Czy spirala śmierci ENA rzeczywiście nadejdzie?
Pamiętam, że robiąc badania nad projektem ENA, rozmawiałem ze wszystkimi o tym, jak bardzo ta waluta jest naprawdę wyjątkowa i niezwykle polaryzująca.
W rzeczywistości jej model gospodarczy jest dość prosty, aby przetrwać, opiera się na arbitrażu i stopie finansowania. Porozmawiajmy o tym krótko. Kontrakty wieczyste posiadają mechanizm, który polega na utrzymywaniu ceny kontraktu na poziomie zgodnym z ceną spot.
Jeśli jest więcej kupujących niż sprzedających, kupujący muszą zapłacić sprzedającym; i odwrotnie, jeśli jest więcej sprzedających niż kupujących, sprzedający muszą zapłacić kupującym. To właśnie robi ENA, na przykład kupuje 100 ETH, a następnie otwiera krótkie zlecenie zabezpieczające na 100 ETH.
W ten sposób, niezależnie od wahań ceny, łączna kwota zainwestowanych przez nich środków będzie stabilna. Dopóki opłata za finansowanie rynkowe jest dodatnia, mogą nadal zarabiać pieniądze. Wykonali ten model na bardzo dużą skalę. Samodzielna obsługa może być dla ciebie kłopotliwa, ale jeśli dasz im pieniądze, zrobią to automatycznie za ciebie.
W porównaniu z tradycyjnym modelem arbitrażu ENA wprowadziła także pewne innowacje, takie jak wykorzystanie stETH i mechanizm okresu buforowego. Te innowacje sprawiają, że jest to mniej ryzykowne niż projekty takie jak $luna. Jednak innowacja to innowacja i nadal musimy zrozumieć istotę tego projektu.
Po zrozumieniu jej modelu ekonomicznego łatwiej będzie zrozumieć to, co powiem dalej. Kiedy rynek Ethereum jest dobry, a stopa finansowania jest zawsze dodatnia, mechanizm arbitrażowy ENA zawsze może zarobić pieniądze. Im lepszy rynek, tym więcej osób ma długie staże, a stopa finansowania będzie lepsza. Odzwierciedlone w cenie waluty, rośnie ona do samego końca, wzbijając się w niebo jak rakieta.
Jednakże, gdy sytuacja rynkowa Ethereum ulegnie pogorszeniu, a stopa finansowania stanie się ujemna lub bardzo niska, ENA nie będzie w stanie zarabiać pieniędzy. Ponieważ w tym momencie krótka pozycja daje pieniądze pozycji długiej, jej krótka pozycja będzie nadal przynosić straty i będzie musiała zapłacić za rynek.
W tym tygodniu Ethena po raz pierwszy miała dochód ujemny. Teraz każdy powinien zrozumieć, dlaczego dochód jest ujemny. Widziałem, że niektórzy blogerzy, pisząc artykuły o $ena, podawali roczną stopę procentową odpowiadającą ujemnemu szczytowi stóp procentowych, tak jakby projekt miał się upaść. W rzeczywistości jest to błędne. Spirala śmierci ENA może pojawić się jedynie na rynku charakteryzującym się długoterminowym, ciągłym spadkiem. Podczas hossy stopa finansowania jest przez większość czasu dodatnia, więc ENA nadal zarabia przez większość czasu, jest to tylko kwestia zarobienia mniej lub więcej.Obecnie wydaje się, że warunki do uruchomienia spirali śmierci są dalekie od spełnienia.
Spot na hossie, mam nadzieję, że cena spot zostanie podwojona. Jeśli nie możesz jej utrzymać, kliknij mój awatar i śledź go. Moje wdrożenie strategii hossy zostanie udostępnione fanom za darmo.
Ja potrzebuję fanów, Ty potrzebujesz referencji!
