa faixa estreita, vimos a volatilidade do HF permanecer elevada, pois o mercado tem lutado para se estabilizar no equilíbrio, pois cruzou o espaço central de 58,5 mil-59,5 mil.
· Espera-se que o BTC seja negociado dentro da faixa mais ampla de 54–64 mil por enquanto.
· O mercado parece estar sendo negociado em uma cunha/triângulo de estreitamento, o que sugere que podemos testemunhar um ponto de inflexão até o final desta semana. No entanto, sem um movimento fora do intervalo, é difícil esperar que a volatilidade realizada aumente materialmente.
Temas de mercado:
· Os mercados de Tradfi se recuperaram na semana passada e, ainda assim, curiosamente, o complexo de criptomoedas ficou para trás — estranhamente se assemelhando mais aos movimentos nos rendimentos do USD (que se recuperaram das mínimas, mas não fizeram muito a partir daí).
· Powell estará em foco no final desta semana com Jackson Hole chegando. Mercados esperando pelo menos um corte (e pequena chance de um corte de 50 bps).
· A geopolítica ficou mais tranquila na última semana e os mercados estão começando a se sentir mais como se estivessem no verão, antes do feriado do Dia do Trabalho nos EUA.
Volumes implícitos do ATM:
· O front-end ao longo da semana continuou a cair apesar do alto volume realizado de HF. Isso foi amplamente explicado pelas faixas de compressão (ou seja, distribuições terminais). No entanto, a Vega encontrou bons compradores durante a parte inicial da semana, o que tornou as curvas mais íngremes.
· O peso da eleição começou a encontrar mais demanda com o mercado vendo o que parece ser uma compra de put spread relacionada à eleição. O peso da eleição em geral parece ter um preço bastante justo aqui.
· Se a faixa Spot se mantiver aqui, então deve-se esperar que os prazos de agosto se comprimam ainda mais, possivelmente se inclinem em relação às datas de setembro.
· Inclinação/Convexidade:
· Semana muito lateral devido à convexidade e inclinação; a parte dianteira subiu um pouco em voos quando o volume ATM foi liberado.
· A correlação Spot-Vol muito localmente continua a parecer negativa, mas menos do que tivemos na semana passada. Abaixo de 55–56k, espere que o gama encontre demanda e de volta a 61–62k, espere que os vols permaneçam fracos.
Boa sorte para a semana que se inicia!