Bitcoin przekształcił krajobraz aktywów cyfrowych, rok po roku przewyższając tradycyjne wyniki rynkowe. Jednak jak inwestorzy i instytucje mogą maksymalizować swoje posiadania Bitcoinów, wykraczając poza prostą strategię "kup i trzymaj"?
Bitcoin od dziesięciu lat konsekwentnie przewyższa wszystkie główne klasy aktywów, umacniając swoją pozycję jako benchmark dla inwestorów aktywów cyfrowych. Dla tych, którzy są zdecydowanymi zwolennikami długoterminowej wizji Bitcoina, ostatecznym celem finansowym często jest przekształcenie gromadzenia większej ilości dolarów w maksymalizację posiadania Bitcoinów.
Bitcoin to stopa zwrotu minimalnego (Hurdle Rate)
Bitcoin w odniesieniu do aktywów cyfrowych jest jak obligacje skarbowe w tradycyjnym systemie finansowym - jest to podstawowy punkt odniesienia.
Chociaż każda inwestycja wiąże się z ryzykiem, posiadanie Bitcoinów w formie samodzielnego zarządzania eliminuje ryzyko kontrahenta, ryzyko rozwodnienia i inne ryzyka systemowe, które są powszechne w tradycyjnych finansach.
W ciągu ostatnich 12 lat Bitcoin w 9 latach przewyższył wszystkie inne klasy aktywów (a często na znacznie większą skalę). Dlatego dla wielu inwestorów, zwłaszcza tych, którzy rozumieją historię pieniądza, Bitcoin zastąpił obligacje skarbowe, stając się ich "bezpieczną stopą zwrotu". Takie postrzeganie wynika głównie z unikalnego przyciągania, jakie niesie ze sobą weryfikowalna rzadkość Bitcoinów.
Źródło obrazu: Bitcoinmagazine
Innymi słowy, finansowe cele inwestorów aktywów cyfrowych nie są już związane z zarabianiem większej ilości dolarów, lecz z pozyskiwaniem większej ilości Bitcoinów. W ich oczach wszystkie działania inwestycyjne lub konsumpcyjne muszą być oceniane przez pryzmat kosztów alternatywnych Bitcoinów.
MicroStrategy zademonstrowała praktyczne zastosowanie tego wskaźnika "rentowności Bitcoinów" (Bitcoin Yield) w świecie biznesu.
Zgodnie z dokumentem 8-K z 20 września, MicroStrategy stwierdziło: "Firma traktuje rentowność Bitcoinów jako kluczowy wskaźnik wydajności (KPI), aby ocenić strategię pozyskiwania Bitcoinów w sposób uznawany za korzystny dla akcjonariuszy."
MicroStrategy w pełni wykorzystała zalety bycia giełdową firmą wartą miliardy dolarów: mogą pozyskiwać niskoprocentowe finansowanie dłużne oraz emitować nowe akcje. Dzięki temu KPI firma udowadnia, że nawet w przypadku tradycyjnych działań związanych z emisją akcji, które mają charakter rozwadniający, ilość Bitcoinów zdobywanych na akcję wciąż rośnie.
Osiągnięcie celu: Rzeczywiście gromadzą więcej Bitcoinów.
Źródło obrazu: Blockware
Jednak przewaga MicroStrategy jest niedostępna dla przeciętnych firm zarządzających funduszami lub indywidualnych inwestorów:
Jako spółka giełdowa, mogą pozyskiwać fundusze z rynków kapitałowych przy bardzo niskich lub nawet zerowych kosztach.
Natomiast przeciętni inwestorzy nie mogą pozyskiwać funduszy poprzez emisję akcji, ani emitować obligacji zamiennych, aby z bliskimi zerowymi stopami procentowymi pożyczyć dolary na zakup Bitcoinów.
Pojawia się zatem pytanie: jak przeciętni inwestorzy mogą gromadzić więcej Bitcoinów? Jak osiągnąć "pozytywną rentowność Bitcoinów"?
Wydobycie Bitcoinów
Górnicy Bitcoinów zdobywają Bitcoin poprzez wniesienie mocy obliczeniowej do sieci Bitcoin, a ich zyski to całkowita wartość Bitcoinów zdobytych przez wydobycie, która przewyższa koszty energii potrzebne do działania ich sprzętu. Oczywiście, jest to znacznie bardziej skomplikowane niż się wydaje.
Protokół Bitcoin utrzymuje ustalony plan dostaw poprzez mechanizm "dostosowania trudności", co oznacza, że gdy więcej mocy obliczeniowej jest wkładane w wydobycie Bitcoinów, ograniczone nagrody blokowe są dzielone na mniejsze udziały.
Źródło obrazu: Blockware
Najskuteczniejsi górnicy Bitcoinów to ci, którzy potrafią zmaksymalizować moc obliczeniową i zminimalizować koszty operacyjne. To wymaga: zakupu najnowszego, najbardziej zaawansowanego sprzętu do wydobycia Bitcoinów; operowania przy możliwie najniższych kosztach energii.
Źródło obrazu: Blockware
W obecnych warunkach rynkowych (stan na 21 listopada 2024 roku):
Cena Bitcoinów wynosi około 98,000 dolarów za sztukę;
W przypadku wydobycia za pomocą Antminer S21 Pro, przy kosztach energii wynoszących 0.078 dolarów/kWh, koszt energii potrzebny do wydobycia 1 Bitcoin wynosi około 40,000 dolarów.
Oznacza to, że rentowność operacyjna wynosi blisko 145%.
W porównaniu, zazwyczaj rentowność przedsiębiorstw w zakresie 5-10% uważana jest za "zdrową rentowność", podczas gdy wydobycie Bitcoinów wyraźnie ją przekracza. Nawet po halvingu Bitcoinów w kwietniu 2024 roku, rentowność wydobycia pozostaje wysoka, pomimo że ilość Bitcoinów na jednostkę mocy obliczeniowej została zmniejszona o połowę.
Wzrost cen szybciej niż wzrost trudności
Ceny aktywów finansowych (szczególnie Bitcoinów) są ustalane na podstawie transakcji marginalnych. Oznacza to, że ceny są określane przez ostatnie transakcje między kupującymi a sprzedawcami, odzwierciedlając cenę, jaką ostatni kupujący jest skłonny zapłacić oraz cenę, jaką ostatni sprzedawca jest skłonny zaakceptować.
Ten mechanizm jest częścią powodu, dla którego zmienność cen Bitcoinów jest tak wysoka. Gdy cena wynosi X, a brakuje sprzedawców, kupujący musi zaoferować cenę wyższą niż X, aby znaleźć następnego chętnego do sprzedaży; odwrotnie, gdy cena wynosi X, a brakuje kupujących, sprzedawca musi obniżyć cenę, aby znaleźć kogoś chętnego do zakupu. W związku z tym cena Bitcoinów może szybko wzrosnąć lub spaść w określonym zakresie z powodu niewystarczającej liczby kupujących i sprzedających.
W porównaniu, szybkość wahań cen Bitcoinów znacznie przewyższa tempo wzrostu trudności wydobycia. Znaczący wzrost trudności wydobycia nie jest napędzany przez marginalne różnice cenowe, lecz opiera się na skumulowanych wynikach produkcji urządzeń ASIC, wytwarzania energii oraz budowy infrastruktury wydobywczej. Aby zwiększyć całkowitą moc obliczeniową sieci Bitcoin, nie można pominąć potrzebnego czasu i wkładu pracy.
Ta dynamika stwarza wiele możliwości dla górników Bitcoina do gromadzenia Bitcoinów.
Źródło obrazu: Blockware
Ten wykres pokazuje eksplozję zysków z wydobycia Bitcoinów w czasie rynku byka. "Cena Hash" (Hashprice) ocenia przychody górników Bitcoinów na dzień na jednostkę mocy obliczeniowej. W szczytowym okresie każdego cyklu wydobycia Bitcoinów cena Hash wzrosła o ponad 300% w skali roku, co oznacza, że rentowność górników wzrosła ponad trzykrotnie w ciągu 12 miesięcy.
W dłuższym okresie, wraz z rosnącą liczbą instytucji angażujących się w wydobycie Bitcoinów, górnikami przesiadającymi się na potężniejsze i bardziej wydajne maszyny oraz co cztery lata następującym w połowie nagrody blokowej, ten wskaźnik wykazuje tendencję spadkową. Jednak w czasie rynku byka siły napędzające wzrost trudności wydobycia (a tym samym wpływające negatywnie na rentowność wydobycia) wydają się nieistotne w porównaniu do szybkiego wzrostu cen Bitcoinów.
Wahania cen sprzętu górniczego Bitcoinów
Oprócz znacznego wzrostu rentowności w czasie rynku byka, górnicy Bitcoinów korzystają również z faktu, że ceny urządzeń ASIC zazwyczaj w ruchu są skorelowane z ceną Bitcoinów. W cyklu Bitcoinów 2020-2024, cena najnowocześniejszej maszyny, Antminer S19, początkowo wynosiła około 24 dolarów za terahash. Do listopada 2021 roku (gdy cena Bitcoinów osiągnęła szczyt), cena ta wzrosła do ponad 120 dolarów za terahash.
Źródło obrazu: Blockware
Wraz z każdym nowym pokoleniem urządzeń górniczych, zdolność do zachowania wartości odsprzedaży Bitcoinów stopniowo się zwiększa. W początkowych etapach górnictwa Bitcoinów postęp technologiczny był szybki i intensywny - nowa generacja urządzeń ASIC była w stanie szybko wyeliminować starsze modele. Jednak dzisiaj zyski wydajności nowych urządzeń ASIC stopniowo maleją, a starsze modele mogą pozostać konkurencyjne przez kilka lat po ich wypuszczeniu.
Na przykład, w przypadku maszyny S19 wprowadzonej na rynek w 2020 roku, nadal ma ona pewną wartość rynkową. Na tej podstawie można rozsądnie przypuszczać, że zdolność do zachowania wartości serii S21 będzie trwalsza. Ta cecha zapewnia górnikom znaczną przewagę w gromadzeniu Bitcoinów, ponieważ początkowy koszt zakupu maszyny nie jest już "kosztem utopionym". Maszyna sama w sobie ma cenę rynkową, która jest powiązana z ceną Bitcoinów, a górnicy mogą uzyskać płynność poprzez odpowiednie zasoby.
Źródło obrazu: Blockware
Platforma Blockware Marketplace
Blockware opracowało tę platformę, aby zarówno instytucje, jak i inwestorzy indywidualni mogli bezpośrednio uczestniczyć w wydobyciu Bitcoinów. Dzięki tej platformie użytkownicy mogą kupić już zainstalowane urządzenia górnicze w pierwszorzędnych centrach danych Blockware i korzystać z przemysłowych stawek za energię. Te maszyny są już uruchomione, co eliminuje wcześniejsze opóźnienia w dostawach, które uniemożliwiały górnikom wykorzystanie kluczowych cykli rynkowych.
Ponadto platforma została zaprojektowana przez miłośników Bitcoinów dla miłośników Bitcoinów. Urządzenia górnicze są kupowane za pomocą Bitcoinów jako medium transakcyjnym, a nagrody za wydobycie nigdy nie są zarządzane przez Blockware, lecz są bezpośrednio przesyłane do portfeli użytkowników.
Co ważniejsze, ta platforma oferuje górnikom możliwość (a nie obowiązek) sprzedaży swoich urządzeń górniczych w dowolnym momencie po dowolnej cenie. Pozwala to górnikom na wykorzystanie wahań cen ASIC do generowania zysków i odzyskiwania kosztów sprzętu, co umożliwia szybsze gromadzenie Bitcoinów niż tradycyjny model "jednego górnictwa".
Ta innowacja wyeliminowała przeszkody, które występowały w przeszłości w przypadku wydobycia zarządzanego, pozwalając górnikom skupić się na swoim głównym celu: gromadzeniu większej ilości Bitcoinów.
Zastrzeżenie: Niniejszy artykuł nie stanowi porady inwestycyjnej, użytkownicy powinni rozważyć, czy jakiekolwiek opinie, poglądy lub wnioski zawarte w artykule są zgodne z ich specyficzną sytuacją, i przestrzegać odpowiednich przepisów prawnych w swoim kraju i regionie.
Artykuł ten został opublikowany za zgodą: (MarsBit)
Autor oryginału: Blockware
"Sekretne narzędzie górników Bitcoinów! 2 metody na uzyskanie największej liczby BTC, osiągając 145% zysku" - ten artykuł po raz pierwszy opublikowano w "Krypto Miasto".
