Gospodarka amerykańska ma się dobrze i nie ma pilnej potrzeby obniżania stóp procentowych. John Williams, prezes Banku Rezerw Federalnych w Nowym Jorku, dał jasno do zrozumienia, że ​​gospodarka znajduje się na dobrej drodze.

Przeczytaj także: Kluczowy wskaźnik inflacji Rezerwy Federalnej negatywnie wpływa na gospodarkę USA

Jednak prezes Fed nie określa, kiedy mógłby poprzeć obniżkę stóp procentowych. Podkreślił, że jakakolwiek decyzja o łagodzeniu polityki w tym roku będzie uzależniona od napływających danych makroekonomicznych. Podkreślił, że ostatnie dane dotyczące inflacji są obiecujące i spodziewa się dalszego osłabienia presji cenowej.

Aktualne perspektywy stóp procentowych w USA

Williams zauważył, że istnieją pozytywne oznaki równoważenia podaży i popytu. „Widzę, że proces dezinflacji trwa” – powiedział w wywiadzie. Oczekuje on, że inflacja obniży się w drugiej połowie tego i przyszłego roku. Williams określił amerykańską gospodarkę i rynek pracy jako „niezwykle silne”, chociaż obserwuje się pewne spowolnienie w zakresie zatrudniania.

Johna Williamsa. Źródło: Wall Street Journal

Podkreślił, że dane o zatrudnieniu w przedsiębiorstwach pozostają mocne, nawet jeśli dane z gospodarstw domowych wskazują na pewne osłabienie. Williams zasugerował, że raporty dotyczące płac mogą być zawyżone, a Fed zbierze więcej informacji w nadchodzących miesiącach. Przedstawiciele Fed zmniejszyli swoje oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych w tym roku. Mediana prognozy wskazuje tylko na jeden spadek, a stopa referencyjna utrzymuje się w przedziale od 5,25% do 5,5%, co jest najwyższym poziomem od dwóch dekad.

W zeszłym miesiącu Williams wspomniał, że istnieją „wystarczające dowody” na to, że obecna polityka Fed ma wpływ na gospodarkę. Oczekiwał także dalszego obniżania się inflacji w drugiej połowie roku. Williams uniknął odpowiedzi na pytanie, czy Fed może obniżyć stopy procentowe tej jesieni, nie narażając się na oskarżenia o polityczne faworyzowanie.

Przeczytaj także: JPMorgan ostrzega przed recesją! Czy gospodarka USA jest skazana na zagładę?

„Najważniejszą rzeczą do zrobienia jest podjęcie właściwej decyzji” – powiedział, dodając, że politykę należy ignorować. Mohamed El-Erian, rektor Queens’ College w Cambridge, wyraził punkt widzenia podzielany na Wall Street, mówiąc:

Nie ma znaczenia, kiedy Rezerwa Federalna zacznie obniżać stopy procentowe. Naprawdę liczy się to, gdzie zakończą.

Opinia El-Eriana pomija znaczenie momentu pierwszego cięcia. W obecnych okolicznościach moment jest ważny dla określenia ogólnego wpływu cyklu i kondycji gospodarki. Argument jest taki, że pierwsza obniżka stóp pozwala rynkom na wycenę całego cyklu z większą pewnością. Jednak dzisiejszy zależny od danych Fed powstrzymał się od przyjęcia strategicznego stanowiska i jest mało prawdopodobne, aby to podejście wkrótce uległo zmianie, twierdzi El-Erian.

Podejście polityczne Fed nie ma większego sensu

Brak jasnej strategii walki Fed z inflacją pozostawił rynki instrumentów o stałym dochodzie bez jasnych wskazówek. Widać to wyraźnie w zachowaniu rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, niezależnie od tego, czy są to obligacje dwuletnie wrażliwe na politykę, czy obligacje 10-letnie, które odzwierciedlają szersze spojrzenie rynku na cały cykl stóp procentowych, oczekiwania inflacyjne i wyniki wzrostu.

Przeczytaj także: Gospodarka amerykańska nadal prężnie się rozwija, przekracza cel Fed

Prezes Fed w Filadelfii, Patrick Harker, włączył się do dyskusji stwierdzając, że Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych może raz w tym roku obniżyć swoją referencyjną stopę procentową, jeśli jego prognozy okażą się trafne. „Jeśli wszystko okaże się zgodne z przewidywaniami, myślę, że jedna obniżka stóp procentowych do końca roku byłaby właściwa” – stwierdził. Podzielił się poglądem, że w gospodarce nastąpi spowolnienie, ale wzrost powyżej trendu, umiarkowany wzrost bezrobocia i stopniowy powrót do docelowej inflacji jako scenariusza bazowego.

Patricka Harkera. Kredyty: Bloomberg

Komentarze Harkera wpisują się w szerszą perspektywę, zgodnie z którą choć może być miejsce na jedną obniżkę stóp procentowych, należy nadal skupiać się na ścisłym monitorowaniu danych ekonomicznych. Bank centralny idzie po cienkiej linii, balansując między zapewnieniem wzrostu gospodarczego i utrzymaniem inflacji pod kontrolą. Wall Street z uwagą wypatruje wszelkich sygnałów z Rezerwy Federalnej, próbując oszacować, na ile obniżek stóp procentowych może sobie pozwolić Ameryka w 2024 roku.

Kryptopolita donoszący Jai Hamid