Autor original: JAY
Compilação original: Shenchao TechFlow
O Bitcoin tem oscilado na faixa de US$ 60.000 a US$ 70.000 por quase 4 meses.
Embora isso seja frustrante, na verdade não é incomum. Normalmente, após um evento de redução pela metade, vemos o mercado entrar em um período de desaceleração. Se olharmos para os ciclos de redução para metade de 2016 e 2020, podemos ver fases de consolidação semelhantes antes de entrar na chamada “zona das bananas”, a fase final de subida parabólica.
No entanto, não podemos apenas ficar satisfeitos com “era assim”, mas devemos tentar analisar as actuais condições do mercado para aprender com elas e até lucrar com elas.
“E quanto a outras criptomoedas? E quanto aos ETFs ETH?
Essas questões serão discutidas em artigos futuros, este artigo se concentra no Bitcoin.
Diante disso, a resposta mais simples e óbvia para tentar responder por que há muita oferta em torno de US$ 70.000 é provavelmente:
Uma grande quantidade de fundos entrou no mercado antecipadamente antes do evento de redução pela metade;
O rendimento dos mineiros foi reduzido para metade e eles foram forçados a vender;
(Possíveis) considerações fiscais dos EUA;
Poderíamos enumerar inúmeras razões, mas faz mais sentido olhar para alguns indicadores objetivos.
Valor de mercado vs. valor realizado (MVRV)
Esta é a relação entre o preço médio ponderado de compra do Bitcoin (ou seja, o preço no momento do seu último movimento) e o seu preço de mercado atual. Simplificando, isto reflete os lucros não realizados do Bitcoin.
O MVRV atingiu o pico em março em uma proporção de 2,75, o que significa que quando o Bitcoin custava US$ 73.100, o preço médio de compra era de US$ 26.580. Embora esta métrica não seja totalmente precisa (por exemplo, uma exchange centralizada pode não movimentar moedas, mas simplesmente atualizar as entradas do banco de dados), ela geralmente aumenta junto com os picos dos preços de mercado. Em algum momento, as pessoas precisam realizar lucros, certo?
Outra métrica interessante é a mudança nas posições dos titulares de longo prazo, definidas como carteiras que detêm Bitcoin há mais de 155 dias. Os topos geralmente se formam quando esses detentores concluem a venda, enquanto os fundos se formam quando eles começam a comprar. Um aumento acentuado no volume de vendas foi evidente desde o final de janeiro até o final de março. Além do mais, eles também começaram a comprar novamente.
Por fim, considerando que o Bitcoin é precificado em dólares americanos, também é crucial observar a oferta em dólares americanos. Quanto “dinheiro” está fluindo no mercado? Mais importante ainda, esse número está aumentando ou diminuindo? Como está a velocidade? Está acelerando ou desacelerando?
Penso que este gráfico diz tudo – a taxa de crescimento do M2 global (um factor importante na liquidez global) abrandou significativamente desde o final de Março/início de Abril. Os mercados estão voltados para o futuro e se as perspectivas para o M2 desacelerarem, os mercados esperarão que o dólar se fortaleça em relação às criptomoedas (todo o resto sendo igual).
Além disso, existem muitos outros sinais:
A Coinbase saltou 106 posições no ranking em um dia (eles conseguiram muitos downloads de aplicativos).
As entradas de ETFs de Bitcoin atingiram um pico de US$ 1,045 bilhão antes de desacelerarem acentuadamente.
Muitas notícias regulatórias muito positivas, mas acompanhamento de preços cada vez mais fraco.
Os mineradores venderam agressivamente durante a crise pós-halving.
Vender em tops (incluindo tops locais) é sempre difícil porque eles tendem a durar mais (ou menos) do que esperamos e a emoção torna difícil permanecer objetivo. Além disso, o mercado também pode nos influenciar, seremos cautelosos no início do avanço, depois invejaremos aqueles que ganham mais do que nós (comprar memes, aumentar a alavancagem) e, finalmente, tentar copiar e "alcançar" até o fim .
A boa notícia é que não creio que este seja um topo de ciclo (se o conceito de topo de ciclo ainda existir no contexto de ETFs e similares). Como mencionei no início, acho que isso é bastante típico nas semanas e meses seguintes ao halving. Cada ciclo é obviamente diferente, mas acho que os princípios básicos são praticamente os mesmos:
Só pode haver um limite de lucro não realizado no sistema;
A venda por detentores de longo prazo constitui o topo (a compra constitui o fundo);
a taxa de aumento ou diminuição da oferta de dólares americanos;
Esses fatores se manifestarão de diferentes formas dependendo do posicionamento dos participantes.
Acho que é improvável que seja um topo de ciclo. Embora seja difícil dizer exatamente quando conseguiremos outro movimento mais alto, acho que estamos mais perto do final desta faixa do que do início (espero que do lado positivo).
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