Autor: Nancy, PANews
W miarę stopniowego ocieplania się rynku wtórnego, struktura ekosystemu kryptowalutowego ulega subtelnym zmianom, a płynność rynku stopniowo wycofuje się z działalności on-chain. W atmosferze hossy wiele projektów przyspiesza tempo wprowadzania swoich tokenów, aby przyciągnąć więcej kapitału i uwagi użytkowników. W międzyczasie, silne wyniki wielu projektów kryptowalutowych w różnych sektorach dodatkowo pobudziły nastroje inwestycyjne, a rynek coraz bardziej oczekuje "sezonu altcoinów", zaczynając poszukiwania potencjalnych aktywów kryptograficznych.
DeFi i L1 stają się głównymi siłami napędowymi wydania tokenów, a strategie dystrybucji tokenów przechodzą optymalizację.
W ostatnim czasie rynek kryptowalut ogłosił wiele projektów wydających tokeny. PANews zliczyło 21 projektów kryptograficznych, które niedawno ogłosiły TGE, obejmujących sektory DeFi, L1, NFT, L2 i DAO, wśród których projekty DeFi i L1 są głównymi siłami wydającymi tokeny, a prawie połowa z tych projektów pochodzi z tych dwóch sektorów.
Z publicznych informacji wynika, że projekty te cieszą się dużym zainteresowaniem ze strony rynków kapitałowych, a łączna kwota pozyskanych funduszy przekracza 620 milionów dolarów, a wśród inwestorów znajdują się znane instytucje, takie jak Polychain, Binance Labs, Coinbase Ventures, Dragonfly, Wintermute, Alliance DAO, GSR i DeFiance Capital. Wsparcie ze strony VC często jest postrzegane jako ważny symbol niezawodności i potencjału projektu, co może zwiększyć ich wiarygodność i możliwości.
Jednakże, w miarę jak kapitał wchodzi na rynek, wcześniej występujący problem ciągłego spadku cen tokenów z powodu wysokiego FDV i niskiej płynności zaczyna budzić silne niezadowolenie i kontrowersje na rynku. W obliczu tej trudności, uwaga rynku zaczyna się znacząco zmieniać, w tym przesunięcie w stronę aktywów kryptograficznych charakteryzujących się względną sprawiedliwością i decentralizacją, takich jak tokeny MEME. Na przykład, 10x Research niedawno opublikowało raport, w którym stwierdzono, że trendy wyszukiwania w Google dla "Meme Coins" osiągnęły historyczny szczyt, przekraczając poprzedni szczyt z marca 2024 roku. Te dane potwierdzają, że obecnie inwestorzy są stosunkowo bardziej skłonni do inwestowania w projekty napędzane przez społeczność i bardziej sprawiedliwe możliwości inwestycyjne.
Z perspektywy dystrybucji tokenów, wiele projektów zaczyna dostosowywać swoje wcześniejsze problemy z niską początkową płynnością, aby uniknąć ograniczonej przestrzeni do zrównoważonego wzrostu wynikającej z wysokiego FDV. Na przykład, początkowa płynność Movement wynosi 22%, Side Protocol wynosi 22,9%, a Zircuit osiąga 21,95%. Ta zmiana odzwierciedla refleksję rynku nad modelem niskiej płynności i wysokiego FDV, szczególnie w przypadku takich projektów, w których zwykli inwestorzy często stają się "ofiarami" wycofania płynności.
Nie tylko to, strategie dystrybucji tokenów bardziej koncentrują się na budowie ekosystemu i zaangażowaniu społeczności. Na przykład, Bluefin przeznacza 52% całkowitej ilości tokenów na wzrost ekosystemu, Movement przeznacza 40% całkowitej ilości tokenów na ekosystem i społeczność, Magic Eden przydziela 37,7% całkowitej ilości tokenów społeczności i ekosystemowi, a Usual przeznacza 90% tokenów dla społeczności. Tego rodzaju strategie pomagają zwiększyć spójność społeczności projektu i konkurencyjność na rynku oraz lepiej wprowadzać projekt w długoterminowy rozwój.
Szczególnie w przypadku airdropów, średni procent airdropów dla tych 21 projektów wynosi 14,9%, przy czym Suilend, Hyperliquid, Zircuit, Swan Chain i WalletConnect osiągają odpowiednio 40%, 31%, 21%, 20% i 18,5%, znacznie przekraczając średnią, a szczególnie Hyperliquid z wartością airdropu na osobę wynoszącą 28,5 tys. dolarów staje się jednym z największych projektów kryptograficznych w tym roku pod względem skali airdropu. Airdropy, jako skuteczny środek przyciągania i motywowania członków społeczności, nadal odgrywają ważną rolę w promocji projektów, dostarczając wczesnym zwolennikom znacznych zwrotów oraz skutecznie zwiększając wpływ i rozpoznawalność projektów.
Wielu czynników może wspierać powrót sezonu altcoinów, ale nie można polegać jedynie na efekcie napędzanym przez Bitcoina.
Intensywne ogłoszenia o wydaniach tokenów przez projekty kryptograficzne są ściśle związane z poprawą sytuacji rynkowej oraz luźniejszym otoczeniem politycznym w USA. Ostatnio, wraz z ciągłym wzrostem Bitcoina, główne publiczne łańcuchy, DeFi, metawers, L2 i gry doświadczają silnego odbicia. Równocześnie, nasilenie konkurencji na rynku MEME również zniechęca wielu graczy, a uwaga rynku stopniowo zaczyna przesuwać się w stronę rynku wtórnego.
"Sezon altcoinów może się rozpocząć." Topowy trader Eugene powiedział niedawno.
Według najnowszego raportu opublikowanego przez Bitfinex, cały rynek kryptowalut osiągnął nowy cykl szczytowy, a kapitalizacja rynkowa altcoinów zbliża się do szczytu 984 miliardów dolarów z maja 2021 roku, co wskazuje, że kapitał spekulacyjny przemieszcza się z Bitcoina do altcoinów. Historycznie, taka rotacja kapitału zazwyczaj zwiastuje nadejście "sezonu altcoinów", kiedy wzrost altcoinów w stosunku do Bitcoina jest bardziej wyraźny. Analityk kryptograficzny Mikybull Crypto zauważył, że dominacja Bitcoina na rynku kryptowalut spadła poniżej dwulewowej linii wsparcia, co może sugerować, że rynek "oficjalnie wszedł w sezon altcoinów". Spadek dominacji Bitcoina oznacza, że inwestorzy realizują zyski z pozycji BTC i inwestują część kapitału w altcoiny.
QCP również zauważyło, że niedawny spadek udziału rynkowego Bitcoina odzwierciedla trend, w którym kapitał może stopniowo przechodzić z BTC na ETH i inne altcoiny. Z danych ujawnionych przez IntoTheBlock wynika, że w listopadzie osiągnięto najwyższy poziom netto wypływu stablecoinów z CEX od kwietnia, wynoszący około 4,5 miliarda dolarów. W połączeniu z silnymi wynikami cenowymi, sugeruje to, że handlowcy zabezpieczają zyski, a te fundusze mogą zostać ponownie wdrożone do altcoinów lub użyte jako rezerwa na przyszłe spadki.
Nie tylko to, w miarę jak rynek kryptowalut stopniowo przechodzi do mainstreamu, luźne otoczenie polityczne w USA wzbudza optymizm rynku co do ogólnego rozwoju branży, w tym altcoinów. Zgodnie z wcześniejszymi doniesieniami PANews, ostatnio ujawniono nową listę członków rządu Trumpa, z których wielu publicznie wyraziło przyjazne nastawienie do kryptowalut, co może przynieść branży bardziej pozytywne oczekiwania polityczne. Szczególnie, zbliżające się odejście przewodniczącego SEC, Gary'ego Genslera, uważane jest za zmianę, która może otworzyć więcej przestrzeni dla dalszego rozwoju branży kryptowalutowej. Co warte uwagi, w miarę składania wniosków o ETF dla takich walut jak Solana, XRP i LTC, oczekiwania rynku stają się coraz bardziej intensywne.
Jednak CEO CryptoQuant Ki Young Ju również zauważył, że w porównaniu do poprzedniej hossy, obecny wzrost Bitcoina jest głównie napędzany przez inwestorów instytucjonalnych i popyt na ETF-y na rynku spot, a te fundusze różnią się od użytkowników giełd kryptowalut i nie mają zamiaru przenosić aktywów z Bitcoina do altcoinów. Ponadto, ponieważ inwestorzy instytucjonalni głównie działają poza giełdami, rotacja aktywów staje się mniej prawdopodobna. Choć instytucje mogą inwestować w mainstreamowe altcoiny za pomocą narzędzi inwestycyjnych, takich jak ETF, altcoiny o małej kapitalizacji nadal polegają na użytkownikach detalicznych giełd. Aby całkowita kapitalizacja rynkowa altcoinów osiągnęła nowe szczyty, potrzebny jest znaczny napływ nowych funduszy na giełdy, ale obecnie poziom ten jest poniżej historycznych szczytów, co wskazuje na zmniejszenie płynności pochodzącej od nowych użytkowników. Dlatego projekty altcoinowe powinny skoncentrować się na opracowywaniu niezależnych strategii przyciągania nowych funduszy, a nie polegać na momentum generowanym przez Bitcoina.
