Quando o PayPal, o gigante fintech de US$ 68 bilhões, lançou sua stablecoin em dólar americano (PYUSD) em 7 de agosto, ele causou ondas na indústria de criptomoedas. A estreia do PYUSD foi aguardada ansiosamente, pois trouxe credibilidade imediata ao mundo das stablecoins. No entanto, apesar do burburinho inicial, a adoção do PYUSD no mundo real tem sido lenta, enfrentando competição feroz e desafios regulatórios.
Forte concorrência dos titulares
A batalha árdua do PYUSD começa com a competição acirrada de stablecoins mais antigas com marcas estabelecidas, liquidez profunda e um histórico no mercado de criptomoedas. Embora essas stablecoins mais antigas possam ter tido sua parcela de controvérsias, elas se beneficiam do efeito Lindy, listagens extensas em bolsas de criptomoedas e ampla disponibilidade de pares de negociação denominados em fiduciários em todo o mundo. Comparativamente, o PYUSD tem lutado para ganhar uma posição e continua sendo apenas uma fração do tamanho do Tether, a stablecoin mais antiga do mundo.
Transparência e Reservas
A transparência é um fator crucial no mercado de stablecoins, e o emissor do PayPal, Paxos, publicou recentemente um relatório de transparência revelando que o PYUSD tinha reservas que somavam apenas US$ 45,3 milhões em 31 de agosto de 2023. Isso empalidece em comparação com as reservas substanciais de US$ 83,1 bilhões do Tether. O suporte do PYUSD inclui US$ 43,8 milhões em títulos do Tesouro dos EUA e US$ 1,5 milhão em depósitos em dinheiro em instituições depositárias seguradas, alinhando-se com a promessa do PayPal de apoiar o stablecoin com ativos tangíveis. Ao contrário do Tether, que enfrentou ceticismo em relação ao seu suporte em dólar, o PYUSD permaneceu intimamente atrelado a US$ 1 sem desvios significativos.
Desafios e controvérsias regulatórias
O PYUSD entrou no mercado durante um período de maior escrutínio regulatório no espaço das criptomoedas. A Paxos, a emissora do PYUSD, teve interações anteriores com a SEC em relação às suas negociações com a stablecoin da Binance, BUSD. O Departamento de Serviços Financeiros de Nova York (NYDFS) até ordenou que a Paxos parasse de emitir BUSD. Além disso, preocupações surgiram quando linhas de código no PYUSD indicaram que o PayPal tinha a capacidade de congelar ou limpar carteiras PYUSD, potencialmente minando a confiança na stablecoin.
Estrada à frente
À medida que o PYUSD do PayPal luta para ganhar força, ele enfrenta vários desafios, incluindo a concorrência de moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) e stablecoins com rendimento. O NYDFS pode ter aprovado o PYUSD, mas ainda enfrenta a percepção impopular associada a ativos centralizados que podem ser controlados remotamente. A Paxos tomou medidas para proteger os detentores de tokens mantendo os ativos que respaldam o PYUSD em um fundo, mitigando o risco de falência da Paxos ou do PayPal. O caminho a seguir para o PYUSD permanece incerto, com obstáculos regulatórios e dinâmicas de mercado representando desafios significativos.
Resumindo
Enquanto a entrada do PayPal no mercado de stablecoins foi recebida com expectativa, o PYUSD encontrou uma jornada difícil marcada pela competição, escrutínio regulatório e preocupações com transparência. Sua luta para ganhar terreno ressalta as complexidades e os desafios enfrentados pelos novatos no mundo das stablecoins.