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A Southwest Airlines (NYSE: LUV), uma das maiores companhias aéreas da América, está envolvida numa batalha corporativa de alto risco com o investidor ativista Elliott Management. A recente adoção pela companhia aérea de uma estratégia de defesa de “pílula venenosa” marca o mais recente desenvolvimento numa saga de meses que viu a liderança e o desempenho financeiro da empresa sob intenso escrutínio.

Elliott Management planeja tornar a Southwest Airlines excelente novamente, CEO e presidente da Oust

Em junho, a Elliott Management revelou uma participação de US$ 1,9 bilhão na Southwest Airlines, tornando-se instantaneamente um dos maiores acionistas da companhia aérea. O fundo ativista anunciou planos para promover mudanças de liderança, buscando substituir o CEO Bob Jordan e o presidente Gary Kelly por candidatos externos. Elliott afirmou que a Southwest caiu de uma companhia aérea “melhor da classe” para uma das maiores retardatárias do setor, citando o declínio do preço das ações da empresa de mais de 50% nos três anos anteriores.

A crítica de Elliott à Southwest estendeu-se para além da liderança, visando o que chamou de foco no “incrementalismo” em vez de avaliação estratégica abrangente. O período de pesquisa de 18 meses do fundo, que incluiu conversas com ex-funcionários da Southwest e pesquisas com mais de 2.000 passageiros, destacou as dificuldades da companhia aérea com atrasos nas entregas do Boeing 737 Max e mudanças nos padrões de demanda de viagens. Apesar da defesa da liderança e do plano estratégico da Southwest, as ações da empresa subiram 7% no dia em que a participação da Elliott foi anunciada, sinalizando o interesse dos investidores em possíveis mudanças.

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Southwest Airlines adota estratégia de defesa “Poison Pill” contra fundos de hedge ativistas

Em resposta ao desafio de Elliott, a Southwest Airlines anunciou na quarta-feira a adoção de um “plano de direitos dos acionistas”, comumente conhecido como estratégia de defesa da “pílula venenosa”. Esta medida visa diluir a participação da Elliott caso o fundo adquira demasiadas ações adicionais. Especificamente, se a participação da Elliott atingir 12,5% ou mais da empresa, outros acionistas poderão duplicar as suas participações pela metade do preço.

O presidente do conselho da Southwest, Gary Kelly, afirmou que a mudança era necessária para cumprir os deveres fiduciários de todos os acionistas. O conselho também expressou confiança em sua estratégia, plano e equipe atuais. Apesar destas medidas defensivas, as ações da Southwest permaneceram estáveis ​​nas negociações da manhã de quarta-feira e caíram 1% no ano, refletindo a contínua incerteza dos investidores sobre a direção futura da empresa.

Southwest Airlines compartilha tendência de queda

Em 5 de julho de 2024, as ações da Southwest Airlines eram negociadas a US$ 28,21, queda de 1,29% no dia. A capitalização de mercado da empresa era de US$ 16,883 bilhões, com um índice P/E de 44,66 e lucro por ação de US$ 0,64. O desempenho financeiro da Southwest ficou atrás do mercado mais amplo, com um retorno acumulado no ano de -1,18% em comparação com o ganho de 16,30% do S&P 500. O desempenho a longo prazo da companhia aérea tem sido ainda mais desafiante, com retornos negativos ao longo de períodos de um, três e cinco anos, apresentando um desempenho significativamente inferior ao do S&P 500.

Apesar desses ventos contrários, a Southwest mantém uma forte posição de caixa de US$ 10,51 bilhões e gerou US$ 26,71 bilhões em receitas nos últimos doze meses. No entanto, o fluxo de caixa livre alavancado negativo da empresa de 349 milhões de dólares e o elevado rácio dívida/capital próprio de 89,85% realçam as pressões financeiras contínuas. As metas de preços dos analistas para as ações da Southwest variam de US$ 20,00 a US$ 37,00, refletindo opiniões divergentes sobre as perspectivas da empresa enquanto ela enfrenta desafios operacionais e pressão de investidores ativistas.

Isenção de responsabilidade: O autor não detém ou tem posição em quaisquer valores mobiliários discutidos no artigo.

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