Polityka pieniężna i fiskalna Rezerwy Federalnej ma wpływ na prawie wszystkie ceny aktywów, a BTC oczywiście nie jest wyjątkiem.Bycie na rynku kryptowalut wymaga zawsze zwracania uwagi na różne dane dotyczące gospodarki USA, nastawienie urzędników Rezerwy Federalnej przemówień, kierunek polityki pieniężnej itp. Wraz z pojawieniem się spotowego ETF-u BTC wpływ przypływu dolara amerykańskiego na rynek kryptowalut stanie się coraz bardziej widoczny. W tym artykule skupimy się głównie na poniższym wykresie, aby dokonać przeglądu trendu cen BTC na różnych etapach.
(1) Rezerwa Federalna po raz ostatni podniosła stopy procentowe, a następnie zaczęła je obniżać.
Czas: 2018/12 do 2019/7
Zachowanie cen BTC: najpierw w bok, a następnie w górę, z około 3500 do 12 000 dolarów amerykańskich
Moment rozpoczęcia głównej podwyżki to rok 2019/4 (podobnie jak w roku 2019/5, kiedy następuje spowolnienie redukcji bilansu) Można uznać, że rynek handluje oczekiwaniami na obniżki stóp procentowych z 3-miesięcznym wyprzedzeniem.
Ten okres historyczny odpowiada aktualnej fazie rynku.Minęło około 6 miesięcy od ostatniej podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (2023/7).Podobnie jak w przeszłości, cena BTC również kształtowała się w październiku 2023 r. (po wstrzymanie podwyżek stóp procentowych).3 miesiące) zapoczątkował okres wzrostu koniunktury rynkowej. W ciągu ostatnich sześciu miesięcy na cenę BTC duży wpływ miały oczekiwania ETF-ów, jednak w dalszym ciągu pod względem czasu i kształtu pokrywa się ona z zasadami minionego cyklu.
(2) Rezerwa Federalna zaczęła obniżać stopy procentowe do czasu ustania epidemii
Czas: 2019/7 do 2020/3
Zachowanie cen BTC: najpierw spadły, a potem wzrosły
Po rozpoczęciu obniżki stóp procentowych cena spadła z ok. 10 tys. do 7 tys. w grudniu, co stanowi spadek o 30% (zakończenie obniżki bilansu w roku 2019/9 nie miało w tym okresie istotnego pozytywnego wpływu) i odbiło do 10 000 od grudnia 2019 r. do lutego 2020 r.
Ten etap to etap, w który rynek wejdzie za 24 lata. W historii, po wprowadzeniu obniżki stóp procentowych i zakończeniu kurczenia się bilansu, ogólne wyniki BTC najpierw spadły, a następnie wzrosły.
Powyższe dwa stopnie w połączeniu z kątem NUPL mogą dobrze określić wysokie i niskie położenie stopnia.
(3) Faza relaksu pod wpływem epidemii
Później, w marcu 2020 r., dotknięta epidemią covida, Rezerwa Federalna szybko obniżyła stopy procentowe i uruchomiła QE na dużą skalę, w połączeniu z halvingiem w roku 2020/5. Po krótkim spadku rynek zapoczątkował główny wzrost, a BTC wzrósł mniej więcej od 5 000 do 65 000.
Szczyt rynku BTC przypadł na rok 2021/11, 4 miesiące przed zakończeniem łagodzenia polityki pieniężnej (pierwsza podwyżka stóp procentowych w roku 2022/3) Można uznać, że rynek notował oczekiwania podwyżki stóp procentowych z 4-miesięcznym wyprzedzeniem, czyli zbliżony do różnicy czasu pomiędzy wcześniejszym notowaniem obniżek stóp procentowych.
W przypadku braku zjawiska czarnego łabędzia odtworzenie tak radykalnej polityki pieniężnej oraz rosnących stóp procentowych lub wielkości tej hossy może być trudne, ale kierunek pozostaje ten sam.
(4) Wznawia się zaostrzanie polityki pieniężnej i Fed zaczyna podnosić stopy procentowe do ostatniej podwyżki
Czas: począwszy od roku 2022/3 stopy procentowe zostaną podniesione do ostatniej podwyżki w roku 2023/7; począwszy od roku 2022/6 redukcja bilansu będzie trwała do chwili obecnej
Wyniki cen BTC: spadły z około 46 000 do zaledwie 16 000. Po spadku trwającym około 9 miesięcy, na początku 2023 roku zaczęły rosnąć.
Jednoczesny wzrost BTC i indeksu Nasdaq począwszy od początku 2023 roku może być związany z oczekiwaniem rynku, że oprocentowanie amerykańskich obligacji będzie osiągać etapowe szczyty, a podwyżki stóp procentowych przez Fed wyhamują.
Ogólnie rzecz biorąc, wydaje się, że obniżki stóp procentowych będą miały większy wpływ na rynek BTC niż kurczenie się bilansu.Kiedy zatem rozpoczną się obniżki stóp procentowych w tym roku?
Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell wysłał „gołębi” sygnał po grudniowym posiedzeniu FOMC, co spowodowało wzrost oczekiwań na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Najnowsze dane ze Stanów Zjednoczonych są stosunkowo mocne: w grudniu amerykański CPI wzrósł o 3,4% r/r (poprzednia wartość: 3,1%), a bazowy CPI wzrósł o 3,9% r/r (poprzednia wartość: 4,0%), oba wyższe od oczekiwań.Jednocześnie na rynku pracy nadal panuje ciasnota, czego oczekuje rynek. Prawdopodobieństwo braku obniżki stóp procentowych w marcu wynosi 52,88%.
Jeśli chodzi o oczekiwaną obniżkę stóp procentowych w 2024 r., to nastąpi ona albo w marcu, albo w maju i jeśli przyjrzymy się temu uważnie, na rynku może nastąpić już wówczas korekta. Oczywiście spotowe ETFy są poważnym zaburzeniem na rynku.Wdrożenie korzystnych warunków i presja sprzedaży GBTC to dominujące czynniki wpływające na cenę BTC w najbliższej przyszłości. Jednocześnie czas halvingu BTC również przypada znacznie wcześniej niż w poprzednim cyklu (poprzedni halving miał miejsce 10 miesięcy po rozpoczęciu obniżki stóp procentowych) i jest wciśnięty pomiędzy dwa punkty początkowe oczekiwanych przez rynek obniżek stóp procentowych. Chociaż wzrost po korzyściach wynikających z halvingu zwykle opóźnia się w stosunku do faktycznej daty jego wystąpienia, moment może nadal częściowo złagodzić ewentualny spadek po obniżce stóp procentowych.