(Uwaga: ten artykuł został uzgodniony 19 września 2022 r.)

Przeczytanie „Too Big to Fail” zajęło mi około 5 dni, począwszy od ostatniego dnia święta Mid-Autumn Festival. Ogólne wrażenie jest takie, że nie jest tak dobra, jak mówi okładka książki, która jest „Dan Brown--”. arcydzieło stylu” i „2012” w świecie finansów. Po przeczytaniu czuję, że oto kilka rzeczy do przemyślenia:

1-[Jak zrozumieć, że jest za duży, żeby upaść]

Zbyt duże, by upaść:

Na przykład Lehman w czasie kryzysu finansowego z 2008 r.; HD, RC itp., obecni krajowi deweloperzy; nie mają tej samej formuły i innego gustu. Z punktu widzenia pierwszych zasad „historia jest zawsze niesamowitą znajomością także proces krok po kroku.” „Różne rymy”; takie jak wieś krajowa YH, niektóre małe i średnie akcje YH; niektóre miejskie obligacje inwestycyjne, obligacje przedsiębiorstw państwowych itp.

Naprawdę zbyt duży, aby upaść:

Podobnie jak AIG, Citigroup, Morgan Stanley, Fannie Mae, Freddie Mac, choć mają wiele problemów, jeśli rząd pozwoli im upaść, wówczas na rynku finansowym może dojść do systemowego załamania. W końcu podatnicy jako całość muszą zapłacić rachunek. Do krajowych zaliczają się spółki DC należące do przedsiębiorstw państwowych;

Co przyniesie przyszłość i co to dla nas oznacza:

Jak podzielić firmy, które są zbyt duże, aby upaść, i te, które nie są zbyt duże, aby upaść. Jaki będzie dalszy kierunek? Szczerze mówiąc, po obejrzeniu „Too Big to Fail” naprawdę odetchnąłem od osobistej woli kluczowych graczy w agencjach regulacyjnych i agencjach regulacyjnych (Skarb Skarbu, Rezerwa Federalna, Fed w Nowym Jorku , Kongres, Prezydent, kadencja), Historyczny bagaż dużych instytucji finansowych, z których wszystkie są małymi zmiennymi w efekcie motyla, wyznacza przyszły kierunek. „Dżentelmen nie powinien stać za niebezpiecznym murem”. Kluczowe jest dla nas zidentyfikowanie struktury Ponziego i tego, w jakim głównym cyklu gospodarczym uczestniczymy. Kluczowe jest sformułowanie listy rzeczy, których nie należy robić na poziomie technicznym.

2- 【Jak ważna jest pewność siebie】

Dlaczego zaufanie ma znaczenie, jakie są modele Ponziego i struktury rozpraszające. Istotą rynków walutowych i finansowych jest model Ponziego, dopóki na rynku panuje panika na dużą skalę, modele biznesowe takie jak udzielanie pożyczek i finansowanie w ciągu jednego dnia ulegną natychmiastowemu upadkowi. Nawet Minister Finansów i dyrektorzy generalni Wall Street na szczycie sieci byli pełni arogancji i arogancji na początku kryzysu. Wciąż pamiętają stosunek Fulda do notowań inwestycyjnych Buffetta i jego stosunek do Koreańskiego Banku Rozwoju. Wreszcie Lehman będzie mógł poczuć ostateczną panikę, gdy nadejdzie kryzys finansowy. Gdyby w tamtym czasie nie można było wdrożyć TARP, rok 2008 byłby udoskonaloną wersją Wielkiego Kryzysu z 2029 r. Jednak szczerze mówiąc, jeśli w tym okresie chciałoby się kupić dno, to tak naprawdę złapałby się za latający nóż. Ważne jest, aby przewidzieć porażkę, zanim przewidzisz zwycięstwo w inwestycji. Bo patrząc na historię przez lusterko wsteczne łatwo jest wpaść w poziom uzupełniania istniejących argumentów, a za to odpowiada rzeczywisty rynek finansowy Nie możemy w pełni zastosować metody indukcyjnej. Jedynym sposobem jest połączenie metody indukcyjnej i metodę dedukcyjną i zostaw sobie wystarczający margines bezpieczeństwa w sposobie życia.

3- [Złożoność ekonomiczna i polityczna]

W najgorszym okresie kryzysu finansowego Sekretarz Skarbu Paulson, Prezes Rezerwy Federalnej Ben Bernanke i prezes Fed w Nowym Jorku Geithner – wszyscy wówczas bezpośrednio zlecali spółkom finansowym (Goldman Sachs, Morgan Stanley, Lehman, Citigroup, Midland i inne firmy połączyły się ze spółkami w kryzysie) i stosował zarządzenia administracyjne, aby złagodzić ponurą atmosferę rynkową i pesymizm podczas kryzysu finansowego. Takie środki interwencji administracyjnej nie istniałyby w gospodarce wolnorynkowej. Po podpisaniu zwolnienia Goldman Sachs nie byłoby żadnej komunikacji między Paulsonem a Buffettem. Szczerze mówiąc, w normalnych czasach byłby to podejrzenie wycieku informacji wewnętrznych, ale w tym szczególnym momencie kryzysu finansowego nikt by tego nie ścigał. Dla nas odkryciem jest to, że wielcy gracze grają z nami, zwykłymi ludźmi, a nie grą o stawki i szanse na wygraną. Jeśli opieraliśmy się wyłącznie na informacjach publicznych z tamtego okresu, było oczywiste, że stosunek zysków do strat Lehmana był znacznie lepszy. Goldman Sachs Dlaczego Buffett ostatecznie wybrał Goldman Sachs? Po prostu stawki wygranych i kursy obliczane przez różne kanały informacyjne są zupełnie inne. Jak powiedziałem wcześniej, dla zwykłych inwestorów lepiej nie brać udziału w inwestycjach w surowce takie jak ropa naftowa. Nawet Biden nie może decydować o wielkości produkcji i cenach krajów będących producentami ropy. Jakie mamy w tym względzie korzyści? Jednocześnie w książce napisano, że kiedy sekretarz skarbu Paulson nakazał Goldman Sachs lub Morgan Stanley, wszyscy szefowie z Wall Street, którzy byli właścicielami prywatnych odrzutowców i luksusowych willi, zdecydowali się posłuchać. Podczas tego kryzysu menedżerowie reprezentujący rząd bezpośrednio uczestniczyli w decyzjach korporacyjnych, a nawet o nich decydowali, ale nie byli zarządem ani kierownictwem firmy. Wielu prawodawców bezpośrednio nazywało to „socjalizmem”. Pokazuje to również, że niezależnie od systemu społecznego, ekonomia jest grą, w którą ludzie grają według pewnych reguł gry, podczas gdy polityka jest ostatecznym decydentem, który ustala zasady gry. Kiedy gra ekonomiczna zawodzi, polityka musi trzymać rękę na pulsie.

4- [Raporty finansowe służą do usuwania min]

Kiedy Buffett wykluczył Lehmana, wypowiedział szczególnie klasyczne powiedzenie: „Nie będę inwestować w spółkę z tak wieloma problemami, nawet jeśli wszystkie problemy zostaną wyjaśnione”. Dlatego raporty finansowe nie są kluczową decyzją o inwestycji, ale są używany podczas rozminowywania. W książce wspomniano, że kiedy Lehman przedstawił swój wspaniały raport wyników i plan samoratowania, słynny analityk Deutsche, Michael Mayo, na pierwszy rzut oka mógł zobaczyć w raporcie wyników, że Lehman był niezwykle optymistyczny, jeśli chodzi o wycenę własnych aktywów. Potwierdza to, że pomimo zjawiska manipulacji sprawozdawczością finansową i procesami księgowymi na rynku, doświadczeni księgowi nadal będą kamieniem probierczym i ważną rolą dobrych firm.

Książka ma wiele ciekawych wątków, więc z chęcią przeczytam ją jeszcze raz. Podsumowując, „Zbyt wielcy, by upaść” to książka o inwestycjach finansowych, która może nawet sprawiać przyjemność.