1. Czym jest Stawka Finansowania?
Stawki fundingowe to okresowe przepływy pieniężne zachodzące między posiadaczami pozycji long i short. Kwota bezwzględna przypadająca na partię wynika z różnicy między ceną kontraktów perpetual futures a ceną indeksową. Na rynku zwyżkującym stawka fundingowa jest zazwyczaj dodatnia. Traderzy z otwartymi pozycjami long płacą traderom po stronie short. I odwrotnie – stawka fundingowa przy rynku zniżkującym jest zazwyczaj ujemna, a traderzy z otwartymi pozycjami short płacą traderom po stronie long.
Należy pamiętać, że Binance jedynie ułatwia wymianę kwot finansowania między posiadaczami pozycji long i short. Binance nie pobiera żadnych opłat za obsługę.
2. Dlaczego stawka fundingowa jest ważna?
W odróżnieniu od tradycyjnych kontraktów futures kontrakty perpetual futures nie mają daty ważności. Traderzy mogą trzymać pozycje bezterminowo, chyba że dojdzie do ich likwidacji. Aby mieć pewność, że ceny kontraktów perpetual będą zbieżne z odpowiednimi rynkami bazowymi, giełdy kryptowalut stworzyły mechanizm tzw. stawki fundingowej.
Stawka fundingowa pomaga przede wszystkim w zachowaniu zbieżności cenowej kontraktów perpetual i aktywów bazowych. Przy odpowiedniej płynności handel na kontraktach perpetual jest bardzo podobny do handlu na rynku spot.
W związku z tym giełdy krypto stworzyły mechanizm, który gwarantuje, że ceny kontraktów perpetual odpowiadają indeksowi. Jest to tzw. Stawka Finansowania.
3. Jak obliczane są stawki fundingowe na platformie Binance?
Kwoty fundingowe oblicza się według następującego wzoru:
Kwota Finansowania = Nominalna Wartość Pozycji * Stawka Finansowania
Gdzie
- Nominalna wartość pozycji = cena mark * wielkość kontraktu (dla kontraktów USDⓈ-M)
- Mnożnik kontraktu * wielkość kontraktu / cena mark (dla kontaktów COIN-M)
- W tym przypadku cena mark będzie dokładniejsza i obliczana w czasie rzeczywistym oraz może różnić się od ceny mark wyświetlanej co sekundę na stronie transakcji
Płatności finansowania z częstotliwością rozliczenia co osiem godzin rozpoczynają się o godz. 0.00 (UTC), 8.00 (UTC) i 16.00 (UTC). Płatności finansowania z częstotliwością rozliczenia co 4 godziny rozpoczynają się o godz. 0.00 (UTC), 4.00 (UTC), 8.00 (UTC), 12.00 (UTC), 16.00 (UTC) i 20.00 (UTC).
W zależności od liczby pozycji posiadanych przez użytkowników system może potrzebować do minuty, aby zakończyć wszystkie rozliczenia opłat za finansowanie na platformie. Binance nie może zagwarantować, w jakim dokładnie czasie opłata za finansowanie zostanie rozliczona na konkretnym symbolu. Kiedy np. trader otwiera pozycję o godz. 8:00:59 UTC, możliwe że ciągle podlega opłacie za finansowanie (i uiszcza lub otrzymuje opłatę za finansowanie).
Należy pamiętać, że otwarcie lub zamknięcie pozycji przed rozliczeniem opłaty za finansowanie spowoduje włączenie/wyłączenie opcji otrzymania/wypłacenia rozliczenia opłaty za finansowanie. Np. trader otwiera pozycję o godz. 7:59:59 UTC i zamyka ją o godz. 8:00:01 UTC. Jeśli płatność za finansowanie zostanie rozliczona o godz. 8:00:02 UTC, opłata za finansowanie nie może mieć zastosowania do tradera (zarówno płacącego, jak i otrzymującego opłatę za finansowanie).
Począwszy od 12.10.2023 r., godz. 8.00 (UTC), częstotliwość rozliczania stawki fundingowej następujących kontraktów perpetual USDⓈ-M zostanie zmieniona (z co osiem godzin na co cztery godziny):
|
|
Traderzy ponoszą opłaty z tytułu finansowania w jednym lub drugim kierunku tylko jeżeli mają otwarte pozycje i odbywa się to o wcześniej ustalonych godzinach opłat z tytułu finansowania. Nie ponosisz opłaty za finansowanie, jeżeli nie masz pozycji. Jeżeli zamkniesz pozycję przed godziną opłaty finansowania, nie odprowadzasz ani nie otrzymujesz żadnej opłaty z tytułu finansowania.
Faktyczny czas transakcji opłaty za finansowanie ma jednominutowe odchylenie. Kiedy np. trader otwiera pozycję o godz. 08:00:59 UTC, możliwe że ciągle podlega opłacie za finansowanie (i odprowadza lub otrzymuje opłatę za finansowanie).
Stawki fundingowe i licznik czasu do następnego finansowania wyświetlane są w interfejsie Binance Futures nad wykresem świecowym:
Należy pamiętać, że przedstawiona stawka finansowania odzwierciedla ocenę szacunkową za ostatnich 8 godzin indeksu premium. Np. od godz. 09:00 UTC do obliczenia stawki finansowania służy zbiór danych indeksu premium od godz. 01:00 UTC do 09:00 UTC (a nie od 08:00 UTC do 09:00 UTC).
4. Od czego zależy stawka fundingowa?
Stawka fundingowa składa się z dwóch elementów: oprocentowania i premium. Binance stosuje oprocentowanie stałe, wychodząc z założenia, że posiadanie ekwiwalentu gotówkowego daje wyższe odsetki niż ekwiwalent w BTC.
Na platformie Binance Futures oprocentowanie jest domyślnie ustalone na 0,03% dziennie (0,01% na interwał finansowania, ponieważ finansowanie przypada co 8 godzin). Należy pamiętać, że nie dotyczy to niektórych kontraktów, takich jak ETHBTC, których oprocentowanie wynosi 0%. Binance zastrzega sobie prawo do okresowego dostosowania oprocentowania w zależności od warunków rynkowych.
Może wystąpić znaczna różnica w cenie między kontraktem perpetual a ceną mark. W takich przypadkach do wymuszenia konwergencji cen między obydwoma rynkami zostanie wykorzystany Indeks Premium. Historię Indeksu Premium można zobaczyć tutaj. Naliczany jest osobno dla każdego kontraktu:
Indeks Premium (P) = [maks. (0, Wpływ Ceny Kupna - Indeks Cen) - maks. (0, Indeks Cen - Wpływ Ceny Sprzedaży)] / Indeks Cen
Wpływ Ceny Kupna = Średnia cena wypełnienia niezbędna do wykonania Nominalnego Wpływu Margin na Cenę Kupna
Wpływ Ceny Sprzedaży = Średnia cena wypełnienia niezbędna do wykonania Nominalnego Wpływu Margin na Cenę Sprzedaży
- Indeks Cenowy to średnia ważona wartość aktywa bazowego notowanego na głównych giełdach spot.
- Impact Margin Notional (IMN) służy do lokalizowania średniej ceny Bid lub Ask wpływu w księdze zleceń. IMN w przypadku kontraktów USDⓈ-Marginowanych to nominalna kwota dostępna do handlu marginem z o wartości 200 USDT (cena w USDT). IMN w przypadku kontraktów COIN-Marginowanych to nominalna kwota dostępna do handlu marginem o wartości 200 USD (cena w USD).
Wartość Nominalna Marginu Wpływu (Impact Margin Notional, IMN) = 200 USDT / Stawka marginu początkowego przy maksymalnym poziomie dźwigni
Jeżeli np. maksymalna dźwignia na kontrakcie perpetual BNBUSDT wynosi 20x, a odpowiadająca mu Stawka Marginu Początkowego wynosi 5%, to wówczas Nominalny Wpływ Margin (IMN) wynosi 4000 USDT (200 USDT / 5%), a system co minutę przyjmuje IMN na poziomie 4000 USDT do pomiaru średniej Ceny Bid/Ask Wpływu w księdze zleceń.
Aby uzyskać więcej informacji można znaleźć na stronie Dźwignia i Margin Kontraktów USDⓈ-M Futures.
5. Jak uzyskać dostęp do aktualnych i historycznych stawek fundingowych?
Możesz wyświetlić aktualne i historyczne stawki fundingowe, klikając [Dane] – [Dane Futures] – [Historia stawek fundingowych]. Alternatywnie kliknij tutaj, by bezpośrednio przejść na tę stronę.
6. Jak otrzymywać powiadomienia o Opłacie za Finansowanie?
1. Przejdź do interfejsu handlowego [USDⓈ-M Futures] i kliknij ikonę Ustawienia.
2. Przejdź na kartę [Powiadomienie] i przełącz opcję [Wyzwalacz opłaty za finansowanie]. Możesz również regulować opłatę z tytułu stawki fundingowej procentowo w zakresie 0,0001%–0,75%. Obecnie domyślnie wynosi ona 0,25%, co oznacza, że dostaniesz powiadomienie, kiedy przewidywane opłaty z tytułu stawki fundingowej dojdą do poziomu 0,25%.
Ważna uwaga: Powiadomienia będziesz dostawać e-mailem / SMS-em / w aplikacji. Ta funkcja pełni rolę ostrzeżenia o ryzyku i Binance nie może zagwarantować czasu dostarczenia tego powiadomienia. Zgadzasz się, że podczas korzystania z Usługi – w pewnych okolicznościach (w tym m.in. z powodu przeciążenia sieci osobistej i słabego środowiska sieciowego) – możesz nie być w stanie odbierać przypomnień lub możesz je dostawać z opóźnieniem. Binance zastrzega sobie prawo do niedostarczania przypomnień i nie ma obowiązku ich dostarczania.
7. Jak obliczyć stawkę fundingową?
Krok 1. Znalezienie Wpływu Serii Cen Bid/Ask w danym okresie finansowania
Jako przykład niech posłuży następująca księga zleceń po stronie Bid dla kontraktu USDⓈ-Marginowanego:
Poziom | Cena | Ilość Podstawowa | Kwotowa Ilość Nominalna | Skumulowana Kwotowa Ilość Nominalna |
1 | p1 | q1 | mnożnik*p1*q1 | mnożnik*p1*q1 |
2 | p2 | q2 | mnożnik*p2*q2 | mnożnik**p1*q1+mnożnik*p2*q2 |
3 | p3 | q3 | mnożnik*p3*q3 | mnożnik**p1*q1+mnożnik**p2*q2+mnożnik*p3*q3 |
... | ... | ... | ... | ... |
n | pn | qn | mnożnik*pn*qn | mnożnik*∑pn*qn |
Jeśli mnożnik *∑px*qx> IMN na poziomie x i mnożnik * ∑px-1*qx-1 <IMN na poziomie x-1, to możemy znaleźć Wpływ Ceny Kupna z księgi zleceń z poziomu x:
Wpływ Ceny Kupna = IMN / [(IMN-mnożnik *∑px-1*qx-1) / px+mnożnik * ∑qx-1]
*IMN: Impact Margin Notional
Aby uzyskać Wpływ Serii Cen Kupna/Sprzedaży, system stosuje powyższą metodologię na snapshot'ach księgi zleceń w tym okresie finansowania:
Księga zleceń Ask jest podsumowana w następujący sposób:
Poziom | Cena | Ilość Podstawowa | Kwotowa Ilość Nominalna | Skumulowana Kwotowa Ilość Nominalna |
1 | 279,67 | 41,86 | (279,67 * 41,86) | 11 706,99 |
2 | 279,68 | 6,26 | (279,68 * 6,26) | (279,67 * 41,86) + (279,68 * 6,26) |
3 | 279,69 | 1,42 | (279,69 * 1,42) | …... |
4=x-1 | 279,70 | 31,64 | (279,7 * 31,64) | (279,67 * 41,86) + (279,68 * 6,26) + (279,69 * 1,42) + (279,7 * 31,64) = 22 704,65 < 25 000 USDT* |
5=x | 279,71 | 11,27 | (279,71 * 11,27) | (279,67 * 41,86) + (279,68 * 6,26) + (279,69 * 1,42) + (279,7 * 31,64) + (279,71 * 11,27) = 25 856,98 > 25 000 USDT* |
*Zakładamy, że maksymalna dźwignia kontraktu perpetual BNBUSDT wynosi 125x, a domyślna Wartość Nominalna Marginu Wpływu (IMN) kontraktu wynosi 25 000 USDT.
Z powyższej tabeli otrzymujemy następujące liczby:
- Cena na Poziomie x = 279,71
- Łączna kwotowa ilość nominalna na Poziomie x - 1 = 22 704,65
- Łączna ilość bazowa na Poziomie x-1 = 41,86 + 6,26 + 1,42 + 31,64 = 81,18
Podstawiając do wzoru:
Cena Ask Wpływu = IMN / [(IMN-mnożnik * ∑px-1 * qx-1)/px+mnożnik * ∑qx-1]
= 25 000 / [(25 000 - 22 704,65) / 279,71 + 81,18]
= 279,69 USDT
Analiza:
- Odpowiednia kwota, kiedy osiągnie wartość IMN na Poziomie x: (mnożnik IMN *∑px-1*qx-1) / px = (25000 - 22704,65 ) / 279,71 = 8,206
- Łączna kwota bazowa po osiągnięciu IMN: 8,206 + 81,18 = 89,386
- Cena Ask Wpływu = 25000 / 89,386 = 279,69
Krok 2. Znalezienie Serii Indeksu Premii w tym okresie finansowania
Binance oblicza Indeks Premii co pięć sekund (12 punktów danych indeksu premii na minutę).
Liczba punktów danych wykorzystywanych do obliczenia stawki finansowania n = 60/5 * 60 * godziny przedziału czasowego finansowania
Przykładowo: Stawka Finansowania jest obliczana na podstawie średniej ważonej czasowo na wszystkich 5760 punktach danych indeksu premii w przypadku 6-godzinnego przedziału czasowego finansowania.
Kliknij, aby wyświetlić Historię Indeksu Premii.
Wzór Indeksu Premii:
Indeks Premium (P) = [ Maks.(0, Cena Bid Wpływu – Indeks Cenowy ) – Maks.(0, Indeks Cenowy – Cena Ask Wpływu)] / Indeks Cenowy
(Max(0,bpn-ipn)-Max(0,ipn-apn))/ipn
Sekwencja | Wpływ Ceny Bid | Wpływ Ceny Ask | Wartość Indeksu | Indeks Premii |
1 | bp1 | ap1 | ip1 | (Max(0,bp1-ip1)-Max(0,ip1-ap1))/ip1 |
2 | bp2 | ap2 | ip2 | (Max(0,bp2-ip2)-Max(0,ip2-ap2))/ipn |
... | ... | ... | ... | ... |
n | bpn | apn | ipn | (Max(0,bpn-ipn)-Max(0,ipn-apn))/ipn |
Krok 3. Średnia ważona czasu do sfinansowania Indeksu Premii w obserwowanym okresie finansowania
Użyj Serii Indeksów Premii w tym okresie finansowania (z kroku 2), zastępujemy ją formułą Średniego Indeksu Premii:
Średni Indeks Premii(P) = (1*Premium_Index_1 + 2*Premium_Index_2 + 3*Premium_Index_3 +···+ n*Premium_Index_n) / (1+2+3+···+n)
*Indeks premii 1: pierwszy punkt danych indeksu premii
n = 60/5 * 60 * 8 = 5760 (Przyjmując, że przedział czasowy finansowania wynosi 8 godzin)
Krok 4. Oblicz Stawkę Finansowania
Stawka Finansowania obliczana jest z 8-Godzinną Stopą Oprocentowania (0,01%) i 8-Godzinnym Składnikiem Premium. Dodano również amortyzator +/- 0,05%. Na przykład Stawki Finansowania obliczone od 00:00 do 08:00 są wymieniane o godzinie 08:00.
- Kliknij, aby zobaczyć Historię Stawki Finansowania.
- Kliknij, aby wyświetlić Stawki i Stopy Procentowe Finansowania w Czasie Rzeczywistym.
Wzór na Stawkę Finansowania:
Stawka Finansowania (F) = Średni Indeks Premium (P) + clamp (stopa oprocentowania - Indeks Premium (P), 0,05%, -0,05%)
* Indeks Premii (P) odnosi się tutaj do bieżącej średniej
Uwaga:
Funkcja clamp (x, min., maks.) oznacza, że jeżeli (x < min.), to x = min.; jeżeli (x > maks.), to x = maks.; jeżeli maks. ≥ x ≥ min., to zwróć x.
Innymi słowy, dopóki Indeks Premii wynosi od -0,04% do 0,06%, Stawka Finansowania będzie równa 0,01% (Stopa Oprocentowania).
Jeśli (Oprocentowanie (I) - Indeks Premium (P)) mieści się w granicach +/- 0,05%, to F = P + (I - P) = I. Innymi słowy, Stawka Finansowania będzie równa Oprocentowaniu.
Przykład 1:
Znacznik czasu: 27.08.2020 20:00:00 UTC
Indeks Cenowy: 11 312,66 USDT
Wpływ Ceny Kupna: 11 316,83 USDT
Wpływ Ceny Ask: 11 317,66 USDT
Indeks Premium (P) = [maks. (0, Wpływ Ceny Kupna - Indeks Cen) - maks. (0, Indeks Cen - Wpływ Ceny Sprzedaży)] / Indeks Cen
= Maks. (0, 11 316,83 - 11 312,66) - Maks. (0, 11 312,66 - 11 317,66) / 11 312,66
= (4,17 - 0) / 11 312,66
= 0,0369%
Przykład 2:
Znacznik czasu: 28.08.2020 08:00:00 UTC
Cena Mark: 11 329,52 USDT
Jest to koniec okresu finansowania 00:00 – 08:00 (UTC), 8 godzin = 480 minut, więc 8-godzinny średni ważony Indeks Premium (P) = 0,0429%
Średni Indeks Premii= (1*Premium_Index_1+2*Premium_Index_2+3*Premium_Index_3+···+ n*Premium_index_n)/(1+2+3+···+n)
Premium_Index_1: pierwszy punkt danych indeksu premii
Stawka Finansowania (F) = Indeks Premii (P) + clamp(stopa oprocentowania - Indeks Premii (P), 0,05%, -0,05%)
= 0,0429% + Clamp(0,01% - 0,0429%，0,05%， -0,05%)
= 0,0429% + (-0,0329%)
= 0,0100%
Krok 5. Obliczanie górnego limitu stawki finansowania dla kontraktów perpetual USDⓈ-M**
Ograniczona Stawka Finansowania = clamp (Stawka Finansowania, Dolna Granica, Limit)
Data wejścia w życie: 9 października 2023 r., godz. 8.30 (UTC)
Górny limit stawki finansowania dla kontraktów perpetual USDⓈ-M jest klasyfikowany na podstawie maksymalnej dźwigni finansowej związanej z kontraktami (≥ 30x lub ≤ 25x).
Oto kompleksowe zestawienie:
Kontrakty perpetual USDⓈ-M z maksymalną dźwignią 30x lub wyższą (≥ 30x) | Kontrakty perpetual USDⓈ-M z maksymalną dźwignią 25x lub niższą (≤ 25x) | |
Górny limit | 0,75 * wskaźnik marginu utrzymania | –3% |
Dolny limit | 0,75 * wskaźnik marginu utrzymania | 3% |
- W przypadku kontraktów perpetual USDⓈ-M z maksymalną dźwignią 30x lub wyższą maksymalna stawka finansowania każdego kontraktu jest obliczana na podstawie odpowiedniego wskaźnika marginu utrzymania przy maksymalnym poziomie dźwigni. Więcej informacji, patrz: Dźwignia i margin kontraktów futures USDⓈ-M.
- Natomiast w przypadku kontraktów perpetual USDⓈ-M z maksymalną dźwignią 25x lub niższą maksymalna stawka finansowania jest ustalona na poziomie ±3% i nie jest obliczana na podstawie odpowiadającego jej wskaźnika marginu utrzymania przy maksymalnym poziomie dźwigni.
- Jeśli maksymalna dźwignia kontraktu zostanie obniżona do 25x lub poniżej, automatycznie zostanie zastosowana maksymalna stawka finansowania ±3%. Nie będzie osobnego komunikatu.
Przykład 1:
W celu obliczenia dolnego i górnego limitu kontraktu perpetual ADAUSDT odpowiedni „współczynnik marginu początkowego” i „współczynnik marginu utrzymania” w tabeli przy maksymalnym poziomie dźwigni 75x wynosi odpowiednio 1,3% i 0,5%.
- Dolny limit = –0,75 * 0,5% = –0,375%
- Górny limit = 0,75 * 0,5% = 0,375%
Przykład 2:
Dolny i górny limit kontraktu perpetual STMXUSDT wynosi ±3%, ponieważ maksymalny poziom dźwigni kontraktu perpetual STMXUSDT wynosi 25x i mniej.
** W przypadku skrajnych warunków rynkowych firma Binance zastrzega sobie prawo do korekty parametrów limitu górnego i dolnego stawki finansowania.
8. Korekta Inwerwału Finansowania
W przypadku skrajnej zmienności rynkowej firma Binance zastrzega sobie prawo do aktualizacji limitu dolnego i górnego stawki finansowania, a także interwału finansowania kontraktu perpetual, który różni się od domyślnego 8-godzinnego interwału finansowania. Najnowszy interwał finansowania i limit górny/dolny stawki fundingowej można znaleźć na stronach Bieżąca stawka finansowania oraz Historia stawek finansowania. Należy pamiętać, że opłaty za finansowanie (w stosownych przypadkach) odlicza się z dostępnego salda na portfelu Futures. Jeżeli saldo Twojego portfela jest niewystarczające, opłaty za finansowanie (w stosownych przypadkach) odlicza się od marginu pozycji, co może mieć wpływ na cenę likwidacji. Prosimy o odpowiednie zarządzanie pozycjami, aby uniknąć ryzyka likwidacji.