Według prezesa Banku Rezerw Federalnych Nowego Jorku, Johna Williamsa, utrzymanie stabilności cen i osiągnięcie dobrobytu gospodarczego w dużej mierze zależy od celu inflacyjnego amerykańskiego banku centralnego na poziomie 2%.

W nadchodzących miesiącach decydenci w Fed mają przeprowadzić wszechstronną ocenę ram polityki banku centralnego, przy czym kilku krytyków opowiada się za znaczącymi modyfikacjami.

Fed gotowy do zdecydowanych obniżek stóp procentowych

W obliczu ciągłych żądań, aby Rezerwa zmieniła swoje podejście do kierowania, ustalania i komunikowania polityki, stanowczo broni on znaczenia celu inflacyjnego.

Teoria i doświadczenie pokazały również, jak ważne jest przejrzystość i jasna komunikacja, w tym ustalenie jednoznacznego, liczbowego długoterminowego celu inflacyjnego oraz podejmowanie odpowiednich działań wspierających osiągnięcie tego celu […]. Mają one kluczowe znaczenie dla zakotwiczenia oczekiwań inflacyjnych, które z kolei pomogą utrzymać inflację na poziomie celu.

Prezydent rezerwy Nowego Jorku John Williams

Od ponad dwóch lat Fed aktywnie zajmuje się problemem wysokiej inflacji. W marcu 2022 roku podjęli decyzję o podniesieniu stóp procentowych o ponad 5 punktów procentowych, co jest niezwykle odważnym posunięciem, jakiego nie widziano od czterdziestu lat.

Chociaż presja cenowa osłabła od szczytu w połowie 2022 r., inflacja w dalszym ciągu przekracza docelowy poziom Fed wynoszący 2%, który jest głównym przedmiotem polityki Fed od 2012 r. W rzeczywistości Lawrence Summers, były sekretarz skarbu USA, zasugerował na tej samej konferencji Fed powinien ponownie rozważyć swój cel inflacyjny na poziomie 2%.

Według jego przewidywań jej utrzymanie doprowadziłoby w najbliższej przyszłości do istotnego pogorszenia koniunktury gospodarczej w Stanach Zjednoczonych. Summers skrytykował także inne aspekty komunikatu Komisji, w szczególności różnorodność poglądów politycznych wyrażanych przez bankierów centralnych w przemówieniach i wydarzeniach publicznych.

Skutki obniżek stóp procentowych na rynku kryptowalut

Przemawiając na tym samym panelu co Williams, prezes Fed w Chicago, Austan Goolsbee, podkreślił znaczenie różnorodnych perspektyw i podkreślił znaczenie skutecznej komunikacji.

Korzystne byłoby, gdyby Fed udoskonalił swój kwartalny „wykres punktowy” przedstawiający poglądy decydentów na ścieżkę stóp procentowych poprzez uwzględnienie indywidualnych oczekiwań gospodarczych, które kształtują każdą projekcję.

W niedawnej decyzji decydenci przedsiębiorstwa zdecydowali się na utrzymanie krótkoterminowych kosztów finansowania zewnętrznego w przedziale 5,25–5,5%, który pozostaje niezmieniony od lipca 2023 r. Goolsbee i Williams nie przedstawili żadnych najnowszych spostrzeżeń na temat kierunku inflacji w tym roku ani terminu potencjalnych obniżek stóp procentowych przez Fed.

Traderami wstrząsnął niedawny spadek cen aktywów cyfrowych, który został dodatkowo spotęgowany przez trwające wyzwania makroekonomiczne. Jak negatywne są dziś nastroje na rynku kryptowalut?

Fed i weekend kryptowalutowy

Oznaki optymizmu lub jego brak można zaobserwować na rynkach zakładów, takich jak kontrakty terminowe na fundusze Polymarket i Fed, którymi aktywnie notuje się na giełdzie Chicago Mercantile Exchange. Te niejasne, lecz połączone przewidywania dotyczące terminu potencjalnych obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną podkreślają zauważalną różnicę.

Traderzy na zdecentralizowanej platformie rynku prognostycznego Polymarket zaobserwowali w marcu 7% prawdopodobieństwo, że Komisja utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie do 2024 r. Obecnie inwestorzy szacują, że prawdopodobieństwo, że podmiot nie dokona żadnych obniżek stóp procentowych w ciągu roku wynosi 38%.

To znacznie bardziej negatywne niż prawdopodobieństwo braku obniżek stóp procentowe obliczone we wtorek przez firmę analityczną Bianco Research, wynoszącą 23%. Organizacja wykorzystała dane z narzędzia FedWatch Tool CME, które wskazuje, że inwestorzy z CME przewidują 45% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Fed we wrześniu.

Kiedy stopy procentowe rosną, atrakcyjność bardziej ryzykownych aktywów, takich jak akcje i kryptowaluty, maleje. Inwestorzy uważają, że zwroty z tych aktywów są mniej atrakcyjne w porównaniu z bardziej stabilnymi opcjami, takimi jak gotówka i amerykańskie bony skarbowe.

Po marcowym posiedzeniu politycznym Rezerwa Federalna prognozowała trzy obniżki stóp procentowych po ćwierć punktu procentowego każda na pozostałą część roku. W świetle ostatnich oznak utrzymującej się inflacji w Stanach Zjednoczonych i nieoczekiwanie silnego wzrostu płac decydenci Fed i uczestnicy rynków finansowych stracili pewność siebie.