Całkowity rozmiar rynku i uwaga w obszarze meme coinów wykazują trend ciągłego wzrostu, bez wyraźnych oznak stagnacji. Bez wątpienia czyni to go najszybszym "konikiem wyścigowym" na rynku.
Pojawienie się tego zjawiska można przypisać kilku czynnikom:
Wirusowa natura napędzana przez media społecznościowe
Bardzo niskie progi uczestnictwa
Ciągle pojawiające się nowe narracje przyciągające nieustanną uwagę spekulantów
Mimo to, wiele z tych narracji (jeśli nie większość) jest trudnych do utrzymania w dłuższym okresie. Jednak uczestnicy rynku przyzwyczaili się do tego, często przełączając się między trendami o wysokich zwrotach w krótkim czasie, jednocześnie wykazując większą lojalność wobec przemyślanych i bardziej trwałych inwestycji o wysokim zaufaniu. Choć niektórzy mogą nie chcieć tego przyznać, w obecnym środowisku prawdopodobieństwo, że meme coin, który istnieje od jakiegoś czasu i został w pełni przetestowany przez rynek, zniknie, jest znacznie mniejsze niż przewidywania dotyczące aktywów napędzanych czystą gorączką, które nie mają rzeczywistego zastosowania.
Chociaż Solana może nie być jedynym wkładem w ogromną całkowitą kapitalizację tych tokenów, większość aktywności w obszarze meme coinów rzeczywiście odbywa się w "rowach" ekosystemu jej łańcucha. Dlatego ten artykuł skupi się na Solanie, aby z szerszej perspektywy zbadać układ tego obszaru.
Szanuj „wyciąganie”
Od narodzin platformy Pump.fun, ekosystem inkubacji meme coinów rodzimych dla Solana znacząco zmienił dynamikę lokalnego rynku. Interakcja z spekulacyjnymi tokenami stała się prostsza i tańsza niż kiedykolwiek wcześniej, a w kwestii bezpieczeństwa również bardziej niezawodna. Dzięki przyjaznemu dla użytkownika interfejsowi, platforma umożliwiła standardowe wdrażanie tokenów w kontrolowanym środowisku, pozwalając każdemu tworzyć nowe tokeny oparte na uniwersalnych konfiguracjach, eliminując potencjalne ryzyko związane z ukrytymi lukami w inteligentnych kontraktach przez złośliwych aktorów. Proces ten wymaga jedynie dostarczenia przez twórcę pewnych kreatywnych wkładów, bez potrzeby posiadania jakichkolwiek umiejętności technicznych. Cała złożoność została zablokowana, a uwaga użytkowników naturalnie koncentruje się na tym, co naprawdę ważne - masowym spekulacyjnym hazardzie.
Gdy tokenizowany meme generowany jest, jest on natychmiast handlowany na wewnętrznym rynku platformy. Gdy jego kapitalizacja osiąga około 69 000 dolarów, automatycznie wdrażany jest na Raydium. Jednak większość tokenów nie osiąga tego progu i nigdy nie udaje im się "wyjść z kręgu".
Zaledwie jeden na sto tokenów może ukończyć "akademię" Pump.fun. Zjawisko to wynika z wysokiego nasycenia rynku i ograniczonej płynności (przekraczającej zakres tego artykułu). Aby wyróżnić się w tak konkurencyjnym środowisku, uczestnicy muszą przedstawić interesujące, szokujące lub unikalne treści, aby przyciągnąć uwagę tych "żołnierzy w rowach". Mimo to, protokół Pump.fun nie potrzebował dużo czasu, aby ustalić swoją dominującą pozycję jako rzeczywistego portalu dla transakcji mikrokapitalizowanych tokenów i nowych emisji tokenów, szybko wyprzedzając inne platformy w tej dziedzinie.
Jak dotąd, udział tej platformy w rynku wdrażania tokenów osiągnął zdumiewające 71,9%, co świadczy o jej szerokiej popularności i dalekosiężnym wpływie. Niektóre ostatnie wydarzenia jeszcze bardziej wciągnęły ją do mainstreamu, na przykład przyciągając dużą liczbę nowych użytkowników przez TikTok, którzy mają ambicje „szybkiego wzbogacenia się”, wnosząc więcej energii do całego rynku.
Wszystkie drogi prowadzą do Raydium
Niezależnie od tego, czy są to tokeny wydawane potajemnie, tokeny wprowadzone przez platformę Pump.fun, czy tokeny w przedsprzedaży, zdecydowana większość puli płynności meme coinów koncentruje się na Raydium. Znaczny napływ meme coinów na rynek spowodował znaczny wzrost udziału rynkowego Raydium, który stał się istotną częścią obecnego wolumenu transakcji na łańcuchu Solana.
W gorączce złota najwięcej zarabiają ci, którzy sprzedają łopaty. Ta metafora odnosi się również do tematu omawianego w tym artykule. Niezależnie od tego, jak będą się spisywać meme coiny, platformy ułatwiające transakcje znacznie skorzystają na wzroście wolumenu transakcji spowodowanym spekulacją. Zgodnie z powszechną wiedzą i niektórymi anegdotycznymi dowodami, tylko nieliczne tokeny mogą się wyróżniać, podczas gdy większość jest skazana na zapomnienie. Obserwując rozkład kapitalizacji rynkowej wszystkich istniejących par handlowych, można tę tezę potwierdzić lub obalić.
Rozróżnienie meme coinów i tokenów nie-meme na szerszą skalę jest dość trudne, ponieważ dostawcy danych nie mają efektywnego mechanizmu oznaczania. Po dokładnym przemyśleniu, podejście zastosowane w tej zbiorze danych polega na zbieraniu informacji o wszystkich pulach płynności na Raydium do 25 listopada 2024 roku, filtrowaniu pul o niezerowej płynności i wykluczaniu oficjalnych list tokenów oraz legalnych projektów wymienionych na CoinGecko. Pozostałe 493 203 pule płynności obejmują 474 161 unikalnych tokenów, a te dane posłużą jako podstawa do analizy tej części.
W przypadku tych tokenów, większość z nich, mimo pewnych wahań handlowych w swoim cyklu życia, zwykle koncentruje się na przedziale kapitalizacji rynkowej od 100 do 10 000 dolarów, a znaczące szczyty tworzą się na średnich i niskich poziomach rzędu kilku tysięcy dolarów. To wskazuje, że dane wykazują wyraźny prawoskrętny rozkład, którego ogon stopniowo wygładza się, co oznacza, że liczba tokenów o wyższej kapitalizacji jest niewielka. Taka sytuacja nie jest zaskakująca, ponieważ w rynku silnie opartym na uwadze, utrzymanie umiarkowanej kapitalizacji jest wyzwaniem.
Chociaż powyższe przykłady obejmują całe zbiory danych, warto również dokładnie zbadać strukturalne różnice w rozkładzie tokenów generowanych przez Pump.fun oraz tych bezpośrednio wdrażanych na Raydium.
Analizując obie grupy oddzielnie, można nie tylko dostrzec ogólny wzór rozkładu, ale także zrozumieć ich indywidualne wyniki, ujawniając jednocześnie pewne unikalne cechy.
Pump.fun
Ponieważ tokeny platformy Pump.fun muszą osiągnąć określony próg kapitalizacji, aby uzyskać wsparcie w puli płynności, te tokeny zwykle mają wyższą wycenę przy wprowadzeniu z powodu większej płynności, a ich kapitalizacja koncentruje się w przedziale od 5000 do 15000 dolarów. Jednak większość tokenów, które pomyślnie przeszły, miały trudności z utrzymaniem lub przekroczeniem tej wyceny po migracji na Raydium. Te tokeny są również częściej spotykane w przedziale wyższej kapitalizacji (setki tysięcy do niskich milionów dolarów), ponieważ proces wdrażania platformy filtruje mniej atrakcyjne meme coiny, jednocześnie pozwalając społeczności wykorzystać rozpoznawalność lub popularność uzyskaną na platformie jako katalizator wzrostu.
Bezpośrednie wdrażanie
W rejonach niższej kapitalizacji tokeny bezpośrednio wdrażane są znacznie gęściej, co sugeruje, że wiele mniejszych, mniej popularnych tokenów ma trudności z uzyskaniem znacznej uwagi. Może to być częściowo spowodowane stanem nasycenia rynku, czasem wydania tych tokenów lub brakiem skutecznej narracji, oryginalności i zdolności promocyjnej na Twitterze. Choć nie jest to tak oczywiste, w rejonach wyższej kapitalizacji znajdziemy więcej rzadko spotykanych meme coinów, które zostały wymienione przez wiele scentralizowanych giełd, a które powstały jeszcze przed narodzinami platformy Pump.fun.
Ciągłe gromadzenie się tokenów w rejonach niższej wyceny w zbiorze danych potwierdza wcześniej wspomnianą tezę: wyczerpanie trendów i pęknięcie bańki spekulacyjnej to ogromne przeszkody, z którymi powszechnie borykają się meme coiny, a niedopasowanie bodźców znacznie przyspiesza natychmiastowy upadek i późniejszą śmierć wielu tokenów.
W obszarze meme coinów, pseudonimowi oszuści wprowadzają publiczność w błąd, a "deweloperzy" o złych intencjach niemalże nie ponoszą konsekwencji, co sprawia, że jawne oszustwa stają się stopniowo normą, prowadząc do wielu pozornie obiecujących koncepcji, które nie przetrwały próby czasu. Po bliższym przyjrzeniu się można zauważyć, że wiele tokenów jest celowo zaprojektowanych jako narzędzia do krótkoterminowego wyciągania maksymalnej wartości z spekulantów, stanowiąc stałe zagrożenie dla odważnych inwestorów.
Tylko w ciągu ostatnich 30 dni blisko dwie trzecie tokenów zostało "zmasakrowanych" w ciągu 24 godzin od uruchomienia, a ponad 90% płynności wyparowało. W początkowych fazach takich katastrofalnych wydarzeń, tokeny mają niemal niemożliwe zadanie, aby się odbudować. Niemniej jednak, czasami zdenerwowani posiadacze próbują poprzez przejęcie społeczności ożywić token. Mogą to zrobić z uporu, a nawet zemsty, zakładając nowe konta w mediach społecznościowych i zaczynając od nowa. Choć wyniki zwykle są zgodne z oczekiwaniami (porażka), jeśli operacja zostanie przeprowadzona prawidłowo, zwolennicy mogą uzyskać przyzwoitą okazję do wycofania się.
Wnioski
Ekosystem meme coinów na Solanie jest zarówno dynamiczny, jak i niezwykle trudny do przewidzenia, ukazując nieskończoną kreatywność, szaloną spekulację oraz ryzyko, które może być wykorzystywane w każdej chwili. Platformy takie jak Pump.fun i Raydium stały się rdzeniem tego kwitnącego ekosystemu, oferując zarówno możliwości, jak i wiele wyzwań dla uczestników.
Choć nieliczne wyróżniające się tokeny szybko się rozwijają, rozpalając marzenia o "szybkim wzbogaceniu się", rzeczywistość jest taka, że większość meme coinów nie jest w stanie utrzymać początkowej gorączki, pozostawiając jedynie złamane nadzieje. W miarę jak ta spekulacyjna gorączka nadal ewoluuje, jedno jest pewne: w tym świecie, gdzie gorączka często przeważa nad substancją, przeprowadzenie dokładnego badania i ostrożność są niezwykle ważne.
Niezależnie od tego, czy jesteś ciekawskim widzem, czy aktywnym uczestnikiem, aby zaistnieć w tym niszowym rynku, potrzebujesz nie tylko przenikliwego oka do uchwycenia trendów, ale także nieustannego sceptycyzmu wobec obietnic „łatwego wzbogacenia się”.
