Why Ethereum is failing to keep up with Bitcoin and how Solana could benefit

DL News · 2024-04-26T13:35:27.000Z

Investors are losing their faith in Ethereum as the cryptocurrency continuously fails to keep pace with Bitcoin’s outsized gains. And things could get worse for the world’s biggest altcoin. Not only have the odds for a US spot Ethereum exchange-traded fund getting approved in May dropped, but Ethereum exchange-traded products suffered $34 million worth of outflows this past week, CoinShares data shows — making them the only asset group among those CoinShares tracks to register a net outflow since the start of the year. “ETH sentiment is anecdotally at the lowest it has been in years, despite recent developments such as the BUIDL fund by BlackRock,” Luke Nolan, a research associate at CoinShares, told DL News. The decreasing optimism comes as smaller altcoins, like Solana, have attracted investors who don’t expect Ethereum investments to yield as high returns as they did in the past. A Bitcoin-driven market In previous bull markets, Bitcoin has outperformed other cryptocurrencies at the beginning of the cycle — a trend that looks to be playing out again. This time the focus on Bitcoin has been catalysed by inflows to the 10 US Bitcoin ETFs that launched on January 11. They have so far seen over $12 billion in inflows, according to data from Farside Investors. Yet, Ethereum has not managed to capitalise on the rally. Ethereum’s price in Bitcoin — or ETHBTC — fell to a low of 0.046 in April, creating the biggest price gap between the two assets in almost three years. That means that since ETHBTC peaked in 2022, an investment in Bitcoin has outperformed Ethereum by 44%. The ETHBTC trading pair shows the price of Ethereum divided by the price of Bitcoin. Traders use this metric to gauge the relative strength of Ethereum against benchmark cryptocurrency Bitcoin. “Even though some people may not view ETH as an altcoin per se, its over- or underperformance relative to Bitcoin is a powerful metric to try and understand what kind of market we are in,” Nolan said. If the Bitcoin ETFs continue to steam ahead, the price gap between Bitcoin and Ethereum may become more pronounced. And there’s reason to believe that Bitcoin ETF inflows will continue to soar. Hong Kong recently approved the launch of Bitcoin ETFs, which are set to begin trading April 30. Ethereum ETF approval looks unlikely While Hong Kong also approved a spot Ethereum ETF, the odds of US regulators approving similar funds on May 23 — the deadline for when they have to either approve or reject VanEck’s application — are low. Bloomberg Intelligence analysts James Seyffart and Eric Balchunas put odds for a May approval at around 25%. Similarly, punters on blockchain-based betting platform Polymarket put the odds of an approval at 13%. This week, BlackRock amended its spot Ethereum ETF application while competitor Grayscale filed to convert its futures Ethereum ETF to a spot fund. Despite this, analysts remain sceptical that any US spot Ethereum ETF will be approved. “The ETH ETF is almost certainly going to be rejected in May, which has dampened flows into ETH in already existing [exchange-traded] products,” Nolan said. Solana steals the spotlight Among so-called altcoins, Ethereum is the largest, with a market value of $384 billion. But this success is a double-edged sword, according to Nolan. “ETH has a large market cap and investors have turned to lower cap alternatives,” Nolan said. One popular alternative is Solana. Most traders assume it would be difficult for Ethereum’s market value to exceed that of Bitcoin. So with Bitcoin sporting a market value of $1.27 trillion, Ethereum traders see limited upside potential. Despite rallying 546% over the past year, Solana’s market cap is a comparatively low $64 billion, leaving more room for it to grow. Traders are also starting to pay more attention to Solana’s price compared with other cryptocurrencies. “I have noticed much more attention this cycle vs. last cycle to SOL/ETH and SOL/BTC pairs,” Nolan said. Signs of hope There’s still hope Ethereum could stop bleeding against Bitcoin — but not for a while. The approval of a spot Ethereum ETF should help drive interest. Nolan said he expects an ETF will “likely” be approved in 2025. Additionally, if the current bull market repeats previous ones, Ethereum should do better as time goes on. Until then, traders will continue to watch the ETHBTC chart closely for clues as to where the top two cryptocurrencies are heading next. Tim Craig is DL News’ Edinburgh-based DeFi Correspondent. Reach out with tips at tim@dlnews.com.

Inwestorzy tracą wiarę w Ethereum, ponieważ kryptowaluta nieustannie nie nadąża za ogromnymi zyskami Bitcoina.
W przypadku największego altcoina na świecie sytuacja może się pogorszyć.
Nie tylko spadły szanse na zatwierdzenie w maju amerykańskiego funduszu notowanego na giełdzie Ethereum, ale w zeszłym tygodniu z produktów Ethereum notowanych na giełdzie odnotowano wypływ o wartości 34 milionów dolarów, jak pokazują dane CoinShares – co czyni je jedyną grupą aktywów wśród tych ścieżek CoinShares odnotować odpływ netto od początku roku.
„Nastroje na rynku ETH są anegdotycznie najniższe od lat, pomimo ostatnich wydarzeń, takich jak fundusz BUIDL stworzony przez BlackRock” – powiedział DL News Luke Nolan, pracownik naukowy w CoinShares.
Malejący optymizm pojawia się, gdy mniejsze altcoiny, takie jak Solana, przyciągnęły inwestorów, którzy nie oczekują, że inwestycje w Ethereum przyniosą tak wysokie zyski, jak w przeszłości.
Rynek napędzany Bitcoinem
Podczas poprzednich hossy Bitcoin radził sobie lepiej niż inne kryptowaluty na początku cyklu – trend, który wydaje się powracać.
Tym razem skupienie się na Bitcoinie zostało katalizowane przez napływy do 10 amerykańskich funduszy ETF Bitcoin, które uruchomiono 11 stycznia.
Według danych Farside Investors do tej pory napłynęło ponad 12 miliardów dolarów.
Jednak Ethereum nie zdołało wykorzystać wzrostu.
Cena Ethereum w Bitcoinie – czyli ETHBTC – spadła w kwietniu do najniższego poziomu 0,046, tworząc największą różnicę cenową pomiędzy tymi dwoma aktywami od prawie trzech lat.
Oznacza to, że od szczytu ETHBTC w 2022 r. inwestycja w Bitcoin osiągnęła wyniki lepsze od Ethereum o 44%.
Para handlowa ETHBTC pokazuje cenę Ethereum podzieloną przez cenę Bitcoina. Traderzy wykorzystują tę metrykę do oceny względnej siły Ethereum w porównaniu z referencyjną kryptowalutą Bitcoin.
„Chociaż niektórzy ludzie mogą nie postrzegać ETH jako altcoina per se, jego nadwyżka lub słabsza wydajność w porównaniu z Bitcoinem to potężny miernik pozwalający zrozumieć, na jakim rynku działamy” – powiedział Nolan.
Jeśli fundusze ETF Bitcoin będą nadal zyskiwać na popularności, różnica cenowa pomiędzy Bitcoinem a Ethereum może stać się bardziej wyraźna.
Istnieją powody, aby sądzić, że napływ Bitcoin ETF będzie nadal rósł. Hongkong niedawno zatwierdził wprowadzenie na rynek funduszy ETF Bitcoin, które mają rozpocząć handel 30 kwietnia.
Zatwierdzenie Etherum ETF wydaje się mało prawdopodobne
Chociaż Hongkong zatwierdził również spotowy ETF Ethereum, szanse, że amerykańskie organy regulacyjne zatwierdzą podobne fundusze 23 maja – czyli ostateczny termin, w którym muszą zatwierdzić lub odrzucić wniosek VanEcka – są niskie.
Analitycy Bloomberg Intelligence James Seyffart i Eric Balchunas szacują, że szanse na majową zgodę wynoszą około 25%.
Podobnie gracze na platformie bukmacherskiej opartej na blockchainie Polymarket oceniają szansę na zatwierdzenie na 13%.
W tym tygodniu firma BlackRock zmieniła swój wniosek dotyczący funduszu spot Ethereum ETF, podczas gdy konkurent Grayscale złożył wniosek o konwersję swoich kontraktów futures ETF na fundusz spot.
Mimo to analitycy pozostają sceptyczni, czy jakikolwiek amerykański ETF typu spot Ethereum zostanie zatwierdzony.
„ETH ETF prawie na pewno zostanie odrzucony w maju, co ograniczyło napływ do ETH w ramach już istniejących produktów [notowanych na giełdzie]” – powiedział Nolan.
Solana przyciąga uwagę
Wśród tak zwanych altcoinów największym jest Ethereum, którego wartość rynkowa wynosi 384 miliardy dolarów. Zdaniem Nolana ten sukces jest jednak mieczem obosiecznym.
„ETH ma dużą kapitalizację rynkową, a inwestorzy zwrócili się ku alternatywnym inwestycjom o niższej kapitalizacji” – powiedział Nolan.
Popularną alternatywą jest Solana.
Większość traderów zakłada, że ​​wartość rynkowa Ethereum będzie trudna do przekroczenia wartości Bitcoina. Zatem biorąc pod uwagę wartość rynkową Bitcoina wynoszącą 1,27 biliona dolarów, inwestorzy Ethereum widzą ograniczony potencjał wzrostu.
Pomimo wzrostu o 546% w ciągu ostatniego roku, kapitalizacja rynkowa Solany wynosi stosunkowo niskie 64 miliardy dolarów, co pozostawia jej więcej miejsca na rozwój.
Traderzy zaczynają także zwracać większą uwagę na cenę Solany w porównaniu z innymi kryptowalutami.
„Zauważyłem, że w tym cyklu w porównaniu z ostatnim cyklem poświęca się znacznie więcej uwagi parom SOL/ETH i SOL/BTC” – powiedział Nolan.
Znaki nadziei
Nadal istnieje nadzieja, że ​​Ethereum przestanie krwawić przeciwko Bitcoinowi – ale nie na jakiś czas.
Zatwierdzenie spotowego funduszu ETF Ethereum powinno pomóc zwiększyć zainteresowanie. Nolan powiedział, że spodziewa się, że fundusz ETF „prawdopodobnie” zostanie zatwierdzony w 2025 r.
Dodatkowo, jeśli obecna hossa powtórzy poprzednie, Ethereum powinno radzić sobie lepiej w miarę upływu czasu.
Do tego czasu inwestorzy będą nadal uważnie obserwować wykres ETHBTC w poszukiwaniu wskazówek, dokąd zmierzają dwie najważniejsze kryptowaluty.
Tim Craig jest korespondentem DeFi DL News z siedzibą w Edynburgu. Skontaktuj się ze wskazówkami pod adresem tim@dlnews.com.

Odkryj więcej od twórcy

Najnowsze wiadomości