O boletim informativo de hoje marca meu aniversário de um ano como curador do boletim informativo Crypto for Advisor. O tempo voa quando você está se divertindo e é difícil acreditar que tenho 52 problemas em meu currículo. Obrigado à CoinDesk e particularmente a Kim Klemballa por me dar esta oportunidade, juntamente com todos os nossos valiosos colaboradores do boletim informativo que dedicam seu tempo construindo esta indústria, pois suas contribuições são inestimáveis. À medida que continuamos nossa jornada criptográfica juntos, espero ver novos colaboradores e um envolvimento contínuo com ideias e tópicos à medida que nos esforçamos para oferecer educação de consultores em todo o mundo. Suas necessidades educacionais, pontos de vista e opiniões são o que moldam este boletim informativo - pois é verdadeiramente criptográfico para consultores!
Entendemos que os últimos anos foram desafiadores no espaço criptográfico, mas 2024 trouxe entusiasmo e energia de volta. Estamos vendo muitos lançamentos de produtos interessantes e avanços regulatórios. Estou ansioso para continuar a fornecer conteúdo ao nosso valioso público e mantê-los informados sobre desenvolvimentos oportunos e relevantes.
Na edição de hoje, André Dragosch, chefe de pesquisa do Grupo ETC, discute a volatilidade dos ativos criptográficos, incluindo bitcoin e éter, e como eles se comparam a outros investimentos em tecnologia emergente. Bryan Courchesne, CEO da DAIM, explica como os consultores podem navegar pela volatilidade da criptografia nas carteiras de clientes.
Feliz Dia da Independência aos nossos leitores americanos.
–Sarah Morton
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Os ativos criptográficos são muito voláteis?
Os investidores financeiros tradicionais tendem a evitar ativos criptográficos devido à alta volatilidade.
Para ser justo, a volatilidade dos criptoativos é relativamente alta em comparação com as classes de ativos tradicionais, como ações, títulos e a maioria das commodities.
Nos últimos três meses, a volatilidade anualizada do bitcoin e do éter ficou em torno de 45% a 50%, respectivamente, enquanto a volatilidade do S&P 500 ficou em torno de 15%.
Uma pesquisa recente da Fidelity entre investidores institucionais também identificou a alta volatilidade como a barreira mais citada que impede os investidores de alocarem ativos criptográficos.
No entanto, a verdade é que retornos elevados acarretam riscos elevados, ou seja, volatilidade.
Dito de outra forma, onde há crescimento, há volatilidade.
A maioria dos investidores em ações sabe disso, uma vez que a maioria das ações de mega capitalização de alto crescimento, como a Tesla, ainda tendem a ter alta volatilidade de dois dígitos.
A tokenização de ativos do mundo real (RWAs) decolará e o Ethereum será a plataforma preferida?
O bitcoin substituirá o dólar americano como moeda de reserva global?
Embora estes tipos de cenários tenham se tornado cada vez mais prováveis ao longo dos últimos anos, permanece incerteza em torno destas questões.
A incerteza tende a criar volatilidade.
A história da Amazon guarda lições importantes nesse sentido. No final da década de 1990, a maioria dos analistas de Wall Street pensava que “vender livros online” era uma ideia tola. Havia muita incerteza sobre se o varejo online e a Internet em geral acabariam se tornando populares.
Da mesma forma que a incerteza em torno da tecnologia diminuiu, a volatilidade no preço das ações da Amazon diminuiu ao longo do tempo.
Poucos investidores parecem lembrar-se de que as ações da Amazon costumavam registar uma volatilidade anualizada superior a 300% no final da década de 1990; hoje, a volatilidade está bem abaixo de 50%.
Já observámos um declínio estrutural semelhante na volatilidade no caso dos criptoativos.
Um dos motivos é que a escassez do bitcoin aumentou a cada redução pela metade, tornando-o mais “semelhante ao ouro”. As metades são melhor entendidas como um choque de oferta que reduz o crescimento da oferta de bitcoins pela metade (-50%). Conseqüentemente, o caráter do bitcoin como classe de ativos mudou ao longo do tempo
Embora a volatilidade do bitcoin tenha sido de cerca de 200% durante a primeira época – o intervalo de tempo de aproximadamente quatro anos entre as “reduções” pré-programadas da criptomoeda nas recompensas dos mineradores – até 2012, ela diminuiu para apenas 45% mais recentemente. Observações semelhantes podem ser feitas em relação ao éter.
Numa carteira global de títulos de ações 60/40, o Índice de Sharpe máximo é alcançado aumentando a alocação de bitcoins para cerca de 14%, em detrimento da ponderação global do capital.
O índice de Sharpe dos principais ativos criptográficos, como bitcoin ou éter, está significativamente acima de 1, o que significa que os investidores são mais do que compensados por se exporem a uma volatilidade mais elevada.
Olhando para o futuro, o declínio da volatilidade deverá continuar a cada novo corte para metade. O próximo está previsto para acontecer em 2028.
A crescente adopção desta tecnologia no retalho e institucional também deverá diminuir estruturalmente a volatilidade ao longo do tempo.
A razão é que a crescente heterogeneidade entre os investidores levará a mais divergências entre compradores e vendedores, o que atenua a volatilidade – a essência da Hipótese do Mercado Fractal de Edgar Peters.
Basta lembrar: onde há crescimento, há volatilidade.
- André Dragosch, chefe de pesquisa, Grupo ETC
Pergunte a um especialista
P. Como os consultores podem ajudar seus clientes a navegar pela volatilidade das criptomoedas?
R. A criptografia, em sua curta história, foi sem dúvida um ativo volátil. Mas isso não significa que deva ser ignorado pelos conselheiros. Os consultores não devem considerar os activos isoladamente, mas sim a forma como interagem com outros numa carteira bem equilibrada. Ao criar um portfólio que possa gerar resultados de longo prazo, a diversificação é fundamental. Os preços dos activos movem-se em ciclos, por vezes juntos, mas mais ou menos distintos. Isto pode ser medido pela correlação de um ativo com outros ativos. Uma correlação mais baixa significa que os ativos têm menos probabilidade de se moverem juntos. Se um ativo subir 35% no ano, outro ativo poderá subir apenas 4%. Se os ativos estiverem correlacionados negativamente, um ativo estará em alta em um determinado período, enquanto o outro estará em baixa. Isto é importante no contexto de uma carteira de investimentos porque, embora os próprios ativos possam ser voláteis, incluí-los com outros ativos menos correlacionados pode reduzir a volatilidade geral de uma carteira.
P. Existe uma correlação entre a volatilidade da criptografia e outros ativos?
R. No que diz respeito à correlação, um ativo volátil como a criptografia é, na verdade, muito importante para diminuir a volatilidade geral de uma carteira. Reduzir a volatilidade geral de uma carteira é importante porque ajuda a suavizar os retornos do investimento ao longo do tempo. Isso é importante por vários motivos. Por exemplo, um investidor pode ter necessidades de liquidez significativas e imprevisíveis. Se tivessem uma carteira de activos altamente correlacionados e esses activos estivessem a passar por um período de fracos retornos, estariam a retirar uma percentagem maior da sua carteira em comparação com uma carteira que incluísse activos menos correlacionados. A criptografia, por ter baixa correlação com os ativos tradicionais, poderia ajudar nesse sentido. A sua volatilidade tem sido historicamente distorcida positivamente, pelo que, embora tenha grandes oscilações, quando todos os outros activos estão em baixa, pode fornecer um lastro à sua carteira. A suavização dos retornos também ajuda do ponto de vista cognitivo para a maioria dos investidores. As pessoas podem ficar muito emocionadas ao observar o desempenho de seu portfólio. Grandes movimentos de preços têm um efeito visceral, onde grandes movimentos de alta fazem as pessoas quererem comprar mais (geralmente logo antes de uma queda) e grandes movimentos de baixa desanimam as pessoas e retiram dinheiro (logo antes da recuperação do desempenho). Incluir pelo menos uma pequena porção de criptografia (menos correlacionada) em um portfólio suaviza os retornos de um portfólio para que, quando os investidores fizerem check-in, eles vejam ganhos ou perdas mais modestos. Isso ajuda a manter seu portfólio fora da vista e da mente, o que geralmente aumenta as chances de sucesso a longo prazo. A criptografia, embora volátil, não deve ser vista isoladamente, mas no contexto de como pode ajudar a criar uma carteira verdadeiramente diversificada que ajudará a criar riqueza a longo prazo para os investidores.
- Bryan Couchesne, CEO, DAIM
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