Urzędnicy Fed stwierdzili, że mogą nadal obniżać stopy procentowe, a inwestorzy wciąż oczekują, że zrobią to na posiedzeniu 17-18 grudnia, ale ile obniżek nastąpi później, pozostaje niewiadomą.

Oczekiwany protokół z posiedzenia Fed ma pokazać początek debaty, która ukształtuje sytuację finansową, z którą zmierzy się nowo zaprzysiężony rząd Trumpa.

Protokół ten szczegółowo opisze sytuację z posiedzenia Fed w dniach 6-7 listopada, kiedy to urzędnicy starali się odpowiedzieć na dane pokazujące, że wzrost gospodarczy był lepszy od oczekiwań, a inflacja wyższa od oczekiwań. Mimo że w październiku wzrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym spowolnił, decydenci uważają, że amerykańska gospodarka nadal przekracza oczekiwania.

Przewodniczący Fed, Jerome Powell, ogłosił na konferencji prasowej 7 listopada, po obniżeniu stopy procentowej o 25 punktów bazowych do przedziału 4,50%-4,75%, że „wyniki amerykańskiej gospodarki są w rzeczywistości imponujące, wzrost jest silny, rynek pracy jest mocny, a inflacja maleje.”

Powell mówił o planach Fed, aby polityka pieniężna była mniej restrykcyjna, stwierdzając: „Zbliżamy się do bardziej neutralnej pozycji… Musimy tylko zobaczyć, dokąd prowadzą nas dane… Nie wykluczam możliwości (obniżki w grudniu), ale też nie potwierdzam.”

Komentarze publiczne od czasu posiedzenia pokazują szerokie różnice zdań wśród urzędników Fed: niektórzy uważają, że stopy procentowe mogą być już bliskie neutralnego poziomu, więc Fed zbliża się do wstrzymania obniżek; inni przewidują, że cykl obniżek może być dłuższy.

Powell stwierdził tydzień po posiedzeniu, że gospodarka „nie wysłała żadnych sygnałów, które wymagałyby od nas pilnego obniżenia stóp procentowych” i że Fed może „ostrożnie” zdecydować, czy dalej obniżać koszty kredytu. Jego komentarze spowodowały stopniowy spadek oczekiwań rynkowych na obniżkę stóp przez Fed w przyszłym miesiącu.

Efekt Trumpa

Pomimo że urzędnicy tacy jak członek zarządu Fed, Lisa Cook, koncentrują się na stopniowym łagodzeniu inflacji, które ich zdaniem nadal będzie miało miejsce oraz na potencjalnym wzroście wydajności, inni wskazują, że nadal uważają, że ryzyko inflacyjne jest kluczowe.

Członek zarządu Fed, Michelle Bowman, powiedziała na wydarzeniu w Florydzie w zeszłym tygodniu, że „od początku 2023 roku poczyniliśmy znaczne postępy w obniżaniu inflacji, ale w ostatnich miesiącach postęp wydaje się stagnować” i dodała, że Fed „może być bliżej neutralnej polityki, niż obecnie sądzimy.”

Jeśli tak, może to oznaczać, że łączna liczba obniżek stóp przez Fed będzie mniejsza. Od momentu, gdy były prezydent Trump, z obietnicami obniżenia podatków, ograniczenia imigracji i podwyższenia ceł, wygrał wybory prezydenckie 5 listopada, wielu inwestorów i ekonomistów stało się bardziej świadomych, że ta możliwość naprawdę istnieje.

Wpływ tych polityk, w tym potencjalnie nasilającej się inflacji i presji płacowej, może również spowodować, że Fed będzie bardziej ostrożny w kwestii zbyt dużych i zbyt szybkich obniżek stóp. Inwestorzy obecnie przewidują, że podstawowa stopa procentowa Fed w przyszłym roku spadnie tylko do około 3,9%, nie spadnie dalej, co jest o punkt procentowy wyższe niż przewidywania polityków z września.

Artykuł opublikowany za zgodą: Jin Shi Data