O mercado de ativos digitais está a passar por uma transformação significativa em 2024, com a tokenização a emergir como uma nova força poderosa. Este impulso é alimentado pela entrada no mercado de pesos pesados como a BlackRock, impulsionando um aumento no TVL (Valor Total Bloqueado) destes ativos. Este aumento sinaliza uma crescente procura, confiança e interesse dos investidores, marcando uma nova fase de adoção após a aceitação generalizada de stablecoins nos últimos anos.
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Ilustração 1: Curva de Adoção da Indústria
Apesar desta tendência positiva, o mercado de ativos tokenizados enfrenta desafios substanciais. Os investidores financeiros tradicionais (TradFi) permanecem cautelosos quanto à estruturação de produtos e enfrentam problemas de liquidez nos mercados secundários. A complexidade da negociação e monitorização destes ativos digitais pós-emissão, juntamente com a implementação de processos robustos de gestão de risco, dissuade potenciais investidores. Para obter uma aceitação mais ampla, os ativos tokenizados devem estabelecer uma infraestrutura robusta e fornecer um ciclo de vida de produto transparente.
Ilustração 2: Principais etapas na criação de produtos tokenizados de alta qualidade
À medida que a oferta do mercado avança ao longo da curva de adoção, torna-se cada vez mais claro que a falta de disponibilidade de dados, de análise de dados e de qualidade dos dados complica significativamente a implementação de processos estruturados de due diligence e monitorização para os investidores. Isto leva a diferentes exposições ao risco ao longo do ciclo de vida dos ativos tokenizados. Estes riscos são evidentes na criação de novos ativos, nas modificações das características dos ativos, nos termos contratuais de emissão, negociação, custódia e na avaliação dos ativos subjacentes. Os investidores devem familiarizar-se com os riscos potenciais ao longo da cadeia de valor e com os intermediários envolvidos. Ao compreender a estruturação única do produto inerente aos processos de originação, fabricação e distribuição é essencial, bem como suas implicações para a infraestrutura operacional, mecanismos de avaliação, estruturas regulatórias, conformidade fiscal e execução, os investidores podem mitigar riscos e aumentar a confiança de seus respectivas ações e partes interessadas para alocar liquidez em ofertas de alta qualidade.
A gestão eficaz de riscos envolve avaliação contínua da infraestrutura técnica, conformidade com regulamentos em evolução e medidas de segurança rigorosas para contratos inteligentes. Garantir direitos de propriedade claros, custódia segura de chaves privadas e avaliação precisa por meio de serviços Oracle de alta qualidade também são essenciais. A integração de sistemas de detecção de sinais de alerta que aproveitam dados dentro e fora da rede, juntamente com mecanismos constantes de descoberta de preços, aumenta ainda mais a integridade e a confiança. Além disso, o monitoramento constante dos fluxos de dados e das alterações nas informações em todos os três níveis – emissor, token e ativo subjacente – garante uma avaliação de risco completa e uma tomada de decisão informada.
O mercado de ativos tokenizados está a avançar rapidamente, atraindo cada vez mais interesse de investidores financeiros tradicionais devido a propostas de valor inovadoras com novos produtos e segmentos de clientes. Mas ainda restam desafios significativos.
Devido à sua complexidade, os investidores necessitam de implementar processos adicionais de gestão de risco, enquanto os fornecedores de dados especializados e as agências de classificação são cruciais para fornecer avaliações independentes. Através de supervisão diligente, monitorização e avaliação contínua, estas partes interessadas podem garantir que o mercado se desenvolve de forma segura, transparente e favorável aos investidores, conduzindo, em última análise, a uma adoção e integração mais amplas no sistema financeiro global.
Nota: As opiniões expressas nesta coluna são de responsabilidade do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.