11 stycznia 2024 r. amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdziła spotowy ETF Bitcoin większością 3 do 2 głosów.
11 stycznia 2009 r. Satoshi Nakamoto przekazał 10 Bitcoinów Halowi Finneyowi, twórcy Bitcoina, co uczyniło go pierwszą osobą na świecie, która uzyskała Bitcoiny w drodze transakcji. Później Finney opublikował na Twitterze post Running Bitcoin, zaznaczając początek handlu Bitcoinami.
Minęło piętnaście lat, a otoczenie rynku kryptowalut bardzo różni się od przeszłości. Nikt nie będzie się spierał, czy Bitcoin będzie kolejnym holenderskim tulipanem. Zmieniła się także charakterystyka wysokiej zmienności Bitcoina, co pokazuje, że rynek kryptowalut stopniowo dojrzewa.
Chociaż wielu twierdziło, że zatwierdzenie Bitcoin ETF było wydarzeniem „wiadomości o sprzedaży”, cena Bitcoina na krótko wzrosła do 49 000 dolarów. Pierwsza partia spotowych ETF-ów Bitcoin w Stanach Zjednoczonych rozpoczęła się mocno, a całkowity wolumen obrotu przekroczył już 4,6 miliarda dolarów pierwszego dnia handlu.
Liderzy branży BlackRock i Fidelity Investments, z wolumenem obrotu odpowiednio 1 miliardem dolarów i 710 milionów dolarów, odpowiadają za zdecydowaną większość wolumenu obrotu na wczesnym etapie i dziennego, szczególnie pod względem nowego napływu kapitału.
Grayscale Bitcoin Trust, obecnie przekształcony w spotowy fundusz ETF, przoduje pod względem wolumenu obrotu wynoszącego około 2,32 miliarda dolarów. Biorąc jednak pod uwagę jego status funduszu przekształceniowego, nie jest jasne, jaka część tej kwoty stanowi nowy napływ kapitału.
Analitycy Bloomberg ETF stwierdzili, że GBTC Grayscale stanowi wyraźny wyjątek, w którym znaczna część wolumenu obrotu prawdopodobnie reprezentuje działalność związaną ze sprzedażą, w przeciwieństwie do potencjalnego napływu nowego kapitału z nowo utworzonych funduszy BlackRock i Fidelity.
Inny analityk Bloomberg ETF, Athanasios Psarofagis, powiedział, że chociaż większość popytu może pochodzić z wcześniej zorganizowanego „finansowania zalążkowego” przez emitentów funduszy, jak coraz więcej dealerów umieszcza na swoich platformach, w przypadku funduszy Bitcoin może istnieć większy popyt organiczny w przyszłość, na przykład od inwestorów detalicznych lub doradców finansowych.
Według źródeł gigant bankowości inwestycyjnej UBS Group umożliwi niektórym klientom handel kasowymi funduszami ETF Bitcoin. Warunkiem transakcji jest to, że UBS nie może zabiegać o transakcje, a konta o niskiej tolerancji ryzyka nie mogą uczestniczyć w transakcjach.
Reporterka Fox Business, Eleanor Terrett, napisała na Twitterze, że Merrill Lynch obecnie nie obsługuje handlu kasowego ETF na Bitcoinie. Źródła podają jednak, że Merrill Lynch czeka, aby zobaczyć, czy handel ETF będzie skuteczny, zanim podejmie decyzję o zmianie swojej wewnętrznej polityki, która obecnie nie zezwala na takie produkty.
Standard Chartered przewiduje, że te fundusze ETF mogą wygenerować dla Bitcoina przychody w wysokości od 50 do 100 miliardów dolarów w 2024 roku. Bank stwierdził, że te nowe napływy w połączeniu z halvingiem mogą spowodować, że Bitcoin osiągnie poziom 200 000 dolarów do końca 2025 roku.
Niektórzy inwestorzy Bitcoin obawiają się, że w miarę wejścia na rynek większej liczby emitentów ETF prawdziwy Bitcoin może w coraz większym stopniu koncentrować się w rękach instytucji, co może osłabiać zdecentralizowane atrybuty Bitcoina.
Jednak niektórzy twierdzą, że zdecentralizowany charakter Bitcoina wynika z jego mechanizmu działania. Niezależnie od tego, kto przechowuje te Bitcoiny, ostatecznie to górnicy pakują zapisy transakcji w łańcuchu i umieszczają je w łańcuchu w sposób zdecentralizowany jest zapisane na łańcuszku. To właśnie ze względu na decentralizację i odporność Bitcoina na cenzurę, kraje zawsze utrzymywały stosunkowo ostrożną postawę w zakresie nadzoru, co utrudniało globalny rozwój Bitcoina.
Organy regulacyjne są zaniepokojone płynnością Bitcoina i możliwością manipulacji. Uważają również, że wahania Bitcoina mogą być zbyt intensywne i gwałtowne dla zwykłych inwestorów. Na przykład cena Bitcoina wzrosła o 60% w 2021 r., spadła o 64% w 2022 r., a następnie podwoiła się w 2023 r.
SEC kwestionowała, czy fundusz posiada informacje potrzebne do pełnego określenia wartości Bitcoina. W 2021 r. przewodniczący SEC Gensler zeznał przed Senacką Komisją Bankowości, że brak zarządzania regulacyjnego i śledzenia na rynku szyfrowania „wzbudza obawy dotyczące możliwych oszustw i manipulacji”. We wtorek na platformie X Genslera nadal podkreślał, że aktywa kryptowalutowe wiążą się z „poważnym ryzykiem”. Aby rozwiać obawy SEC, emitenci funduszy ETF, tacy jak BlackRock, zaproponowali tak zwane umowy o śledzeniu udostępniania i może to być główny powód, dla którego SEC przestała się bać.
Podsumować
Ogólnie rzecz biorąc, zatwierdzenie spotowego funduszu ETF Bitcoin jest ważnym kamieniem milowym dla rynku kryptowalut, wskazującym, że rynek zmierza w bardziej dojrzałym i uregulowanym kierunku. Jednodniowy wolumen obrotu Bitcoin spot ETF przekroczył 4 miliardy, co jest niewątpliwie historycznym rekordem. To, czy spotowe fundusze ETF rzeczywiście będą w stanie nadal dostarczać na rynek dodatkowe fundusze w przyszłości i kto przejmie narrację o funduszach ETF Bitcoin, zasługuje na naszą ciągłą uwagę.
