O ETF ETH chegará em breve. Embora a maioria esteja especulando sobre os impactos de curto e longo prazo desses produtos, outra questão é: esse catalisador para a ETH pode ser capturado aumentando a exposição ao beta alavancado da ETH?

ETH beta refere-se a altcoins dentro do ecossistema Ethereum que deveriam, teoricamente, servir como exposição alavancada ao ETH. Exemplos comuns incluem LDO ou ENS, altcoins consideradas pelos traders como mais voláteis em relação à própria ETH. No entanto, ultimamente o termo “ETH beta” tem sido considerado principalmente um meme devido ao fraco desempenho geral das altcoins. Selecionar uma altcoin relacionada ao ETH para exposição alavancada é como procurar uma agulha em um palheiro, muitas vezes resultando em comerciantes e investidores com desempenho inferior ao ETH em prazos mais longos.

Então, desta vez é diferente? Com o lançamento do ETF ETH, a melhor estratégia é apostar em altcoins com beta maior em relação ao ETH?

desempenho de preço

A capitalização de mercado da altcoin em relação à capitalização de mercado da ETH é de aproximadamente 1,48. Essa proporção só foi tão baixa em algumas ocasiões desde 2020, sugerindo que a ETH está superando a maioria das altcoins.

Primeiro, essas altcoins têm historicamente se recuperado nesse nível. Dado o recente elevado grau de sentimento de baixa em relação às altcoins, este poderia ser um cenário potencial. No entanto, este gráfico mostra uma tendência de queda plurianual, indicando que é difícil encontrar altcoins que possam superar o ETH. Além disso, embora a capitalização de mercado das altcoins possa aumentar, os preços podem cair devido à baixa circulação e aos grandes desbloqueios de muitos tokens. Portanto, é mais difícil encontrar “ETH beta” confiável.

Nenhum token L2 superou o ETH este ano, com o GNO de melhor desempenho subindo 34%, enquanto o ETH subiu 44%. Entre os piores desempenhos estavam MANTA, STRK e CANTO, todos com queda de mais de 60% este ano.

Os tokens L1 tiveram um desempenho muito melhor, com TON e BNB superando significativamente o ETH. AVAX é a única moeda a cair este ano.

Entre os tokens DeFi, 3 superaram o ETH, nomeadamente PENDLE (+254%), ENS (+163%) e MKR (+78%). Os cinco restantes caíram este ano, com o pior desempenho sendo o FXS, com queda de 73%.

Os tokens meme tiveram desempenho superior em 2024, e isso é especialmente evidente entre os maiores tokens meme nativos do Ethereum. Pepe teve os maiores ganhos, subindo 708%; SHIB subiu 74%;

Porcentagem de desempenho acumulada no ano

A amostra de altcoins escolhida não é aleatória, mas sim tokens que geralmente são considerados correlacionados com o desempenho da ETH. Por exemplo, tokens DEX aleatórios em Solana ou Sui terão uma correlação menor com ETH do que tokens ERC-20 na rede Ethereum.

O desempenho individual acima mencionado no acumulado do ano é de grande valor de referência. Embora o desempenho passado não possa garantir resultados futuros, pode haver alguns sinais. Se quisermos analisar se esses tokens estão realmente sendo expostos como beta alavancado para ETH, em vez de apenas ações individuais, precisamos nos aprofundar.

Não existe uma maneira perfeita de modelar isso e os mercados criptográficos estão longe de ser eficientes. Portanto, os dados obtidos devem ser tratados com cautela. No entanto, uma forma de estudar esse comportamento é observar a correlação entre essas altcoins e a ETH.

A correlação mede a força e a direção do relacionamento entre dois ativos e pode ajudar a explicar como eles se movem um contra o outro. Os valores de correlação variam de -1 a 1, onde 1 é uma correlação positiva perfeita e -1 é uma correlação negativa perfeita.

O gráfico abaixo mostra a correlação entre várias moedas e a ETH. A correlação entre ETH e ETH é aparentemente de 100%. As altcoins com maior correlação com ETH são GNO, SNX, METIS, AAVE e ARB.

Entre as moedas com melhor desempenho no acumulado do ano, PEPE, TON, PENDLE, ENS e BNB têm correlações com ETH de 60% ou menos, sugerindo que seu desempenho se deve mais a outros fatores (possivelmente correlação BTC ou variáveis ​​individuais ). TON tem a correlação mais baixa com ETH, portanto, comprar esse ativo para capturar ETH alavancado não é o ideal.

Apenas um punhado de altcoins são capazes de superar o próprio ETH

Em segundo lugar, o desempenho das altcoins não pode ser inteiramente atribuído à correlação ou beta da ETH. Esses tokens não estão apenas correlacionados a outros ativos além da ETH, mas também são afetados por variáveis ​​individuais.

Não é aconselhável comprar essas altcoins para obter exposição alavancada ao ETH, pois você pode estar assumindo muitos riscos adicionais desconhecidos. Se você deseja investir em ETH por meio de alavancagem, é mais razoável operar diretamente uma posição comprada de 2 vezes ETH.

As expectativas de que a ETH tenha um bom desempenho após a listagem de ETFs se devem em grande parte aos fluxos potenciais de novos compradores de ETFs de ETH. Essas altcoins não serão afetadas por essa pressão de compra positiva (não são os próximos tokens de ETF) e haverá muitos tokens para desbloquear nas próximas semanas e meses. Talvez caia em vez de subir.

Se os fundos permitirem, você pode usar posições grandes com Ether e posições pequenas para obter lucros com imitadores, e você também deve encontrar aquelas com alta correlação com Ether. Se você não tiver muitas posições, faça isso diretamente se quiser estabilidade. .Ether, se você quiser jogar, opte por um imitador (sugiro que você opte pelo Ethereum. Você não pode ter seu bolo e comê-lo também, e não é realista querer estabilidade e lucro. Você pode considerar isso sozinho). dependendo do tamanho dos seus fundos.

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