W maju kluczowa miara podstawowej inflacji w USA spadła drugi miesiąc z rzędu, co było zaskoczeniem dla urzędników Rezerwy Federalnej, którzy szukają oznak wskazujących na możliwość rozpoczęcia obniżania stóp procentowych.

Dane Amerykańskiego Biura Statystyk Pracy pokazały, że bazowy wskaźnik CPI, który nie uwzględnia kosztów żywności i energii, wzrósł w stosunku do kwietnia o 0,2%, a dynamika wzrostu rok do roku spadła do 3,4%, najniższego poziomu od ponad trzech lat. W wyniku spadku cen benzyny ogólny wskaźnik CPI w USA wzrósł o 3,3% rok do roku, co stanowi najniższy poziom od dwóch lat.

W połączeniu z ochłodzeniem bazowego CPI w kwietniu, może to oznaczać wczesny etap powrotu inflacji do trendu spadkowego. Decydenci podkreślili jednak, że zanim rozważą obniżkę stóp procentowych, muszą poczekać miesiące ustąpienia presji inflacyjnej, zwłaszcza że najnowszy raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym ponownie rozpalił debatę na temat tego, jak faktycznie restrykcyjna jest polityka.

Ekonomiści stwierdzili, że dane zwiększają prawdopodobieństwo, że decydenci Fed spodziewają się dwóch obniżek stóp procentowych w 2024 r., kiedy później opublikują zaktualizowane prognozy. Obecnie inwestorzy w pełni wyceniają dwie obniżki stóp procentowych dokonane przez Rezerwę Federalną w tym roku, przy czym pierwsza ma nastąpić w listopadzie. Kontrakty terminowe na stopy procentowe pokazują zwiększone ryzyko, że Rezerwa Federalna rozpocznie obniżki stóp procentowych we wrześniu.

Za kilka godzin Rezerwa Federalna zakończy dwudniowe posiedzenie polityczne w Waszyngtonie. Powszechnie oczekuje się, że przedstawiciele Fed po raz siódmy z rzędu utrzymają stopy procentowe na najwyższym poziomie od 20 lat. Urzędnicy nadal mogą dostosowywać swoje kwartalne prognozy gospodarcze w oparciu o dane o CPI, co, jak powiedział prezes Fed Jerome Powell, miało już miejsce, gdy w połowie posiedzenia opublikowano główne dane.

„Myślę, że to dobra wiadomość dla komisji” – powiedział były prezes Fed w St. Louis James Bullard „Oczekiwali bardziej miękkiego raportu i teraz go dostają. Prawdopodobnie potrzebują więcej informacji na ten temat, aby podjąć decyzję. naprzód z obniżkami stóp procentowych.” Jednak raport podtrzymuje nadzieję wśród tych, którzy liczyli na wcześniejszą obniżkę stóp.”

Choć Biuro Statystyki Pracy publikuje dane z dokładnością do części dziesiętnej, urzędnicy coraz częściej dzielą je na mniejsze części, aby uzyskać pełniejszy obraz kierunku, w jakim zmierza inflacja. Bazowy CPI, liczony z dokładnością do dwóch miejsc po przecinku, wzrósł w ujęciu miesięcznym o 0,16%.

Decydenci podkreślili również, że dane za jeden miesiąc nie odzwierciedlają trendów. Bazowy CPI wzrósł w ciągu ostatnich trzech miesięcy w ujęciu rocznym o 3,3%, w porównaniu z 4,1% w kwietniu.

Analityk instytucjonalny Anna Wong zauważyła: „Majowy raport CPI był zachęcający i spodziewamy się serii podobnych raportów tego lata, kładąc podwaliny pod rozpoczęcie przez Rezerwę Federalną obniżek stóp procentowych we wrześniu”.

Jednak Joseph LaVorgna, główny ekonomista SMBC Nikko Securities, powiedział: „Fed potrzebuje jeszcze trzech miesięcy bardzo przyjaznych danych o inflacji, zanim będzie mógł obniżyć stopy procentowe we wrześniu. Jeśli zaczną łagodzić politykę pieniężną lub będą mówić o dalszym łagodzeniu, będzie to oznaczać, że będzie Perspektywa powrotu inflacji do 2% stała się bardziej skomplikowana.”

Z raportu wynika, że ​​ceny mieszkań wzrosły o 0,4%, przewyższając spadki cen benzyny. Czynsz ekwiwalentny dla właściciela, będący podzbiorem cen mieszkań stanowiącym największy pojedynczy składnik wskaźnika CPI, również rósł w podobnym tempie.

„Niestety ceny domów i mieszkań w dalszym ciągu rosną, co pozostaje główną przyczyną inflacji” – powiedział Robert Frick, ekonomista korporacyjny w Federalnej Unii Kredytowej Marynarki Wojennej. „CPI nie zobaczymy, dopóki koszty mieszkań nie zaczną długo oczekiwanego spadku. znacznie spadła.”

Raport CPI pokazał szeroki spadek inflacji w sektorze usług, w tym po raz pierwszy od 2021 roku spadły koszty ubezpieczeń komunikacyjnych. Było to główną przyczyną inflacji w ostatnich miesiącach. Ceny biletów lotniczych spadły najbardziej od prawie roku. Ceny usług telewizji kablowej, satelitarnej i transmisji strumieniowej spadły najbardziej od prawie 20 lat.

W przeciwieństwie do usług, ceny towarów spadały przez większą część ubiegłego roku, zapewniając w dużej mierze pewien komfort konsumentom, choć ekonomiści oczekują, że będzie to mniej wiarygodne w przyszłych procesach dezinflacyjnych.

Bazowy CPI, który nie obejmuje żywności i energii, po spadku w poprzednich dwóch miesiącach, w maju pozostał na niezmienionym poziomie. Ceny używanych samochodów wzrosły w tym roku najbardziej, a ceny leków na receptę wzrosły najbardziej od stycznia 2023 r.

Opublikowany w środę odrębny raport łączący dane o inflacji z danymi o płacach opublikowanymi w zeszłym tygodniu wykazał, że dochody realne wzrosły o 0,8% rok do roku, co stanowi największy wzrost od trzech miesięcy.

Artykuł przesłany z: Golden Ten Data