Ponowna zmienność kursu jena oznacza, że handlowcy arbitrażowi mogą mieć trudności z uzyskaniem oddechu w czasie Święta Dziękczynienia.

Od południowoafrykańskiego randa do dolara kanadyjskiego, ci, którzy sprzedają jena, aby zrealizować arbitraż na tych walutach w celu inwestycji w aktywa o wysokim zysku, tylko w ciągu ostatnich pięciu dni handlowych ponieśli straty przekraczające 2%. Z perspektywy ostatniego miesiąca sytuacja jest jeszcze gorsza, a sprzedaż jena w celu zakupu brazylijskiego reala i korony szwedzkiej spadła o około 4% i 3,4% odpowiednio.

W miarę zbliżania się amerykańskiego Święta Dziękczynienia, spadająca płynność zwiększa ryzyko gwałtownej zmienności jena — co wystawia nerwy inwestorów na próbę, którzy mają nadzieję na odrobienie strat lub podwójne obstawienie.

Kyle Rodda, starszy analityk rynku w Capital.Com, stwierdził: 'Tego rodzaju transakcje mogą powodować bezsenność. W ciągu kilku dni przed weekendem rynek będzie bardzo nerwowy, a jeśli podejmujesz ryzyko związane z takimi transakcjami arbitrażowymi, to wobec obecnej zmienności prawie nie ma miejsca na oddech.'

W tym tygodniu kurs jena w stosunku do dolara wzrósł o ponad 2%, co jest wynikiem nagłego wzrostu oczekiwań rynku na ponowną podwyżkę stóp przez Bank Japonii w przyszłym miesiącu. Duża różnica w stopach procentowych między Japonią a innymi gospodarkami była podstawą zyskownych, ale potencjalnie 'wybuchowych' transakcji arbitrażowych na jena.

Strategzy zwracają uwagę, że przyspieszone spadki dolara amerykańskiego w stosunku do jena w tym tygodniu jasno pokazują, że opcje nagromadzone na poziomie 153 zostały łatwo wchłonięte, a praktycznie nie było żadnego defensywnego popytu. Ponadto w górę prawie nie ma miejsca, dopóki nie zacznie się koncentrować znaczna ilość opcji na poziomie 143.5 za tydzień.

Wybrany prezydent Trump może opublikować nowe posty w mediach społecznościowych, co może zwiększyć zmienność rynku, co również uderza w atrakcyjność handlu arbitrażowego na jena, który zazwyczaj kwitnie w warunkach niskiej zmienności. Po tym, jak Trump napisał, że miał bardzo owocną rozmowę z prezydentem Meksyku, w czwartek kurs peso meksykańskiego w stosunku do jena wzrósł o ponad 1%.

Rodrigo Catril, strateg w National Australia Bank w Sydney, powiedział: 'Handlarze arbitrażowi nie lubią niepewności. Dlatego powodem sprzedaży są niepewności dotyczące taryf oraz rosnące prawdopodobieństwo, że Trump nagle opublikuje oświadczenia polityczne w mediach społecznościowych.'

Innym kluczowym czynnikiem jest znaczna zmiana oczekiwań dotyczących stóp procentowych w Japonii. Swap indeksu overnight wskazuje, że inwestorzy obecnie szacują prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Bank Japonii w grudniu na 60%, podczas gdy na początku tego miesiąca wynosiło ono 32%.

Jane Foley, szefowa strategii walutowej w Rabobank w Londynie, napisała w raporcie badawczym: 'Rynek został pobudzony, wierząc, że Bank Japonii może podnieść stopy w grudniu, a ten ostatni może nie chcieć zawieść.'

Artykuł opublikowany za zgodą: Jin10 Data