O mercado de criptomoedas está a caminho de registrar seu pior desempenho diário desde o colapso da bolsa de criptomoedas FTX em novembro de 2022, refletindo uma crise mais ampla do mercado global.

Yen Carry Trades Impacta Sentimento de Risco Global

Em 5 de agosto, a capitalização de mercado combinada de todas as criptomoedas caiu em até 15,80%, atingindo uma baixa de seis meses de US$ 1,694 trilhão. Bitcoin ($BTC ) e Ether ($ETH ), que juntos respondem por mais de 70% do mercado total de criptomoedas, lideraram os declínios.

O principal fator por trás dessas perdas é a diminuição do apelo das operações de carry trade entre ienes e dólares.

Em um carry trade típico, os investidores tomam emprestado fundos em uma moeda de juros baixos (como o iene), convertem-nos para uma moeda de juros altos (como o dólar americano) e usam os lucros para investir em vários ativos. O lucro vem da diferença entre as taxas de juros.

Dinâmica de Carry Trade de Moeda

Essa estratégia tem sido eficaz devido à política de juros próxima de zero do Japão, em comparação às taxas mais altas dos EUA.

No entanto, em 31 de julho, o Banco do Japão (BOJ) aumentou sua taxa de juros para 0,25%, provocando especulações de novos aumentos. Enquanto isso, espera-se que o Federal Reserve dos EUA comece a reduzir as taxas de juros em setembro devido ao aumento do desemprego e ao crescimento econômico mais lento.

Essa mudança fez com que o iene se valorizasse até seus níveis mais altos em relação ao dólar desde janeiro de 2024, interrompendo a lucratividade do carry trade iene-dólar.

Impacto nos mercados

Os traders que haviam tomado ienes emprestados para investir em ativos mais arriscados agora estão fechando essas posições para evitar custos de empréstimos mais altos e pagar suas dívidas. Isso levou a uma liquidação tanto no mercado de ações quanto no de criptomoedas, exacerbada por tensões geopolíticas no Oriente Médio e preocupações recessivas nos EUA.

Mais de US$ 1 bilhão em liquidações criptográficas

A queda do mercado se intensificou com US$ 1,08 bilhão em liquidações nas últimas 24 horas, incluindo US$ 919,54 milhões em posições longas. Além disso, o open interest (OI) no mercado de futuros de criptomoedas caiu cerca de 15% durante o mesmo período.

A liquidação substancial de posições longas indica que muitos traders estavam excessivamente otimistas e altamente alavancados. Quando o mercado se move contra essas posições, ele desencadeia uma cascata de liquidações, exacerbando a tendência de queda dos preços. Isso geralmente leva a um declínio rápido, pois ordens de stop-loss e chamadas de margem são acionadas.

A diminuição no OI sugere que os traders estão fechando seus contratos futuros e recuando do mercado. As taxas de financiamento para as principais criptomoedas, incluindo Bitcoin e Solana, também caíram para território negativo.

Desagregação do Triângulo Descendente

O atual declínio do mercado de criptomoedas é parte de um colapso do triângulo descendente.

Triângulos descendentes são padrões de baixa que se formam durante tendências de alta, marcados por uma resistência de linha de tendência decrescente e um suporte de linha de tendência horizontal. Normalmente, esses padrões são resolvidos quando o preço cai abaixo da linha de tendência de suporte, potencialmente caindo até a distância máxima entre as linhas de tendência de resistência e suporte.

Em 5 de agosto, a capitalização de mercado de criptomoedas estava em fase de colapso, com potencial de queda adicional para US$ 1,596 trilhão, um nível que atuou como suporte entre dezembro de 2023 e fevereiro de 2024.