W erze regulacji, regulacje zawsze postępują równolegle z rozwojem branży. Regulacje nie są przeciwnikiem innowacji, ale odpowiedzialnym partnerem.

Autor artykułu: Echo, MetaEra

Źródło: MetaEra

"Stabilność walut, regulacje w różnych krajach, wzrost wartości rynkowej" - te słowa stały się najgorętszymi tematami w świecie stablecoinów od początku tego roku. Jednak w obecnym rynku stablecoinów użytkownicy są coraz bardziej zdezorientowani: zmieniają się potrzeby rynku, czy stablecoiny mogą przełamać ograniczenia kryptowalut? Jak zmiany w regulacjach w różnych regionach wpłyną na dostępność i płynność stablecoinów?

Aby znaleźć odpowiedzi, MetaEra przeprowadził głęboką rozmowę z założycielem WSPN, Raymondem Yuanem, w której poruszono tematy takie jak 'stablecoin 1.0 i 2.0', 'wnioski o licencję na stablecoin' oraz 'rola stablecoin w ekosystemie PayFi'.

Poniżej znajduje się pełny wywiad:

MetaEra: Wspomniał Pan o nowej koncepcji stablecoin 1.0 i 2.0. Jakie dostrzega Pan największe innowacje i ulepszenia w stablecoin 2.0 w porównaniu do stablecoin 1.0?

Raymond: Uważam, że w stablecoin 2.0 w porównaniu do 1.0, najbardziej zauważalnym postępem jest poprawa produktu i doświadczenia użytkownika. Patrząc wstecz na erę 1.0, USDT i USDC, zwłaszcza USDT, istnieje od prawie 10 lat, ale jeśli zapytasz użytkowników, którzy nie korzystają z kryptowalut o ich wrażenia z USDT, większość tylko słyszała, ale nie korzystała. Obecnie zjawisko stablecoin 1.0 charakteryzuje się niskim stopniem produktowości; większość z nich nie ma własnych portfeli ani aplikacji. Innymi słowy, scenariusze użycia stablecoin 1.0 są głównie ograniczone do przestrzeni kryptowalut. Uważamy, że stablecoin powinien odgrywać ważniejszą rolę w przyszłych systemach płatności. Celem stablecoin 2.0 jest globalne alokowanie aktywów, obejmujące amerykański rynek akcji, codzienne zakupy, takie jak rezerwacja biletów lotniczych i hoteli, a także szersze scenariusze, przejście z 'płatności elektronicznych' na 'płatności cyfrowe'.

MetaEra: WSPN niedawno zakończył rundę finansowania seed na kwotę 30 milionów dolarów. Chciałbym pogratulować Panu i zespołowi WSPN. Czy może Pan podzielić się, co uważa Pan za najbardziej atrakcyjne dla inwestorów w WSPN?

Raymond: Dziękuję, czujemy się bardzo szczęśliwi, że na wczesnym etapie projektu zyskaliśmy wielu zwolenników. Otrzymaliśmy wsparcie ze strony sześciu znanych funduszy VC, dwóch inwestorów strategicznych oraz kilku giełd. W trakcie interakcji z inwestorami otrzymaliśmy następujące informacje zwrotne:

Po pierwsze, zbudowaliśmy wystarczająco silny zespół. Członkowie zespołu, oprócz mnie, pochodzą z CTH, a także z Paxos, BUSD, Visa, Alipay, UnionPay i innych organizacji. Ta różnorodność w składzie zespołu może zrekompensować nasze słabości i wykorzystać nasze mocne strony. Mam pełne zaufanie do naszego zespołu.

Drugim punktem jest nasze zrozumienie długoterminowego rozwoju stablecoinów, czyli jasne przedstawienie wizji przyszłości stablecoinów. Naszym celem nie jest rywalizowanie z innymi istniejącymi stablecoinami w obecnym rynku o wartości 200 miliardów dolarów, lecz wspólne dążenie do poszerzenia granic rynku, aby zwiększyć skalę stablecoinów z obecnych 200 miliardów do 2 bilionów, a nawet 20 bilionów dolarów. Ten cel będzie kierunkiem naszych wspólnych wysiłków w ciągu najbliższych 5-10 lat. Nasza filozofia opiera się bardziej na logice wzrostu, tj. poszukiwaniu ekspansji i wzrostu rynku, a nie rywalizacji w obecnym rynku.

Trzecim punktem jest nasze nieustanne dążenie do doskonałości w zakresie produktów i doświadczeń użytkowników oraz uwaga na różnorodność scenariuszy użycia. Naszymi inwestorami są w dużej mierze osoby z tradycyjnej branży płatności, które wierzą, że technologia płatności ewoluuje wraz z postępem technologii bazowej. Uważają, że co około 10 lat w obszarze płatności następuje nowa aktualizacja systemu technologicznego. Nasza determinacja w zakresie produktów i doświadczeń użytkowników oraz nasza uwaga na szersze scenariusze użycia doskonale wpisują się w ich filozofię inwestycyjną. To również jeden z powodów, dla których możemy ich przekonać.

MetaEra: WSPN wprowadził już pierwszy stablecoin WUSD i planuje również wprowadzenie stablecoina euro WEUR. Czy może Pan przedstawić nam projekt i mechanizm emisji WUSD oraz jak zapewnia on stabilność?

Raymond: WUSD to stablecoin zabezpieczony walutą fiducjarną, powiązany z realnym walutami w stosunku 1:1. Oznacza to, że aby wyemitować 1 dolara WUSD, musimy zdeponować równowartość 1 dolara jako rezerwę w wyznaczonej banku powierniczym. Tylko po wykonaniu tego kroku mamy prawo do emisji i dystrybucji odpowiedniej liczby stablecoinów. Ta mechanika jest wyraźną cechą WUSD, podobną do działania innych stablecoinów zabezpieczonych walutą fiducjarną, takich jak USDC.

Mechanizm działania WUSD obejmuje wiele aspektów. Z jednej strony będzie on nadal ściśle związany z handlem kryptowalutami, a w przyszłości przewidujemy, że będzie krążył we wszystkich wiodących giełdach kryptowalut. Oprócz tego chcielibyśmy zastosować WUSD w szerszym zakresie, zwłaszcza w płatnościach transgranicznych i rzeczywistych scenariuszach płatności, takich jak handel towarami, które mają rzeczywiste potrzeby aplikacyjne, zwiększając penetrację stablecoinów w dziedzinie płatności. Ponadto uważnie obserwujemy dynamikę rynku stablecoinów euro, aby zobaczyć, jak rośnie ich udział w rynku. Europa ma stosunkowo rozwinięte i przyjazne środowisko regulacyjne i liczymy na to, że po odpowiednim przygotowaniu ram regulacyjnych i ekosystemów inne waluty stabilne również będą miały szansę na wzrost. Jednak w tej chwili nasza praca koncentruje się wciąż na stablecoinie dolara amerykańskiego WUSD.

MetaEra: WSPN w obszarze stablecoinów zawsze kieruje się zasadą priorytetu zgodności, trzymając się zasady 'bez licencji nie działamy', co jest dobrze znane w branży. Firma na całym świecie, w tym w Stanach Zjednoczonych, Holandii oraz w wielu krajach i regionach Azji, aktywnie aplikuje lub już uzyskała odpowiednie licencje. Czy w tym procesie istnieją różnice między aplikacjami dla stablecoinów a aplikacjami dla giełd? Czy w różnych krajach i regionach występują różnice regionalne lub ciekawe odkrycia, którymi można się podzielić?

Raymond: Uważam, że stablecoin obecnie przeżywa ogromną szansę rozwoju. Stany Zjednoczone, Europa, Hongkong, Singapur i wiele innych kluczowych rynków i centrów finansowych już wprowadza lub pracuje nad swoimi ramami regulacyjnymi dla stablecoinów. Jako jedni z pierwszych wnioskodawców aktywnie aplikujemy o odpowiednie licencje na stablecoiny lub płatności, aby nasza działalność mogła funkcjonować w odpowiednim systemie regulacyjnym.

Moje zrozumienie jest takie, że kluczowym elementem licencji na stablecoiny jest zapewnienie legalności źródła funduszy oraz jak bezpiecznie przechowywać te aktywa rezerwowe, aby zapewnić, że znajdują się pod odpowiednim nadzorem. Ponadto należy zapewnić, że aktywa rezerwowe będą oddzielone od firmy zarządzającej emisją, co oznacza, że nawet w przypadku problemów finansowych emitenta, nie wpłynie to na bezpieczeństwo środków klientów. To jest ramy, nad którymi pracowaliśmy przez ostatnie lata.

Na koniec, jeśli chodzi o przejrzystość informacji, jak możemy wprowadzić zaufane agencje audytorskie i instytucje trzecie, aby dostarczyć dowody na posiadane aktywa i odpowiednie mechanizmy ujawniania informacji, jest to kluczowe dla wszystkich użytkowników. Użytkownicy muszą mieć jasne zrozumienie przechowywania i wykorzystywania aktywów rezerwowych, co jest również istotnym elementem procesu zarządzania stablecoin.

Jeśli chodzi o giełdy, ponieważ nie są one w naszym zakresie działalności, możemy nie być w stanie dokonać oceny. Ale można być pewnym, że natura tych dwóch działalności znacznie się różni, a w zakresie regulacji będą odpowiadać różnym organom regulacyjnym i różnym kategoriom licencji.

MetaEra: Czy podczas procesu aplikacji WSPN w różnych krajach i regionach występują jakieś różnice regionalne lub ciekawe odkrycia, którymi mógłby się Pan podzielić?

Raymond: To bardzo interesujące pytanie. Bardzo wcześnie zdaliśmy sobie sprawę, że aby zrealizować ambitną wizję powszechnego przyjęcia stablecoin na całym świecie, musimy zapewnić zgodność i rozwój w różnych regionach. Nieuchronnie wiąże się to z różnicami w ramach regulacyjnych w różnych lokalizacjach, co może prowadzić do różnic w szczegółach. Dlatego, jak wykonać ten proces z większą efektywnością i mniejszymi kosztami, to problem, nad którym nieustannie pracujemy.

Wkrótce uruchomimy wewnętrzny system zgodności oparty na AI, mający na celu automatyczne dostosowanie się do różnych wymogów regulacyjnych na całym świecie. System składa się z trzech kluczowych części:

Przede wszystkim traktujemy wymogi dotyczące zgodności w różnych regionach jako priorytetowy temat, aby zapewnić, że nasza działalność spełnia te podstawowe standardy.

Po drugie, wykorzystamy zdolności uczenia maszynowego AI do śledzenia na bieżąco zmian i trendów w regulacjach w różnych regionach oraz ich punktów zainteresowania.

Następnie wykorzystamy AI do zaawansowanej analizy danych na łańcuchu, aby nasza wewnętrzna zgodność zarządzania mogła wykraczać poza regulacje. Sformułujemy dla siebie wyższe wymagania dotyczące zgodności, co pozwoli nam na wcześniejsze zapobieganie wielu ryzykom oraz bardziej kompleksowe zarządzanie ryzykiem.

Dzięki takiemu systemowi zgodności opartemu na AI możemy skutecznie i niskokosztowo stawić czoła globalnym wyzwaniom regulacyjnym, zapewniając zgodność i stabilne funkcjonowanie naszej działalności na całym świecie.

MetaEra: Ostatnio koncepcja PayFi zyskuje na popularności, a WSPN dołączył do ekosystemu Conflux PayFi. Czy może Pan podzielić się, jaką rolę będzie odgrywał stablecoin WSPN w tym ekosystemie oraz jakie mogą być jego potencjalne skutki?

Raymond: Jako emitent stablecoinów, ważne jest, aby utrzymać względnie neutralną rolę i być wielołańcuchowym. Zawsze obserwujemy rozwój Conflux, uważamy, że Conflux sam w sobie ma cechy wysokiego bezpieczeństwa i wysokiej przepustowości, co czyni go idealnym do finansowych działań wymagających dużej ilości oraz wysokiej prędkości i bezpieczeństwa.

Dlatego wtedy wybraliśmy Conflux jako partnera ekosystemowego. Uruchomiliśmy również inteligentny kontrakt naszego stablecoina na Conflux, aktywnie promując jego użycie w całym ekosystemie Conflux. Z doświadczenia branżowego z ostatnich 10 lat wiadomo, że sukces publicznego łańcucha bloków nie może odbyć się bez takich narzędzi płatniczych jak stablecoin. Kiedy te narzędzia płatnicze rozwijają się w ekosystemie publicznego łańcucha bloków, przynoszą znaczny wzrost wolumenu transakcji i transferów na łańcuchu. Ponadto, ułatwia to innym deweloperom na łańcuchu rozwijanie ich aplikacji, ponieważ nie muszą już wszyscy na łańcuchu wprowadzać własnych stablecoinów. Jeśli w ekosystemie publicznego łańcucha znajduje się powszechnie akceptowany, wysokiej jakości stablecoin, to w rzeczywistości może być automatycznie realizowany przez inne aplikacje, ponieważ na tym samym bilansie będzie automatycznie integrowany ze stablecoin, co pozwoli na rozwój ich własnego ekosystemu. To nasze oczekiwania względem przyszłości Conflux, chcemy rozwijać ekosystem publicznego łańcucha Conflux wspólnie z fundacją Conflux i wszystkimi deweloperami w ekosystemie Conflux.

MetaEra: WSPN zaprosił byłego prezesa Visa do zarządu. Zauważyliśmy, że w ciągu ostatnich sześciu miesięcy do naszej firmy dołączyło wielu menedżerów z bogatym doświadczeniem w międzynarodowej branży płatności. Jak to współgra z strategią WSPN?

Raymond: WSPN oznacza Worldwide Stablecoin Payment Network, nasze zrozumienie polega na tym, że stablecoin odgrywa rolę narzędzia, ale naszym ostatecznym celem jest stworzenie funkcjonalności sieci płatniczej, czyli wykorzystanie stablecoin jako narzędzia obiegu, aby ostatecznie przejść z istniejących płatności elektronicznych na płatności cyfrowe, budując bardziej efektywny, tańszy i bezpieczniejszy system płatności na całym świecie.

Dlatego pilnie potrzebujemy do naszego zespołu ludzi z doświadczeniem w globalnej operacyjności. Visa jako wiodąca na świecie organizacja kartowa i instytucja rozliczeniowa, z niecierpliwością oczekujemy na czerpanie bogatego doświadczenia z zespołu menedżerskiego Visa, aby nauczyć się, jak przewyższyć Visa i istniejące systemy w różnych aspektach. To był nasz powód zaproszenia ich do współpracy.

Jednocześnie jesteśmy bardzo wdzięczni, że w początkowej fazie zdobyliśmy zaufanie wielu doświadczonych profesjonalistów z branży finansowej. Byli oni gotowi wnieść swoje zasoby, sieci oraz wieloletnie doświadczenie i wiedzę do naszej platformy, aby wspierać jej rozwój.

MetaEra: Wspomniał Pan, że sukces stablecoinów zależy od dobrobytu całego ekosystemu. Jakie konkretne plany i działania ma grupa CTH w zakresie budowy tego ekosystemu?

Raymond: CTH oprócz płatności, posiada także instytucję inwestycyjną Fundamental Labs, która od 2016 roku zainwestowała w ponad 200 firm, w tym wiele dobrze prosperujących giełd, podstawowych infrastruktury oraz mnóstwo middleware i aplikacji. W przyszłości Fundamental Labs skupi się na płatnościach kryptograficznych i AI.

Jeśli chodzi o sam stablecoin, Fundamental Labs skupi się na inwestowaniu w firmy z łańcucha wartości stablecoin, takie jak wspomniane wcześniej liczne start-upy, które oferują usługi wypłat dla stablecoinów, a niektóre start-upy oferują usługi bankowości cyfrowej, portfeli cyfrowych i inne usługi. To będą kluczowe obszary inwestycji w przyszłości. Mamy nadzieję na nawiązanie współpracy z innymi start-upami i innowacyjnymi firmami w ekosystemie, aby stworzyć więcej możliwości współpracy. Często powtarzam, że realizacja wielkiej wizji nie zależy wyłącznie od wysiłków jednej firmy, ale wymaga synergii i zaangażowania utalentowanych i innowacyjnych przedsiębiorców, którzy wspólnie dążą do osiągnięcia wizji.

W tym procesie CTH, jako firma, która od wielu lat działa w tej branży, chce wspierać inne start-upy w ekosystemie oraz nawiązywać różne formy współpracy, aby wspólnie dążyć do realizacji wizji.

MetaEra: Jakie wyzwania według Pana stoją przed stablecoin 2.0 w kontekście transformacji globalnego systemu finansowego, a jak WSPN przygotowuje się do ich pokonania?

Raymond: Uważam, że wyzwania i możliwości idą w parze: pierwszym wyzwaniem jest to, że tradycyjne instytucje finansowe potrzebują czasu, aby nauczyć się i zrozumieć ten nowy obszar stablecoin, co stanowi spore wyzwanie. Jednak widzimy, że główne instytucje finansowe, w tym Standard Chartered, JPMorgan, już zaczęły działać. Albo wykorzystują stablecoin do transferów międzybankowych, albo współpracują z innymi instytucjami stablecoin na rynku. Już nawiązaliśmy współpracę z kilkoma znanymi bankami. Dlatego mimo istniejących wyzwań, z upływem czasu i pogłębianiem współpracy, trudności te stają się coraz mniejsze.

Innym wyzwaniem jest regulacja. Dobrym trendem jest to, że Stany Zjednoczone, Europa, Hongkong i Singapur kolejno opracowują swoje regulacje dotyczące stablecoin, co pomaga w określeniu granic regulacyjnych i konkretnych treści regulacji. To sprawi, że cały rynek regulacji stanie się bardziej stabilny, a w dłuższej perspektywie będzie korzystne dla rozwoju tej branży.

Kolejna kwestia to to, jak regulacje krótkoterminowe mogą utrzymać ciągły kontakt z rynkiem, słuchać głosów rynku oraz jak można regulować branżę, nie szkodząc innowacjom. Uważam, że to wspólny temat. Chcemy współpracować z wszystkimi organami regulacyjnymi, aby zbudować otwartą i przejrzystą komunikację, zwiększyć wzajemne zrozumienie, przyspieszyć cały proces uczenia się, aby regulacje były bliższe rynkowi, a branża lepiej rozumiała intencje regulacyjne.

Oprócz omawiania wyzwań, chciałbym również poruszyć temat możliwości. W rzeczywistości stablecoin przynosi ogromne możliwości wzrostu dla globalnej gospodarki.

Zgodnie z naszymi obecnymi danymi, ponad 1,7 miliarda dorosłych na całym świecie nie ma kont bankowych ani żadnej formy usług finansowych. Nawet klienci, którzy już posiadają konta bankowe, mają dostęp do bardzo ograniczonych rodzajów usług finansowych.

W przyszłości, jeśli chcemy dalej pogłębiać globalną integrację, lub osiągnąć szybki wzrost globalizacji w erze cyfrowej, to konieczne będzie włączenie większej liczby osób do systemu finansowego. Innymi słowy, musimy zrealizować finansową inkluzję, aby wszyscy mieli szansę i kanały do dostępu do usług finansowych, co pozwoli większej liczbie osób na korzystanie z lepszej jakości usług finansowych. To ogromna szansa, jaką przyniesie stablecoin.

Ponadto, innym źródłem wzrostu będzie przyszła era AI, w której transakcje będą miały miejsce między maszynami. Nasze przewidywania wskazują, że w przyszłości znaczna część transferów i transakcji będzie inicjowana przez maszyny, a zarówno płatnik, jak i odbiorca będą maszynami. Obecnie istniejący system finansowy nie jest w stanie obsłużyć tego typu transferów, ale w przyszłości ich udział w całym systemie gospodarczym ma przekroczyć 50%. To ogromny rynek wzrostu, a my mamy nadzieję, że nasz stablecoin dobrze posłuży w nowo powstających scenariuszach automatyzacji transakcji między maszynami.

MetaEra: Jak przewiduje Pan, że rynek stablecoinów wpłynie na globalne trendy inwestycyjne? Czy może Pan podzielić się swoimi spostrzeżeniami?

Raymond: Obecna wielkość rynku stablecoinów wynosi około 200 miliardów dolarów. Moje osobiste przewidywania dotyczące wzrostu stablecoinów wskazują, że w ciągu najbliższych trzech lat ich wartość wzrośnie do 1 biliona dolarów, a w ciągu pięciu lat przekroczy 10 bilionów dolarów.

Jak wzrost samego stablecoina wpłynie na transakcje finansowe i rynki kapitałowe, mam następujące spostrzeżenia:

Wzrost stablecoinów sprzyja budowie globalnego zjednoczonego rynku finansowego. Obecnie rynki akcji oraz wiele innych transakcji finansowych działają na zasadzie podziału na regiony. Na przykład amerykański rynek akcji, A-shares, giełda hongkońska, londyńska giełda, giełda tokijska — znaczna część transakcji akcji i aktywów jest ograniczona do określonych regionów, co sprawia, że dla długoterminowych inwestorów instytucjonalnych, a nawet dla osób o wysokiej wartości netto oraz inwestorów z zamiłowaniem do globalnej alokacji aktywów, trudno jest efektywnie zarządzać aktywami. Ich inwestycje są zmuszone do podziału na różne regiony, co wiąże się z koniecznością korzystania z wielu platform, co prowadzi do znacznego wzrostu kosztów i zwiększenia frakcji. Mamy nadzieję, że wzrost stablecoinów przyspieszy powstanie jednolitego rynku transakcyjnego, na którym będzie można handlować akcjami, ropą naftową, towarami, metalami szlachetnymi, a nawet walutami obcymi.

Mamy nadzieję, że wprowadzenie stablecoinów umożliwi globalne, 24-godzinne transakcje typu peer-to-peer, przekształcając rozdzielone rynki regionalne w jednolity rynek globalny. Czas transakcji, który obecnie trwa średnio 6-8 godzin dziennie, zmieni się w przyszłości na 24 godziny dziennie.

MetaEra: Hongkong również wprowadził stablecoin powiązany z dolarem hongkońskim, a wiele instytucji bierze udział w jego tworzeniu. Jak Pan ocenia konkurencję między Hongkongiem a Singapurem w erze Web3? Kto według Pana stanie się azjatyckim centrum w obszarze zdecentralizowanym Web 3.0?

Raymond: Uważam, że jednym z najważniejszych duchów Web3 jest duch zdecentralizowany, więc nie sądzę, że Web3 będzie miał absolutne centrum, zarówno w Azji, jak i na całym świecie. Idealną architekturą byłoby to, że widzimy, jak Web3 działa w wielu miastach, takich jak Hongkong czy Singapur, które stały się bardzo aktywnymi węzłami Web3. Oprócz tego, Nowy Jork, Londyn, Berlin, Lizbona, Dubaj i San Francisco również dołączają do tego grona, co uważam za bardziej idealną architekturę. W bardziej idealnej architekturze powinno być wiele aktywnych węzłów, a nie jedno centrum.

Jeśli chodzi o konkurencję między Hongkongiem a Singapurem, uważam, że jest to bardzo zdrowa konkurencja. Oba regiony starają się znaleźć równowagę między skuteczną regulacją a ochroną innowacji, a także zapewnieniem wystarczającej przestrzeni do rozwoju nowym branżom. Uważam, że ta zdrowa konkurencja może przyczynić się do wzajemnego rozwoju, a ostatecznie obie strony dostarczą branży mądrzejsze i bardziej efektywne regulacje, co będzie korzystne dla długoterminowego rozwoju całej branży.

MetaEra: Ponieważ ostatnio tematy są bardzo skoncentrowane na USA. Wcześniej dyrektor WSPN w USA wyraził chęć przyspieszenia regulacji. Czy mógłby Pan wyrazić w jednym zdaniu stanowisko WSPN w kontekście rozwijającego się globalnego krajobrazu regulacyjnego?

Raymond: W erze regulacji wszyscy musimy zrozumieć jedno: regulacje zawsze postępują równolegle z rozwojem branży. Regulacje nie są przeciwnikiem innowacji, ale odpowiedzialnym partnerem. To moje osobiste zrozumienie.