Autor: ChandlerZ, Foresight News
Po osiągnięciu szczytu 99,600 dolarów 26 listopada, bitcoin 27 listopada spadł o ponad 8%, docierając do poziomu około 90,800 dolarów. Na dzień 3 grudnia cena bitcoina wzrosła do około 96,000 dolarów, ale wahania były stosunkowo znaczne.
Bitcoin jest o krok od poziomu 100,000 dolarów, co oznacza, że rynek stoi przed kluczowym punktem technicznym. Ten historyczny poziom cenowy jest nie tylko ważnym punktem psychologicznym, ale może także stać się punktem zwrotnym dla dalszego wzrostu cen.
Jednak jest oczywiste, że w chwili zbliżania się do tego poziomu ceny różnice wewnętrzne na rynku stopniowo się zwiększają. Z jednej strony instytucjonalne fundusze, takie jak MicroStrategy, kontynuują zakup bitcoinów, co wspiera popyt i prowadzi do wzrostu ceny; z drugiej strony, długoterminowi posiadacze na rynku wybierają sprzedaż na wysokich poziomach cenowych, realizując zyski. Tego rodzaju rywalizacja między dużymi graczami a instytucjami powoduje, że tempo wzrostu rynku napotyka wyraźne przeszkody, co utrudnia przebicie się przez ten ważny poziom.
Mówiąc prosto, ciągłe zakupy instytucjonalnych funduszy i działania długoterminowych posiadaczy są ze sobą sprzeczne, tworząc presję i wyzwania dla wzrostu rynku.
Kto sprzedaje?
W tej fali wzrostu na koniec roku, długoterminowi inwestorzy zaczęli masowo sprzedawać swoje rezerwy bitcoinów, korzystając z rosnącej płynności i zwiększonego popytu.
Od września sprzedaż bitcoinów przez długoterminowych inwestorów osiągnęła szczyt, wynosząc około 507,000 bitcoinów. Choć ta liczba jest duża, w porównaniu do 934,000 bitcoinów sprzedanych przy dużym wzroście cen w marcu 2024 roku, liczba ta nadal maleje.
Warto zauważyć, że obecna prędkość sprzedaży długoterminowych inwestorów przekroczyła historyczny szczyt z marca 2024 roku. Obecnie codziennie realizują zyski ze sprzedaży bitcoinów, które stanowią 0.27% ich całkowitych zasobów. Tego rodzaju tempo sprzedaży w historii tylko 177 dni było wyższe, co wskazuje na to, że ta grupa inwestorów staje się coraz bardziej agresywna w sprzedaży.
Ponadto rząd USA sprzedaje jednocześnie skonfiskowane przez DOJ bitcoiny z Silk Road. Według danych Arkham, w nocy 3 grudnia adres oznaczony jako rząd USA przeniósł 19,800 BTC do Coinbase Prime, co odpowiada wartości około 1.92 miliarda dolarów.
Wcześniej sąd rejonowy w północnym dystrykcie Kalifornii orzekł, że rząd USA może legalnie dysponować tymi skonfiskowanymi bitcoinami. Battle Born Investments próbowało uzyskać prawo do tych bitcoinów poprzez apelację, ale orzeczenie Sądu Najwyższego odrzuciło ich wniosek. W związku z tym, że sąd niższej instancji nakazał rządowi USA "dysponować skonfiskowanymi aktywami zgodnie z prawem", amerykańscy marszałkowie lub inne agencje mogą wkrótce otrzymać polecenie sprzedaży tej partii bitcoinów, które zostały skradzione z Silk Road.
W październiku Sąd Najwyższy USA odmówił rozpatrzenia apelacji Battle Born Investments i innych w sprawie 69,370 bitcoinów związanych z Silk Road. To oznacza, że te bitcoiny mogą wkrótce być wystawione na licytację.
Dane Dune pokazują, że obecnie rząd USA nadal posiada 183,422 bitcoinów, o wartości około 17.64 miliarda dolarów, pochodzących głównie z przypadków Silk Road i ataku hakerskiego na Bitfinex w 2020 roku.
Kto kupuje?
Podczas gdy długoterminowi posiadacze bitcoinów zaczynają dystrybuować swoje rezerwy, na drugim końcu rynku aktywnie pochłaniają bitcoiny. Duzi inwestorzy instytucjonalni, zwłaszcza firmy takie jak MicroStrategy i MARA, nadal wykazują silne zainteresowanie bitcoinem, stymulując wzrost popytu na bitcoiny poprzez inwestycje kapitałowe, co w pewnym stopniu stabilizuje wartość rynku.
MicroStrategy w okresie od 25 listopada do 1 grudnia, przy średniej cenie 95,976 dolarów za bitcoina, zainwestowało około 1.5 miliarda dolarów w zakup 15,400 bitcoinów.
W tym samym okresie MicroStrategy sprzedało także 3,728,507 akcji firmy, pozyskując około 1.5 miliarda dolarów. Na dzień 1 grudnia firma poinformowała, że w ramach planowanej emisji akcji o wartości 21 miliardów dolarów i 21 miliardów dolarów w papierach wartościowych o stałym dochodzie, pozostaje około 11.3 miliarda dolarów akcji do sprzedaży. Ten plan finansowania ma na celu w ciągu najbliższych trzech lat zebrać łącznie 42 miliardy dolarów, głównie na dalsze zakupy bitcoinów.
Według danych Saylortracker, na dzień 1 grudnia MicroStrategy posiada łącznie 402,100 bitcoinów, o łącznej wartości przekraczającej 38 miliardów dolarów.
To ogłoszenie to także już czwarte z rzędu ogłoszenie MicroStrategy o dużych zakupach bitcoinów. 11 listopada założyciel MicroStrategy, Michael Saylor, napisał, że MicroStrategy zwiększyło swoje zasoby o około 2.03 miliarda dolarów, kupując 27,200 BTC, przy średnim koszcie 74,463 dolarów; 18 listopada MicroStrategy ogłosiło, że firma wykorzystała dochody ze sprzedaży akcji, aby w okresie od 11 do 17 listopada 2024 roku ponownie zakupić 51,780 bitcoinów za 4.6 miliarda dolarów, przy średniej cenie 88,627 dolarów; 25 listopada Michael Saylor ponownie ogłosił, że MicroStrategy w ciągu ostatniego tygodnia zwiększyło swoje zasoby o 55,500 bitcoinów, przy średniej cenie około 97,862 dolarów, o łącznej wartości około 5.4 miliarda dolarów.
Nieprzypadkowo, notowana na giełdzie firma wydobywcza bitcoinów MARA także dołączyła do zespołu strategicznych rezerw bitcoinów. 2 grudnia MARA ogłosiła, że całkowita wartość nominalna konwertowalnych obligacji preferencyjnych o zerowym oprocentowaniu z terminem wykupu w 2031 roku została podniesiona do 850 milionów dolarów (pierwotnie ogłoszona jako 700 milionów dolarów).
MARA również przyznało pierwotnym nabywcom obligacji prawo do zakupu, w ciągu 13 dni od pierwszej emisji obligacji, do 150 milionów dolarów nominalnej wartości obligacji. Czyste dochody będą przeznaczone na zakup większej ilości bitcoinów i na ogólne potrzeby firmy, które mogą obejmować kapitał obrotowy, strategiczne przejęcia, rozszerzenie istniejących aktywów oraz spłatę dodatkowych długów i innych niezaspokojonych zobowiązań.
Według raportu finansowego firmy za trzeci kwartał, na dzień 31 października, MARA posiada na swoim bilansie 26,747 BTC, w trzecim kwartale wyprodukowało 2070 BTC, zakupiło 6210 BTC, z czego 4144 BTC zostało zakupionych za środki uzyskane z emisji 300 milionów dolarów konwertowalnych obligacji preferencyjnych, przy średniej cenie 59,500 dolarów.
MicroStrategy w ciągu ostatnich kilku lat nieustannie zwiększało swoje zasoby bitcoinowe poprzez finansowanie dłużne, podczas gdy MARA, jako główna firma zajmująca się wydobyciem bitcoinów, również rozszerza swoje zasoby bitcoinowe poprzez ciągłe działania wydobywcze i strategiczne zakupy. To właśnie te instytucje, które nieustannie kupują, tworzą istotną siłę na rynku bitcoinów, neutralizując część presji sprzedażowej ze strony detalicznych inwestorów i wprowadzając na rynek sygnały długoterminowego inwestowania.
Oprócz MicroStrategy i MARA, amerykańskie spółki notowane na giełdzie, takie jak SAIHEAT, Genius Group, Anixa Biosciences, AI Genius Group, izraelska firma zajmująca się immunoterapią na etapie klinicznym Enlivex Therapeutics oraz chińskie spółki notowane na giełdzie SOS, w pewnym zakresie jasno określiły zakup bitcoinów jako rezerw aktywów firmy. Szczególnie w obecnym makroekonomicznym środowisku, niskich stopach procentowych, rosnącej inflacji oraz niepewności co do zwrotów z tradycyjnych klas aktywów, coraz więcej instytucji dodaje bitcoiny do swojego portfela, aby zdywersyfikować swoje aktywa i utrzymać ich wartość.
Ponadto, miesięczny napływ funduszy do ETF-ów na bitcoin wzrósł do 6.5 miliarda dolarów, osiągając historyczny szczyt, znacznie przewyższający jakiekolwiek wcześniejsze miesiące.
W tym kontekście możemy uznać, że ewolucja rynku bitcoina znajduje się na kluczowym punkcie zwrotnym. Po pierwsze, poziom cenowy 100,000 dolarów może stać się kluczowym punktem przełomowym w tej rundzie przełamania przez bitcoina. Wraz z ciągłym napływem instytucji i stabilnym wzrostem popytu na rynku, cena bitcoina, zbliżając się do tego ważnego psychologicznego poziomu, może przyciągnąć szerszą uwagę i udział rynku, co z kolei może wprowadzić go w nową fazę.
Jednak instytucje często odczuwają wahania przed takimi ważnymi poziomami, a taka postawa ostrożności może prowadzić do pewnego stopnia wahań i korekt na rynku po płynnych warunkach, szczególnie w krótkim okresie, co może zwiększać zmienność cenową i wywierać pewną presję na rynek.
Ponadto należy zaznaczyć, że struktura kosztów i cele inwestycyjne instytucji oraz długoterminowych posiadaczy w rynku bitcoinów mają zasadnicze różnice. Długoterminowi posiadacze często posiadają bitcoiny przy niższej podstawie kosztów i z dłuższym horyzontem czasowym, mając na celu realizację wzrostu wartości w przyszłości. Natomiast wejście inwestorów instytucjonalnych, szczególnie tych, którzy ogłosili swoje inwestycje w bitcoinie na relatywnie wysokich poziomach, może wiązać się z wyższymi kosztami wejścia oraz bardziej skomplikowanym otoczeniem rynkowym, w tym z cenami akcji.
Przeglądając szczyty wcześniejszych rynków byka, możemy zauważyć, że wiele instytucji wchodzi na rynek przy wysokich cenach, co ostatecznie może prowadzić do ryzyka korekty cen. Dlatego w obecnym środowisku rynkowym, chociaż udział instytucji wprowadza nową dynamikę na rynek bitcoinów, inwestorzy powinni zachować czujność, ostrożnie ocenić ryzyko rynkowe i unikać bezmyślnego podążania za wzrostami.
