Jak podkreślamy, bardzo spokojna sesja na rynkach poprawiła nastroje na ryzyko, ponieważ rynki kontynuowały swoją inercję po gołębich wydarzeniach w zeszłym tygodniu (asymetria polityki Fed w kierunku słabszych rynków pracy, złagodzenie danych JOLTS/NFP, spowolnienie danych ekonomicznych i brak równowagi na rynku ekspozycje o stałym dochodzie). Brak danych pierwszego poziomu do CPI 15 maja (za tydzień), przy jedynie ~7% kapitalizacji rynkowej SPX raportowanej o kapitalizacji rynkowej i brak oczekujących przemówień czołowych przedstawicieli Fed w postaci Powella i Wallera prawdopodobnie sprawią, że rynki zostaną zdominowane przez cenę techniczną działania w najbliższej przyszłości.

A skoro mowa o dynamice, rentowności obligacji znacznie wzrosły po przetestowaniu i odrzuceniu górnych pułapów, przy czym tylko w zeszłym tygodniu rentowności spadły o ponad 20–30 pb. Jeśli chodzi o akcje, kontrakty terminowe na SPX odzyskały swoją 50-procentową MA, a ostatnie maksima wszechczasów znów są w zasięgu strzału, chociaż krótkoterminowe dane techniczne wydają się nieco wykupione. Zmniejszyła się także zmienność różnych aktywów, akcje powróciły do ​​swoich minimów w cyklu, a stopy procentowe i wolumeny walut deptały po piętach, zwłaszcza gdy USDCNH i USDJPY powróciły do ​​swoich ostatnich zakresów. Podtrzymujemy nasz niedawny pogląd, że w najbliższej przyszłości rynki prawdopodobnie będą powoli piąć się w górę, dopóki rynki nie zdecydują się na ponowne oszacowanie, kiedy „złe wiadomości (ekonomiczne)” są zdecydowanie „złymi wiadomościami” dla zysków i wzrostu w przyszłości.

Nie ma wiele do doniesienia na temat krainy kryptowalut poza dalszymi działaniami sądowymi prowadzonymi przez SEC, tym razem skupionymi na jednostce kryptograficznej Robinhood. W przeciwnym razie ceny BTC w dalszym ciągu odzwierciedlają przypływy i odpływy nastrojów na rynku akcji, a 1-miesięczny wykres kontraktów futures na SPX i BTC wykazuje niewiarygodne podobieństwo. Oczekujemy, że ceny kryptowalut pozostaną na stałym poziomie, a ceny akcji bez nowego katalizatora (co się stało ze wszystkimi rozmowami o halvingu?), choć nadal będą wychylone w górę, biorąc pod uwagę liczbę długich lewarowanych likwidacji, które miały miejsce w kwietniu. Powodzenia.