Zgłoszenie 13F z tego tygodnia ujawniło, kto kupuje spotowe ETF-y Bitcoin i jaka jest wielkość ich pozycji, i choć Matt Hougan, dyrektor ds. inwestycji Bitwise, świętował sukces funduszy ETF, twierdzi, że istnieje istotny punkt, który media mogą przeoczyć, a co go jeszcze bardziej usprawiedliwia bardziej bycze w przypadku funduszy ETF BTC.
Hougan powiedział, że 563 profesjonalne firmy inwestycyjne zgłosiły posiadanie funduszy ETF Bitcoin o łącznej wartości 3,5 miliarda dolarów. Hougan przewiduje, że liczba ta może ostatecznie przekroczyć 700 firm, których łączna wartość zarządzanych aktywów wynosi blisko 5 miliardów dolarów.
Przypuszczenia Hougana były trafne, a najnowsze dane z K33 Research ujawniły, że ponad 900 firm ujawniło swoje inwestycje w fundusze ETF typu spot Bitcoin.
W poście z 16 maja na portalu X starszy analityk w K33 Research Ventle Lunde udostępnił następujący wykres:
„Według raportu 13F na dzień 31 marca w amerykańskie fundusze ETF typu spot zainwestowało 937 profesjonalnych firm. Dla porównania, w pierwszym kwartale w funduszach ETF na złoto zainwestowało 95 profesjonalnych firm (Bitwise).”
Unikalni właściciele funduszy ETF Bitcoin Q1. Źródło: Badania K33
Starszy analityk ETF Bloomberg, Eric Balchunas, zauważył, że największe fundusze ETF przyciągnęły największą część kapitału instytucjonalnego, a IBIT BlackRock przyciągnął ponad 400 posiadaczy.
Źródło: Eric Balchunas
Nazywając to „ogromnym sukcesem”, Hougan powiedział:
„To jest absolutnie ogromne. Dla każdego doradcy finansowego, biura rodzinnego lub instytucji zastanawiającej się, czy tylko oni rozważają ekspozycję na Bitcoin, odpowiedź jest jasna: nie jesteś sam.
Dyrektor zauważył jednak, że przy zarządzanych aktywach (AUM) o wartości ponad 50 miliardów dolarów inwestorzy profesjonalni posiadają jedynie 7–10% całkowitej inwestycji, a dane K33 Research pokazują, że udział ten wynosi 18%.
Wyjaśniono post Lunde na X:
„Detal jest właścicielem większości akcji spółki. Na koniec pierwszego kwartału inwestorzy profesjonalni posiadali ekspozycję na kwotę 11,06 miliarda dolarów, co stanowi 18,7% wartości AUM BTC ETF.
Znajdź Bitcoin ETF AUM według kohorty. Źródło: Badania K33
Jednakże Hougan argumentował, że medialne przedstawienie spotowych funduszy ETF Bitcoin jako funduszy „nastawionych na handel detaliczny” może przeoczyć krytyczny pojawiający się trend, który na podstawie początkowych zgłoszeń 13F pozostawia go „niesamowicie optymistycznym”.
CIO Bitwise wytyczył typową czteroetapową trajektorię inwestycyjną obserwowaną wśród instytucji, rozpoczynającą się od okresu due diligence trwającego 6-12 miesięcy oceny inwestycji. Drugi krok polega na tym, że profesjonaliści dokonują niewielkiej osobistej alokacji przed „wystawieniem swoich inwestorów na rynek”. Ostatecznie prowadzi to do bardziej znaczących alokacji dla całej platformy w całej księdze klientów, zwykle w zakresie 1–5% portfela, około sześć miesięcy po początkowej alokacji.
„To mówi mi, że przydziały, które widzimy w ostatnich zgłoszeniach 13F, to tylko zaliczka” – napisał Hougan.
Posługując się przykładem Hightower Advisors, Hougan wyjaśnił, że jego obecna alokacja ETF typu spot na Bitcoin wynosi zaledwie 0,05% jego aktywów. Jeśli jednak mieliby postępować zgodnie z typowym czteroetapowym procesem inwestycyjnym, alokacja 1% w czasie równałaby się 1,2 miliarda dolarów od jednej firmy.
„Pomnóż to przez rosnącą liczbę profesjonalnych inwestorów uczestniczących w tej przestrzeni, a zaczniesz rozumieć, co kryje się za moim entuzjazmem”.
Artykuł ten nie zawiera porad ani rekomendacji inwestycyjnych. Każdy ruch inwestycyjny i handlowy wiąże się z ryzykiem, a podejmując decyzję, czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania.
