Os preços spot do ouro continuaram a atingir máximos recordes na quarta-feira, uma vez que comentários recentes de autoridades do Federal Reserve aumentaram as apostas num corte nas taxas de juros dos EUA em setembro. Anteriormente, o ouro à vista subiu 0,3%, atingindo um pico de US$ 2.473 por onça. De acordo com o CME Fed Watch, o mercado previu plenamente as expectativas de que a Reserva Federal reduzirá as taxas de juro em pelo menos 25 pontos base na sua reunião de Setembro. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse na segunda-feira que os dados recentes da inflação "aumentam alguma confiança" de que o ritmo dos aumentos de preços está retornando aos objetivos do Fed de maneira sustentável, comentários que sugeriram que um corte nas taxas pode não estar muito longe. O Governador do Fed, Coogler, também expressou otimismo cauteloso na terça-feira, acreditando que a inflação está retornando ao nível-alvo de 2% do Fed.
Um número crescente de economistas de Wall Street alerta que a Reserva Federal está a esperar demasiado tempo para inverter o rumo, depois de ter aumentado as taxas de juro para o seu ponto mais alto em duas décadas.
Os dados de inflação dos últimos três meses têm sido insatisfatórios, juntamente com o abrandamento do crescimento económico dos EUA e o aumento do desemprego, muitas pessoas estão mesmo a pedir que a Reserva Federal reduza as taxas de juro na sua próxima reunião de política dentro de duas semanas, embora isto pareça improvável. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse em um evento em Washington na segunda-feira que não daria qualquer orientação sobre o momento de um corte nas taxas, enquanto a maioria de seus colegas no Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) ainda parecia não acreditar. havia necessidade de agir com urgência.
Algumas figuras proeminentes, incluindo o economista-chefe da Goldman Sachs, Jan Hatzius, o reitor do Queens’ College, Mohamed El-Erian, e Neil Dutta, da Renaissance Macro Research, acreditam que os riscos da espera estão a aumentar.
"Acreditamos que um corte nas taxas deve acontecer já na reunião de 30 e 31 de julho", disse Hatzius numa nota publicada na segunda-feira. "Se a razão para um corte nas taxas é clara, porquê esperar mais sete semanas para implementá-lo?" ”
Espera-se que o FOMC mantenha a sua taxa de juro de referência estável pela oitava vez consecutiva na sua reunião de Julho, marcando um ano desde que o FOMC manteve o seu objectivo actual de 5,25% a 5,5%. Os investidores apostam em pelo menos dois cortes nas taxas antes do final de 2024, a partir de setembro, de acordo com dados futuros.
Powell disse na segunda-feira que as leituras recentes da inflação “fornecem alguma confiança” de que a inflação está caindo em direção à meta de 2% do Fed e que os legisladores estão agora focados nas metas de pleno emprego e de preços do Fed. Mas ele também disse que são necessárias mais evidências antes de começar a cortar as taxas.
O argumento a favor da flexibilização da política agora é que os ajustamentos das taxas de juro levam tempo, possivelmente um ano ou mais, para terem impacto na economia, pelo que os decisores políticos precisam de evitar preventivamente uma recessão. Hatzius disse que as directrizes de política monetária, como a amplamente observada Regra de Taylor, sugerem que as taxas de juro já deveriam estar em torno de 4%, ou mais de um ponto percentual abaixo das actuais taxas reais.
Ao longo da última semana e meia, os apelos a uma redução das taxas em Julho tornaram-se mais fortes com a divulgação de dois importantes relatórios mensais sobre emprego e inflação. Embora a taxa de desemprego permaneça relativamente baixa em 4,1%, tem aumentado todos os meses ao longo dos últimos três meses. A taxa de desemprego aumentou de um mínimo de 3,4% no início de 2023, levantando preocupações sobre o risco de uma recessão.
Entretanto, a inflação manteve-se estável no segundo trimestre, depois de ter subido inesperadamente nos primeiros três meses de 2024. O chamado índice básico de preços ao consumidor, que exclui custos de alimentos e energia, subiu apenas 0,1% em junho, o menor aumento mensal desde agosto de 2021. A inflação dos aluguéis, em particular, sofreu uma atenuação há muito esperada, uma tendência que deverá continuar.
“Esperar muito tempo corre o risco de levar a um pico mais elevado de desemprego sem quaisquer retornos adicionais em termos de inflação”, disse Drew Matus, estrategista-chefe de mercado da MetLife Investment Management.
Desde a divulgação dos últimos dados de inflação, em 11 de julho, o presidente do Fed de Chicago, Goolsbee, e o presidente do Fed de São Francisco, Daly, enfatizaram que o Fed está próximo da confiança necessária para reduzir as taxas de juros. Mas alguns têm receio de agir demasiado cedo. Quando se reuniram pela última vez em Junho, as autoridades divulgaram previsões mostrando que quatro pensavam que não deveria haver cortes nas taxas este ano, sete esperavam um corte e oito viram dois cortes.
Julia Coronado, fundadora da MacroPolicy Perspectives LLC, disse: "O corte nas taxas de julho é apenas mais repentino do que o FOMC tende a fazer. Esperar por outra reunião antes de agir seria mais "é principalmente para gerenciamento de comitês e obtenção de mais dados".
Em vez disso, o FOMC de Julho deverá ajustar a sua declaração para enfatizar a melhoria dos dados da inflação, e Powell poderá usar o seu discurso na reunião anual do banco central em Jackson Hole, Wyoming, no final de Agosto, para sinalizar acção em Setembro.
A razão para esperar é que a descida da inflação tem sido acidentada com base nas leituras do primeiro trimestre. Os defensores do FOMC estão preocupados com o facto de qualquer subida da inflação poder desencadear um aumento nas expectativas de inflação, tornando mais difícil que a inflação atinja o seu objectivo de 2%.
“Há todos os motivos para esperar até a reunião de setembro”, disse Michael Pugliese, economista sênior do Wells Fargo.
Artigo encaminhado de: Golden Ten Data