Ryzyko spadków na amerykańskich giełdach mogą zwiększać trzy główne powody
1. Perspektywy gospodarcze są niejasne:
Odbicie wzrostu gospodarczego w USA może wywrzeć presję na wzrost cen i skłonić Rezerwę Federalną do utrzymania stóp procentowych na wyższym poziomie przez dłuższy czas, wywierając presję wyprzedaży na ceny aktywów.
2. Zyski przedsiębiorstw są nadal kruche:
Marże operacyjne S&P 500 wynoszą obecnie średnio 14,5–16,5%, ale średnia z 25 lat wynosi 12,5%. Powrót do długoterminowych średnich wyników może zatem spowodować, że dynamika zysków przedsiębiorstw stanie się ujemna, co spowoduje tzw. „recesję zysków”.
3. Rynek pracy w dalszym ciągu się wzmacnia:
Jeśli wysokie płace realne będą wspierać konsumpcję, odporność rynku pracy może pomóc gospodarce USA w osiągnięciu miękkiego lądowania. Problem polega jednak na tym, że wysokie płace i wydatki mogą zwiększyć presję inflacyjną, tym samym nie uzasadniając obniżki stóp procentowych.