Rynek złota wykazuje ostatnio ciągłą wysoką zmienność, głównie z powodu geopolitycznej niepewności związanej z nadchodzącym objęciem urzędów przez Trumpa. Analitycy i strategowie mają coraz bardziej sprzeczne opinie na temat przyszłości złota, nawet przy analizie tych samych czynników często dochodzi do sprzecznych wniosków.

W artykule jeden z analityków rynkowych nadal uważa, że długoterminowy trend wzrostowy złota będzie kontynuowany do 2025 roku. Inny analityk uważa, że byki na złocie pokazują oznaki zmęczenia, a perspektywy srebra są bardziej optymistyczne.

Dyrektor badań w WisdomTree: Przewiduje, że cena złota wzrośnie do 2850 dolarów w czwartym kwartale przyszłego roku.

Nitesh Shah, dyrektor ds. badań towarowych i makroekonomicznych w WisdomTree, stwierdził, że rosnący dług USA, cykl obniżania stóp przez Fed oraz zastąpienie dolara złotem jako rezerwy walutowej będą korzystne dla złota.

Shah zauważa, że wiele polityk zaproponowanych przez Trumpa, w tym przedłużenie planu obniżania podatków, może wywołać presję inflacyjną. W międzyczasie niższe stawki podatkowe również zwiększą dług publiczny. Uważa, że mimo iż polityka 'America First' Trumpa może na początku roku stanowić pewne wsparcie dla dolara, to w miarę powiększania się deficytu budżetowego, to wsparcie będzie trudne do utrzymania. Dlatego przewiduje, że do 2025 roku dolar osłabnie, co stanie się ważnym czynnikiem wspierającym wzrost cen złota.

„Dług prawdopodobnie wzrośnie, co wywrze presję na dolara.”

W międzyczasie, Shah uważa, że ​​cykl luzowania monetarnego Fed powinien obniżyć rentowność obligacji, co również stanie się kolejnym sprzyjającym czynnikiem dla wzrostu cen złota. W swoim najnowszym raporcie badawczym napisał: „Teraz znowu wrócił do środowiska obniżania stóp, rentowności obligacji spadają, a inwestorzy ponownie zaczynają interesować się złotem.” Mimo że przewiduje się spadek rentowności obligacji, Shah uważa, że ​​przestrzeń Fed do obniżania stóp w przyszłym roku jest ograniczona; obecnie przewiduje, że stopy procentowe osiągną dołek w przedziale 3,25% - 3,50%.

Mimo że Shah ma bycze nastawienie do złota, uważa również, że wzrost ceny złota w przyszłym roku ma swoje ograniczenia. Przewiduje, że do czwartego kwartału przyszłego roku cena złota utrzyma się na poziomie około 2850 dolarów za uncję. „To wciąż dość pozytywna sytuacja dla złota,” mówi.

„Początkowo przewidywałem, że cena złota może osiągnąć 3000 dolarów, ale zgodnie z moją najnowszą analizą modelu, wymagałoby to znacznego spadku rentowności obligacji z obecnego poziomu.”

Oprócz polityki monetarnej USA, Shah uważa, że ​​globalny trend de-dollarizacji rynków finansowych będzie nadal wspierał ceny złota. Mimo że zakupy złota przez banki centralne mogą się spowolnić w porównaniu do ostatnich lat, Shah nadal przewiduje, że banki centralne będą kontynuować zwiększanie rezerw złota. Shah stwierdził, że chińscy nabywcy mogą ponownie wejść na rynek złota.

„To nie jest pytanie 'czy', ale 'kiedy', szczerze mówiąc, uważam, że nie mogą czekać na niższe ceny, bo mogą nigdy na nie nie doczekać... w porównaniu do innych aktywów walutowych, rezerwy złota w Chinach są nadal relatywnie niskie. Jeśli nie chcą być uzależnieni od innych gospodarek G7, muszą zwiększyć rezerwy.”

Dodatkowo, Shah dodał, że w obliczu rosnącej globalnej niepewności, złoto nadal będzie ważnym aktywem zabezpieczającym.

Strateg TD Securities: byki na złocie pokazują oznaki zmęczenia, a perspektywy srebra są bardziej optymistyczne.

Daniel Ghali, starszy strateg towarowy w TD Securities, ma zupełnie inne podejście do perspektyw złota. Stwierdził, że oznaki zmęczenia byków na złocie sugerują, że cena złota może osiągnęła szczyt w krótkim okresie, podczas gdy srebro ma większą przewagę w dalszym wzroście.

W raporcie badawczym Ghali zauważa, że ostatni spadek cen złota, szczególnie spowodowany dużym zmniejszeniem pozycji makro funduszy, jest wysoce zgodny z historycznym wzorem, gdy makro fundusze wycofują się z ekstremalnych poziomów pozycji w ciągu ostatnich dziesięciu lat, przy średnim spadku wynoszącym od 7% do 10%.

„Jednak ostatnie silne wyniki cenowe są dość nietypowe, towarzyszy im spadek otwartych pozycji kontraktów na złoto na nowojorskiej giełdzie towarowej,” powiedział Ghali. „Po uwzględnieniu EFP (wymiany kontraktów terminowych na fizyczne) obecnie prawie nie ma kierunkowych zarządzających funduszami z krótkimi pozycjami, a zachowanie handlowców w Szanghaju w ostatnich tygodniach zmieniło się znacznie.”

„Obecnie przewidujemy, że popyt na zakupy wkrótce stanie się wyczerpany. Ponieważ popyt na zabezpieczenie związany z rosyjskim wystrzeleniem rakiet balistycznych podniósł cenę złota, ale to wsparcie może w krótkim okresie się odwrócić.”

Dodatkowo, Ghali dodał, że z makroekonomicznego punktu widzenia ścieżka obniżania stóp przez Fed straciła na znaczeniu, co nie może już prowadzić do 'nadmiernie luźnej' polityki monetarnej, dlatego zainteresowanie makro funduszy złotem również nie będzie mogło wrócić do ekstremalnych poziomów.

„Ruchy cen złota w końcu stały się na tyle silne, że zmusiły CTA (doradców do spraw handlu towarami) do ponownego zajęcia pozycji 'największych byków', co oznacza, że wszystkie sygnały trendowe, które monitorujemy, wskazują na byki, ale to z kolei ograniczy późniejsze działania kupieckie algorytmiczne... W międzyczasie, handel 'TINA' (brak innych opcji inwestycyjnych) na rynku chińskim nadal się cofa, co wskazuje, że popyt w Azji nie zmieni sytuacji.”

W porównaniu do tego, Ghali uważa, że ​​przydział płynności srebra jest zdecydowanie bardziej korzystny.

Artykuł powielony z: Jin10 Data