Matt Hougan, dyrektor ds. inwestycji w Bitwise Asset Management, opublikował niedawno dogłębną analizę sukcesu 11 spotowych funduszy ETF na Bitcoin zatwierdzonych przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w dniu 10 stycznia 2024 r. Od czasu ich wprowadzenia na rynek te fundusze ETF przyciągnęły aktywa o wartości ponad 12,15 miliarda dolarów, co czyni je łącznie najpopularniejszymi funduszami ETF w historii.
Źródło: Inwestorzy z Farside
Hougan podkreśla znaczenie określenia, czy inwestorzy profesjonalni czy detaliczni napędzają te napływy. Zaangażowanie inwestorów profesjonalnych jest szczególnie ważne, ponieważ sugeruje znaczną i rosnącą pulę kapitału inwestującego w Bitcoin. Początkowo ustalenie źródła wpływów było trudne ze względu na anonimowy charakter zakupów funduszy ETF za pośrednictwem rachunków maklerskich. Jednakże kwartalne zgłoszenia „13F”, wymagane przez SEC dla inwestorów zarządzających papierami wartościowymi o wartości ponad 100 milionów dolarów w publicznym obrocie, zapewniły jasność.
Analizując zgłoszenia 13F na dzień 9 maja 2024 r., Hougan odkrył, że wiele profesjonalnych firm inwestycyjnych posiada znaczne ilości funduszy ETF na Bitcoin. Do znanych firm należą Hightower Advisors, Bracebridge Capital, Cambridge Investment Research, Sequoia Financial Advisors, Integrated Advisors i Brown Advisory. Łącznie 563 profesjonalne firmy inwestycyjne zgłosiły posiadanie funduszy ETF Bitcoin o wartości 3,5 miliarda dolarów. Hougan przewiduje, że do upływu terminu składania wniosków przypadającego 15 maja liczba ta może przekroczyć 700 firm, a łączna wartość zarządzanych aktywów (AUM) będzie bliska 5 miliardów dolarów.
Hougan twierdzi, że taki poziom zaangażowania profesjonalnych inwestorów jest bezprecedensowy w przypadku wprowadzenia nowego funduszu ETF. Mówi, że analityk Bloomberg ETF, Eric Balchunas, określił skalę własności jako „zwariowaną”, podkreślając jej historyczne znaczenie.
Jeśli zarządzasz pieniędzmi dla Ivys, jesteś profesjonalistą, jak to tylko możliwe. Dobry chwyt tutaj. https://t.co/sIojoO2HVk
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 13 maja 2024 r
Według CIO Bitwise, pomimo imponującego udziału profesjonalistów, inwestorzy detaliczni posiadają obecnie większość aktywów Bitcoin ETF, co stanowi około 90% z łącznej kwoty 50 miliardów dolarów AUM.
Hougan zwraca uwagę, że tak wysoki poziom inwestycji detalicznych nie powinien przyćmić istotnego interesu instytucjonalnego. Wyjaśnia, że inwestorzy profesjonalni zazwyczaj stosują podejście etapowe do nowych klas aktywów, obejmujące analizę due diligence, alokacje osobiste, alokacje dla izolowanych klientów i ostatecznie alokacje na całą platformę. Hougan uważa, że początkowe przydziały widoczne w zgłoszeniach 13F stanowią dopiero początek szerszego trendu. Zwraca na przykład uwagę, że alokacja 68 milionów dolarów firmy Hightower Advisors na fundusze ETF Bitcoin stanowi zaledwie 0,05% ich całkowitych aktywów, co sugeruje znaczny potencjał przyszłego wzrostu.
Hougan konkluduje, że znaczne inwestycje początkowe dokonywane przez profesjonalne firmy są obiecującym wskaźnikiem rosnącej akceptacji Bitcoina i jego integracji z tradycyjnymi portfelami finansowymi.
Wyróżniony obraz za pośrednictwem Pixabay