O índice de referência do mercado de ações, o S&P 500, tem subido consistentemente nos últimos meses, subindo 16,7% no acumulado do ano e cerca de 4,5% apenas nos últimos 30 dias para atingir novos máximos, no entanto, a influência de alguns componentes do índice levantou preocupações.

Como apontado pela primeira vez pela Zerohedge, o índice relativo do S&P 500 Equal Weighted Index não tem subido nos últimos meses, mas na verdade mudou para níveis vistos pela última vez durante a crise financeira de 2008, quando o Lehman Brothers entrou com pedido de falência no que é visto como o clímax da crise.

O indicador, que compara o desempenho do S&P 500 quando ponderado igualmente à sua ponderação tradicional de capitalização de mercado, está próximo de 1,2, visto pela última vez no final de 2008, durante um colapso dos mercados financeiros globais que viu o índice Dow Jones Industrial Average perder cerca de metade do seu valor. .

A última vez que o mercado esteve tão desequilibrado, o Lehman pediu falência pic.twitter.com/oheN2eIiSH

-zerohedge (@zerohedge) 2 de julho de 2024

Os dados mostram vários picos no rácio em torno de 2014-2015 e 2018-2019, que foram seguidos por desacelerações significativas do mercado, incluindo o início da pandemia de COVID-19 em 2020.

Apesar de uma breve recuperação, o rácio tem registado um declínio constante nos últimos anos, atingindo novos mínimos em 2023 e 2024. Isto sugere que os ganhos estão concentrados num conjunto menor de ações, em vez de serem amplamente distribuídos pelo índice.

A implicação é que um punhado de ações está a impulsionar o desempenho do S&P 500, deixando o resto do índice para trás. Esta dinâmica desequilibrada pode criar um mercado frágil, suscetível a correções bruscas se as principais ações tropeçarem.

Algumas das empresas que vários analistas acreditam estarem sobrevalorizadas são aquelas relacionadas com o atual hype da inteligência artificial (IA), com a NVIDIA tendo subido 160% nos últimos seis meses e agora negociando a uma relação preços/vendas de 38,2.

Notavelmente, Paul Dietrich, estrategista-chefe de investimentos da B. Riley Wealth Management, pintou recentemente um quadro preocupante do mercado de ações, sugerindo um declínio potencial muito superior ao observado no início dos anos 2000 e 2008 e potencialmente o pior que Wall Street já viu nos últimos anos. século passado.

Dietrich, no seu último comentário, argumentou que o mercado está atualmente a viver uma bolha alimentada pela especulação e excitação em torno de um pequeno número de empresas tecnológicas, incluindo a Nvidia e a Microsoft, em vez de fundamentos sólidos, como o crescimento dos lucros empresariais.

Ele apontou para avaliações historicamente elevadas, incluindo o rácio preço/lucro do S&P 500 e o rácio Shiller PE ajustado pela inflação, como evidência de sobrepreço e acrescentou que o baixo rendimento de dividendos sugere um foco em ganhos de curto prazo em detrimento do investimento de longo prazo.

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