Autor: shaofaye123, Foresight News
Ostatnio Grayscale konsekwentnie wprowadza fundusze powiernicze Optimism i Lido. W ramach swoich funduszy powierniczych SUI i ZEN również wykazują wzrost nawet podczas pewnej korekty. Czy fundusze powiernicze Grayscale są rzeczywiście zbiorem tokenów blue-chip, czy przyniosą zyski w dłuższym okresie? W artykule przedstawiamy 26 funduszy powierniczych Grayscale oraz ich zwroty z inwestycji.
Przegląd zaufania do kryptowalut Grayscale
Grayscale to firma zarządzająca aktywami cyfrowymi, założona w 2013 roku, która oferuje różne fundusze powiernicze dla kryptowalut, mające na celu zapewnienie inwestorom legalnych i regulowanych kanałów inwestycyjnych. Jako jedna z największych firm zarządzających aktywami kryptowalutowymi na świecie, zarządza aktywami o wartości wielu miliardów dolarów. Do tej pory Grayscale wprowadziła 26 funduszy powierniczych.
Fundusze powiernicze Grayscale to seria produktów inwestycyjnych w kryptowaluty oferowanych przez Grayscale, które umożliwiają inwestorom pośrednie posiadanie Bitcoinów, Ethereum i innych kryptowalut bez konieczności bezpośredniego zakupu i zarządzania nimi. Każdy fundusz powierniczy jest powiązany z określonym aktywem kryptowalutowym, takim jak fundusz powierniczy Bitcoin Grayscale (GBTC) i fundusz powierniczy Ethereum Grayscale (ETHE). Dzięki tym funduszom powierniczym inwestorzy mogą handlować udziałami aktywów kryptowalutowych na rynku publicznym, tak jak w przypadku tradycyjnych akcji.
Oprócz funduszy powierniczych w pojedynczych kryptowalutach, portfel funduszy Grayscale składający się z wielu kryptowalut ma również silne znaczenie inwestycyjne. Obecnie produkty Grayscale, z wyjątkiem ETF, dzielą się na trzy główne etapy cyklu.
PRYWATNE PLACEMENY: Produkty Grayscale są początkowo wprowadzane w formie prywatnych ofert, umożliwiając kwalifikowanym inwestorom udział w inwestycjach w kryptowaluty. Początkowy okres ograniczenia dla akcji zakupionych w prywatnych ofertach wynosi rok. Obecnie Grayscale Sui Trust, Grayscale Lido DAO Trust i inne należą do tego etapu.
PUBLICZNA OFERTA: Forma rynku z publicznymi ofertami, która pozwala wszystkim inwestorom uczestniczyć w inwestycjach w kryptowaluty. Jednak z powodu braku ciągłego planu skupu, publicznie notowane akcje mogą być handlowane z premią lub dyskontem w stosunku do wartości aktywów bazowych. Obecnie MANA, GLNK, DEFG i inne należą do tego etapu.
RAPORTOWANIE SEC: Produkty Grayscale są pierwszymi, które raportują do SEC. Wymogi dotyczące raportowania do SEC zwiększą poziom ujawniania informacji, zapewniając większą przejrzystość dla inwestorów oraz poddając produkty dodatkowej kontroli regulacyjnej. Obecnie ETCG, ZCSH, HZEN i inne należą do tego etapu.
W dłuższym okresie trudno przewyższyć BTC
Z raportu wynika, że Grayscale miało znaczący wpływ na rynek kryptowalut w okresie hossy 2020-2021, kiedy to znacznie zwiększyło skalę aktywów w funduszu Bitcoin, wprowadzając wielu inwestorów instytucjonalnych do przestrzeni kryptowalut. Inne kryptowaluty wprowadzone przez Grayscale w tym okresie miały zróżnicowane wyniki w krótkim okresie, a w dłuższym czasie trudno było im przewyższyć BTC.
Aby śledzić wskaźniki zwrotu z inwestycji funduszy Grayscale, autor zarejestrował ceny tokenów w momencie uruchomienia funduszy oraz ich ceny z 23 grudnia, tworząc powyższy wykres. Z perspektywy czasowej, Grayscale uruchomiło swoje produkty powiernicze głównie w latach 2018 i 2021, a te momenty często były szczytami hossy lub jej późnymi fazami. Zjawisko to może być związane z długotrwałym cyklem potrzebnym do uruchomienia funduszy Grayscale oraz stosunkowo dojrzałym rynkiem. W grudniu tego roku Grayscale znowu zaczęło koncentrować się na uruchamianiu funduszy powierniczych; czy tym razem uda się przerwać cykl krótkoterminowych szczytów?
Pod względem zwrotu z inwestycji, w dłuższym okresie (zawierając BTC, ETH) tokeny, które wykazują dodatni zwrot z inwestycji, stanowią tylko około 48%, co jest niższe niż 50% losowej szansy przy rzucaniu monetą. Ponadto ich stopy zwrotu są znacznie gorsze niż BTC, a w dłuższym okresie mają tendencję do wykazywania ujemnej wartości oczekiwanej (EV).
Z perspektywy krótkoterminowej, tokeny wprowadzone przez Grayscale miały rzeczywiście chwile chwały, ale większość z nich miała miejsce przed ich wprowadzeniem. XRP, nawet po silnym odbiciu, nie przekroczyło jeszcze swojego poprzedniego szczytu, a ZEN, po trzech dniach wzrostów, osiągnęło zaledwie 18% zwrotu z inwestycji. Chociaż niektóre gwiazdy tokenów osiągnęły szczyty po ich wprowadzeniu, z długoterminowego punktu widzenia, po długim 7-letnim okresie posiadania, ich stopy zwrotu są poniżej 10%. Jednak różne podejścia do czasowania inwestycji mają ważniejszy wpływ na zwroty z inwestycji; jeśli tokeny Grayscale są kupowane w bear market, prawie wszyscy przewyższają średni wzrost w bull market. Obserwacja obecnych aktywów, które nie wykazują wyraźnych ruchów, może przynieść dobre wzrosty w nadchodzących latach.
Tokeny Grayscale mają różne wskazania w różnych okresach, w tym sensie Grayscale rzeczywiście istnieje.
