Choć powszechnie wiadomo, że decydenci biorą pod uwagę całokształt wpływu kilku wskaźników, aby ustalić, czy gospodarka znajduje się w recesji, jeden kluczowy wskaźnik, znany jako Wskaźnik Recesji Sahma, jest często wykorzystywany jako sygnał rozpoczęcia recesji.
W odniesieniu do wskaźnika recesji Sahma, Rezerwa Federalna w St. Louis wyjaśniła:
„Sygnałem początku recesji jest to, że trzymiesięczna średnia ruchoma krajowej stopy bezrobocia (U3) (https://fred.stlouisfed.org/series/UNRATE) wzrośnie o 0,50 punktu procentowego lub więcej w stosunku do minimalnej wartości trzymiesięcznych średnich z poprzednich 12 miesięcy.
Wskaźnik ten opiera się na danych „w czasie rzeczywistym”, czyli stopie bezrobocia (oraz niedawnej historii stóp bezrobocia), które były dostępne w danym miesiącu.
Patrząc na dane dotyczące bezrobocia za pierwsze miesiące 2024 r., Biuro Statystyki Pracy USA podało, że w maju stopa bezrobocia wyniosła 3,7%, w lutym 3,9%, w marcu 3,8%, w kwietniu 3,9% i w maju 4%. Liczby te niewiele odbiegają od danych raportowanych od 2022 r. i zostały przedstawione w poniższej tabeli.
Jeśli chodzi o wskaźnik recesji Sahma, który może sygnalizować recesję, poniższy wykres z Rezerwy Federalnej St. Louis pokazuje, że w styczniu wynosił on 0,20, w lutym 0,27, w marcu 0,30, w kwietniu 0,37 i w maju 0,37. (Należy tutaj pamiętać, że ważne jest, aby patrzeć na stawki krajowe, a nie stanowe).
Ponadto currentmarketvaluation.com opublikował poniższy wykres pokazujący bliskość tego wskaźnika do progu recesji.
W związku z tym currentmarketvaluation.com wyjaśnił, że powyższe linie przerywane wskazują, że próg 50 punktów bazowych sygnalizujący nieuchronną recesję jeszcze nie został osiągnięty.
Niezawodność reguły i wnioski
Jeśli chodzi o wiarygodność wskaźnika recesji Sahma, currentmarketvaluation.com podaje:
„W 11 recesjach od 1950 r. reguła Sahma zadziałała w trakcie każdej z nich, średnio około 3 miesięcy po rozpoczęciu recesji. Było to na długo przed oficjalnym ogłoszeniem przez NBER recesji i zanim dane PKB stały się jasne. Od 1950 r. reguła Sahma wskazała tylko jeden fałszywy wynik dodatni (w 1959 r.), a nawet wtedy, sześć miesięcy później, USA weszły w recesję”.
Patrząc na wskaźnik recesji Sahm w tym roku, widać wyraźnie, że liczba ta wzrosła od stycznia do maja 2024 r. Jednak najnowszy wskaźnik nie odzwierciedla faktu, że gospodarka USA znajduje się w recesji.
Niezależnie od przydatności Wskaźnika Recesji Sahma, należy podkreślić, że decydenci mogą wykorzystać całość kilku innych wskaźników, aby wyciągnąć wnioski na temat początku recesji lub istnienia inflacji.
Na przykład w przypadku inflacji decydenci mogą brać pod uwagę zmiany we wskaźniku cen konsumpcyjnych i wskaźniku cen producenta (aktualne informacje na temat tych wskaźników można znaleźć na stronie https://www.bls.gov/).
Ostatecznie, gdy decydenci przeanalizują całość wszystkich istotnych wskaźników, wydają oświadczenie na temat bieżącej sytuacji gospodarczej i odpowiednio wdrażają politykę. Do takich decydentów należy #FederalReserve, która prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe na dotychczasowym poziomie na swoim spotkaniu w tym miesiącu (czerwiec 2024 r.).
