Os dados não agrícolas aos quais todos estão prestando atenção esta semana:

A taxa de desemprego de 4,1% ficou em linha com as expectativas pessoais na segunda-feira, ligeiramente superior à do mês passado;

O novo emprego não agrícola foi de 206.000, o que parece ser superior à expectativa de consenso da agência. No entanto, os 27 novos empregos não agrícolas em Maio foram revistos para 218.000, o que significa que o novo emprego não agrícola não é tão forte;

Os salários por hora foram de 3,9% em termos homólogos, inferiores ao valor anterior e em linha com as expectativas de consenso, e a taxa mensal também foi inferior ao valor anterior.

O que você acha desses dados?

1. Na perspectiva da Reserva Federal, as novas folhas de pagamento não agrícolas não são tão fortes e a taxa de desemprego está a aumentar. Especialmente se a taxa de desemprego continuar a aumentar, haverá razões suficientes para reduzir as taxas de juro.

Ao mesmo tempo, o abrandamento do crescimento dos salários horários também contribuirá para o enfraquecimento da inflação no sector dos serviços. As expectativas de cortes nas taxas de juros deveriam ter aumentado.

2. Mas, por outro lado, devemos também prestar atenção ao facto de que o PMI não-industrial do Ism, divulgado na quarta-feira à noite, caiu abaixo da linha de expansão e recessão de 50, o que foi significativamente inferior ao esperado. Combinada com a taxa de desemprego de 4,1%, as expectativas de uma recessão iminente também aumentarão.

3. Juntamente com o ligeiro aumento inesperado da taxa de juro garantida overnight entre os bancos dos EUA em 30 de Junho, há sinais de um ligeiro aperto na liquidez interbancária. Isto também pode estar relacionado com o recente ligeiro declínio na escala de reservas dos bancos comerciais dos EUA.

No geral, os dados não agrícolas desta noite são um sinal de melhoria marginal. Os dados do IPC da próxima semana são ainda mais críticos, mas não podemos ser imediatamente optimistas. O jogo de duas expectativas de cortes nas taxas de juro e recessão tornará o mercado mais complexo. E para que o mercado cambial caia por uma margem tão grande, será necessário tempo suficiente para recuperar o ímpeto.