A Comissária de Valores Mobiliários, Hester Peirce, tem o prazer de promover a inovação em criptografia.
Só não chame ela de mãe criptografada.
Peirce ganhou o carinho da indústria de criptografia - e o apelido de “mãe criptográfica” - por seu apoio à indústria e às dissidências violentas de propostas de regras e ações judiciais movidas contra a indústria sob o presidente Gary Gensler.
Ainda assim, Peirce, de tendência libertária, diz que aborda a criptografia como uma escolha que os consumidores americanos deveriam ser capazes de fazer por si próprios.
“Acho engraçado, mas, ao mesmo tempo, tenho um pequeno problema com o termo ‘mãe’”, disse o comissário ao DL News.
“Eu não sou sua mãe.”
DL News conversou com Peirce sobre a repressão à criptografia da SEC, os fundos criptografados negociados em bolsa e as próximas eleições.
Uma nova cadeira
Alguns sugeriram que Peirce – um dos dois comissários republicanos na SEC – poderia ser o seu próximo presidente se Donald Trump for eleito presidente em Novembro.
Isso seria uma bênção para a indústria criptográfica, para quem Gensler se tornou um inimigo icônico.
O mandato de Gensler vai até 2026, mas os presidentes da SEC tendem a renunciar mais cedo se uma nova administração chegar.
“Se o presidente mudar, normalmente o presidente da SEC também mudará em resposta a isso”, disse Peirce.
A posição é poderosa.
O presidente define a agenda da agência, e o faz independentemente do poder executivo – o que não é necessariamente o caso de todos os reguladores federais.
Questionado sobre a sucessão na SEC, porém, Peirce não fez previsões.
“Poderia realmente ser qualquer um – o presidente tem ampla liberdade” para escolher, disse ela.
Leis criptográficas
Alguns políticos estão convencidos de que os eleitores criptográficos podem influenciar os estados decisivos nas eleições de novembro.
Da mesma forma, os legisladores perceberam que precisam agir rapidamente para aprovar a legislação criptográfica.
A Lei FIT21 – que cria uma estrutura de mercado para criptografia – foi aprovada pela Câmara dos Representantes em maio.
O projeto daria à agência irmã da SEC, a Commodity Futures Exchange Commission, mais autoridade sobre os mercados spot de criptomoedas.
Gensler e seu homólogo da CFTC, Rostin Behnam, trabalham em estreita colaboração. Mas eles discordam claramente sobre uma questão: enquanto Gensler diz que a maioria das criptomoedas são títulos, Behnam as reivindica como commodities.
A SEC e a CFTC “precisam recuar e lembrar que ambos servimos o povo americano”.
Hester Peirce
Peirce disse que não vê o relacionamento da SEC com a CFTC como uma rivalidade e ficou feliz em ver o Congresso trabalhando para decidir onde alocar autoridade.
“Precisamos dar um passo atrás e lembrar que ambos servimos o povo americano e os mercados americanos. Deveríamos estar pensando em quem é melhor para desempenhar a função x ou y – como o Congresso nos orientou”, disse ela.
A legislação desta indústria deve levar em conta que a inovação potencial não tem nada a ver com o status da criptografia como um ativo financeiro, disse ela.
“Há muita coisa acontecendo na criptografia que não tem nada a ver com os mercados financeiros”, disse Peirce.
A infra-estrutura física descentralizada, por exemplo, não se enquadra perfeitamente num quadro jurídico financeiro.
Regras por aplicação
Os lobistas da criptografia dizem que querem regulamentação porque, na sua ausência, a SEC deve recorrer à fiscalização.
A Suprema Corte recentemente deu esperança aos litigantes criptográficos.
Numa reviravolta histórica da chamada doutrina Chevron, o tribunal essencialmente tornou mais fácil aos juízes ignorarem a opinião dos reguladores em casos em que os estatutos não são claros.
Peirce disse que a agência “ainda está processando” o impacto que a decisão poderia ter em seus casos.
Ela disse, porém, que sempre se concentrou em seguir as intenções do Congresso.
“Temos que seguir atentamente o que o Congresso nos disse para fazer”, disse ela.
A SEC deve garantir que está aderindo à autoridade que o Congresso lhe concedeu e não “tentando adotar interpretações excessivamente agressivas”.
Peirce não comentou os casos abertos – a agência está atualmente processando as exchanges Coinbase, Binance e Kraken, entre outras.
Mas ela disse que a vitória judicial da SEC contra a editora blockchain LBRY foi um ponto baixo de sua carreira como comissária.
“Esse foi um projeto em que um trabalho realmente substancial foi feito e, mesmo assim, decidimos litigar e acabamos basicamente encerrando-o”, disse ela.
A SEC alegou que LBRY violou as leis de valores mobiliários.
“Não houve alegações de fraude – foi uma violação de registro – e isso me pareceu problemático”, disse Peirce.
Uma ação judicial contra o projeto de token não fungível Stoner Cats, que as partes concordaram, parecia arbitrária, disse Peirce.
“Se tivéssemos aplicado uma lógica semelhante noutros contextos, poderíamos abrir processos contra todos os tipos de emitentes coleccionáveis não digitais”, disse ela.
Em contraste com Gensler, que tem uma máxima frequentemente repetida de que as empresas de criptografia só precisam “entrar na SEC e se registrar”, Peirce disse que é difícil para as empresas de criptografia ter acesso à ajuda do regulador.
“Há uma verdadeira necessidade de orientação generalizada e poderíamos tê-la divulgado e ajudado ambos os projetos, bem como muitos outros”, disse ela.
Aprovações de ETF
Os investidores estão esperando ansiosamente que a SEC aprove os ETFs Ethereum, que Gensler disse que provavelmente ocorreriam neste verão.
Peirce não quis saber se a SEC aprovará pedidos de ETFs Solana.
Mas ela disse que os cripto ETFs deveriam ser tratados da mesma maneira.
“Essa foi a minha grande frustração com a saga do ETF Bitcoin. Passamos 10 anos indo e voltando” com os emissores, disse ela, até que um tribunal decidiu essencialmente que a SEC deveria permitir ETFs.
“Precisávamos apenas aplicar as mesmas regras que aplicamos a outras coisas e analisar os fatos e as circunstâncias de cada aplicação.”
Ela alertou, no entanto, que o sinal verde da SEC não é um endosso do produto como seguro.
“Os investidores têm diferentes tolerâncias ao risco, diferentes coisas que procuram, diferentes carteiras. Seus horizontes de tempo são diferentes”, disse ela.
Afinal, ela não é mãe de ninguém – ela não está dizendo a ninguém como investir.
“Você, como indivíduo, pode fazer escolhas para você e sua família melhor do que qualquer outra pessoa, porque conhece melhor suas circunstâncias, conhece melhor seus sonhos”, disse ela.
“Muitas vezes, nós, como reguladores, intervimos e dizemos: vou lhe dizer o que fazer da sua vida.”
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