Współzałożyciel MicroStrategy, Michael Saylor, przedstawił szczegółową strategię adopcji Bitcoina zarządowi Microsoftu, demonstrując, jak techniczny gigant mógłby osiągnąć nawet 584 USD za akcję i stworzyć prawie 5 bilionów USD wartości dla akcjonariuszy do 2034 roku dzięki różnym strategiom skarbowym związanym z Bitcoinem.
Akcje Microsoftu wzrosły o 14% od początku roku do 423,46 USD, według danych Google Finance.
Mówiąc na spotkaniu akcjonariuszy Microsoftu w grudniu 2024 roku, prezentacja Saylora nakreśliła, jak Microsoft mógłby przekształcić swoje obecne 200 miliardów USD w dystrybucjach kapitałowych w aktywa w Bitcoinie, pokazując potencjał do zmniejszenia wartości przedsiębiorstwa narażonej na ryzyko z 95% do 59%, jednocześnie poprawiając roczne zwroty z 10,4% do 15,8%.
"Bitcoin jest uniwersalnym, wiecznym, zyskownym partnerem do fuzji," powiedział Saylor zarządowi, porównując strategię do przejęcia "firmy o wartości 100 miliardów USD rosnącej o 60% rocznie przy 1x przychodów."
Uniwersalny i wieczny
Saylor przedstawił Bitcoina jako unikalny typ celu przejęcia dla Microsoftu, przedstawiając dane pokazujące roczną stopę zwrotu Bitcoina na poziomie 62% (ARR) w porównaniu do 18% ARR Microsoftu, która nie wiąże się z typowymi złożonościami i ryzykiem tradycyjnych fuzji i przejęć.
Bitcoin to zawsze dostępny cel przejęcia, który mógłby wchłonąć kapitał, jednocześnie dostarczając lepsze zwroty w porównaniu do obecnej strategii Microsoftu polegającej na dywidendach i wykupach, powiedział Saylor.
Metafora wydaje się głównie skierowana do zarządu i kierownictwa Microsoftu, którzy są zaznajomieni z tradycyjną dynamiką fuzji i przejęć, ale mogą poszukiwać nowych dróg do alokacji kapitału w obecnej skali.
Bitcoin nie ma 'ryzyka kontrahenta'
Saylor również przedstawił Bitcoina jako unikalnie odporny na tradycyjne ryzyka biznesowe i geopolityczne. Jego nacisk na "ryzyko kontrahenta" odnosił się do kluczowej obawy dla skarbów korporacyjnych: potrzeby polegania na wynikach, stabilności lub współpracy innych podmiotów.
Kiedy połączymy to z jego wcześniejszymi slajdami pokazującymi aktualny wskaźnik wartości ryzyka Microsoftu na poziomie 95%, ten punkt staje się bardziej przekonywujący: Saylor zasadniczo argumentuje, że obecna strategia skarbowa Microsoftu naraża ich na wszystkie te ryzyka kontrahentów, podczas gdy Bitcoin oferuje drogę do znacznego zmniejszenia tej ekspozycji.
Saylor kontynuuje, wskazując na różnicę między Bitcoinem jako "towarem, a nie firmą", wzmacniając swoje argumenty, że w przeciwieństwie do obecnych aktywów skarbowych Microsoftu, wartość Bitcoina nie zależy od wyników czy stabilności żadnego pojedynczego podmiotu. To wpisuje się w szersze trendy skarbowe korporacyjne w poszukiwaniu aktywów nie skorelowanych w celu zarządzania ryzykiem, powiedział.
Korzystając z modelu Bitcoin24, otwartego modelu symulacyjnego dla adopcji Bitcoina, Saylor zademonstrował, jak Microsoft mógłby przekształcić swoją obecną pozycję - około 3 bilionów USD wartości rynkowej z 27 miliardami USD w gotówce netto i 70 miliardami USD w przepływie gotówkowym rosnącym o 10% rocznie - w znacznie większą i bardziej solidną podstawę finansową.
W październiku Microsoft poprosił swoich akcjonariuszy o głosowanie w sprawie inwestycji w Bitcoina.
"Rób to, co słuszne dla swoich klientów, pracowników, akcjonariuszy, kraju, świata i twojego dziedzictwa," zakończył Saylor, robiąc ostatni krok w kierunku tego, co mogłoby stanowić jedno z najważniejszych korporacyjnych przejęć Bitcoina do tej pory. "Adoptuj Bitcoina."
Redagowane przez Sebastiana Sinclaira
