Akcje Riot odnotowały odbicie w dniu 5 czerwca po raporcie Kerrisdale Capital, który dokonał krótkiej sprzedaży.
Gazeta, opublikowana tuż przed otwarciem giełdy Nasdaq, oskarżyła Riot o złe zarządzanie i przewidziała zbliżający się upadek firmy, stwierdzając, że górnicy Bitcoin sprzedają „olej wężowy”.
Kerrisdale „wypowiada wojnę” górnikom Bitcoin
W raporcie Kerrisdale z 5 czerwca stwierdzono, że RIOT był bardziej biegły w „graniu w arbitraż energetyczny i emitowaniu akcji” niż generowaniu wartości dla akcjonariuszy poprzez wydobywanie kryptowalut. Firma podkreśliła ten punkt w towarzyszącym poście na X, ogłaszając „wojnę z górnikami bitcoinów”, których porównała do „sprzedawców ropy wężowej”, oskarżając ich o wypalanie kapitału inwestorów i przyczynianie się do degradacji środowiska.
Dziś rozpoczynamy wojnę przeciwko górnikom bitcoinów, branży sprzedawców oleju wężowego, która spala zarówno kapitał inwestorów, jak i środowisko, i powinna zostać wygnana z Ameryki, podobnie jak chińskie oszustwa RTO, które pomogliśmy wyrzucić dziesięć lat temu (1/10)
— Kerrisdale Capital (TradFi) (@KerrisdaleCap) 5 czerwca 2024 r
W reakcji na raport akcje RIOT początkowo spadły o 9,6%, po czym nastąpiło odbicie i zamknęły się o 0,21% przy cenie 9,65 USD. W chwili pisania tego tekstu akcje Riot, notowane na giełdzie Nasdaq pod symbolem RIOT, wzrosły w piątek na otwarciu do 10,31 USD.
W raporcie Kerrisdale zarzuca się Riotowi działanie w oparciu o model biznesowy, który marnuje gotówkę i w dużym stopniu opiera się na rozwodnieniu akcjonariuszy detalicznych poprzez ciągłą emisję akcji. Od 2020 r. wartość akcji Riot wzrosła sześciokrotnie, co zdaniem Kerrisdale jest taktyką niezrównoważoną i szkodliwą dla wartości akcjonariuszy.
„Gdyby Riot zaprzestał emisji akcji, byłby zmuszony zacząć ograniczać swoją gotówkę i posiadane Bitcoiny” – zauważono w raporcie. Kerrisdale wskazała ponadto, że Riot stoi przed kilkoma wyzwaniami, w tym zwiększoną kontrolą regulacyjną w Teksasie, zmniejszonymi przychodami z powodu halvingu Bitcoina i ostrą konkurencją ze strony bardziej opłacalnych globalnych koparek.
Pomimo wszystkich wydatków na obiekty i sprzęt, produkcja BTC na akcję i hodl BTC na akcję spadły. Jedynym sposobem, w jaki akcjonariusze kiedykolwiek na tym skorzystają, jest wzrost cen bitcoinów – co jest okropnym sposobem inwestowania w bitcoin, biorąc pod uwagę dostępność niskoopłatowych funduszy ETF 7/10
— Kerrisdale Capital (TradFi) (@KerrisdaleCap) 5 czerwca 2024 r
W raporcie zakwestionowano także wartość inwestowania w spółki wydobywające Bitcoin, takie jak Riot, w porównaniu z bezpośrednim posiadaniem BTC lub inwestowaniem w tanie fundusze ETF. „Po co posiadać akcje firmy takiej jak Riot, w której liczba Bitcoinów na akcję i produkcja Bitcoinów na akcję stale spada, zamiast po prostu posiadać samego Bitcoina?” – zapytała Kerrisdale.
Załamanie wyceny
Agresywna postawa była kontynuowana w X, gdzie Kerrisdale szczegółowo opisała swoją strategię i podzieliła się dwoma listami skierowanymi do urzędników stanu Teksas. Określili także wydobycie Bitcoinów jako branżę kapitałochłonną, konkurencyjną i wymagającą regulacji, argumentując przeciwko inwestowaniu w takie firmy, jak proxy BTC.
Kerrisdale podkreśliła walkę RIOT z globalną konkurencją w zakresie opłacalnego górnictwa, jej słabe wyniki finansowe oraz poleganie na analizowanych zachętach i ulgach podatkowych. Na zakończenie ostrzegły o zbliżającym się załamaniu wyceny RIOT i innych spółek w obliczu rosnącej presji regulacyjnej i sceptycyzmu wobec modelu biznesowego.
Niezdolność $RIOT do zwiększania bitcoinów i gotówki w przeliczeniu na akcję podważa jedyny powód, dla którego warto posiadać koparkę w porównaniu z bitcoinem. W miarę wzrostu presji organów regulacyjnych na poziomie lokalnym, stanowym i federalnym, a inwestorzy uznają daremność tych modeli biznesowych, wyceny spółki $RIOT i jej konkurentów spadną 10/10
— Kerrisdale Capital (TradFi) (@KerrisdaleCap) 5 czerwca 2024 r
To nie pierwszy raz, kiedy Kerrisdale atakuje firmy z branży kryptowalut. Wcześniej firma skrytykowała MicroStrategy, opowiadając się za inwestycjami w spotowe fundusze ETF Bitcoin w zamian za posiadanie udziałów w spółkach holdingowych BTC, takich jak MSTR.
Wpis Riot Stock Rebounds, Shrugging Off Short Seller’s Report pojawił się jako pierwszy na CryptoPotato.