Artykuł został opublikowany w: Jinse Finance
Autor: Gabe Parker, Galaxy
Tłumaczenie: Wu Zhu, Jinse Finance
Streszczenie
Od 2021 roku liczba projektów Layer 2 (L2) opartych na Bitcoinie wzrosła ponad siedmiokrotnie, z 10 do 75. Ponad 36% całkowitych inwestycji venture capital w Bitcoin L2 zostało przydzielonych w 2024 roku, a od 2018 roku firmy zajmujące się inwestycjami w kryptowaluty zainwestowały w sumie 447 milionów dolarów w projekty Bitcoin L2. Bitcoin L2 wykorzysta zebrane fundusze do rozwoju silnych aplikacji i nowych przypadków użycia dla BTC, mających na celu przyciągnięcie znacznej płynności od lokalnych posiadaczy BTC oraz istniejącego rynku zapakowanego BTC. Raport szacuje, że do 2030 roku ponad 47 miliardów dolarów BTC może zostać podłączonych do Bitcoin L2. Nasza analiza całkowitego dostępnego rynku (TAM) dla Bitcoin L2 uwzględnia obecny udział rynkowy wszystkich zapakowanych wersji BTC używanych w DeFi, a także natywnego BTC przechowywanego w Bitcoin L2 i BTC zablokowanego w protokołach stakowania. Do 20 listopada 2024 roku te części stanowiły 0,8% całkowitej cyrkulacji BTC. Do 2030 roku szacujemy, że 2,3% cyrkulującej podaży BTC zostanie mostkowane do Bitcoin L2, aby interakcjonować z nowym ekosystemem DeFi Bitcoin, tokenami zamiennymi, aplikacjami płatniczymi itp.
Wstęp
Od momentu powstania Bitcoina dyskusje na temat przyszłości Bitcoina obejmowały koncepcję warstwowej skalowalności. Hal Finney w 2010 roku opisał koncepcję „banku Bitcoin”, w którym „banki wspierane przez Bitcoin… [mogą emitować] własne cyfrowe waluty gotówkowe.” Tether uruchomił w 2014 roku na Omni Network (jednej z pierwszych sieci Layer 2) ten krok, który opisano jako „Bitcoin 2.0”. Kontrowersje dotyczące tego, czy Bitcoin powinien rozszerzać warstwę podstawową, czy raczej korzystać z wysokowydajnych L2, osiągnęły szczyt w czasie „wojny o rozmiar bloku”, a wojna ta została w dużej mierze rozwiązana po włączeniu SegWit do Bitcoina w sierpniu 2017 roku oraz po oddzielnym uruchomieniu Bitcoin Cash. SegWit umożliwił powstanie sieci Lightning skoncentrowanej na płatnościach, która przez lata była najbardziej znanym L2. W 2018 roku uruchomiono dwie znane sidechainy - Liquid od Blockstream (skoncentrowana na emisji aktywów i prywatności płatności) oraz Rootstock (sidechain zgodny z EVM).
Wzrost Ordinals przywrócił tokenizację do podstawowej warstwy Bitcoina w 2023 roku i pomógł wznowić zainteresowanie budowaniem aplikacji na Bitcoinie. To na nowo rozbudzone zainteresowanie, w połączeniu z postępami w rozwoju Rollup w społeczności deweloperów Ethereum, wywołało nową falę Bitcoin Layer 2, głównie wykorzystując technologię Rollup (optymistyczną i zero-knowledge). Chociaż sieć Lightning odnosiła pewne sukcesy w realizacji szybkich i tanich płatności, deweloperzy od dawna starają się opracować aplikacje generujące zyski dla BTC w samej blockchainie. Duża część trudności wynika z tego, że Bitcoin nie może obsługiwać ogólnych aplikacji inteligentnych kontraktów. Podstawowa warstwa Bitcoina nie jest Turingowo kompletna, więc nie może wykonywać logiki inteligentnych kontraktów wymaganą przez większość aplikacji DeFi. Jednak przyszłe aktualizacje mogą umożliwić usprawnienie funkcji wielostronnego zarządzania, co pozwoli na bardziej zaawansowane mostki i architekturę drugiego poziomu. Chociaż aktualizacje Bitcoina, które umożliwiłyby Turingową kompletność, jeszcze się nie zdarzyły, jest mało prawdopodobne, aby miały miejsce, a niektórzy posiadacze Bitcoina już używają swojego BTC do operacji w DeFi lub zarabiają zyski, mostkując aktywa do innych Turingowo kompletnych blockchainów – takich jak Ethereum, które są pełnymi blockchainami o minimalnym zaufaniu i wysokiej wydajności. WBTC na Ethereum zajmuje największy udział w rynku zapakowanych wersji BTC (62%). Zapakowane wersje BTC używane w Ethereum DeFi reprezentują dużą grupę posiadaczy BTC, którzy poszukują bardziej efektywnych zastosowań BTC.
Ponad 9 miliardów dolarów zapakowanego BTC (WBTC, tBTC, cbBTC) na Ethereum może wskazywać na popyt użytkowników na BTC w aplikacjach DeFi. Posiadacze WBTC, tBTC i innych mostkowanych BTC są bardziej skłonni do przenoszenia i korzystania z BTC na nowych Bitcoin L2, ponieważ są zaznajomieni z operowaniem zapakowanym aktywem BTC na innych łańcuchach. Bitcoin L2 może priorytetowo rozwijać atrakcyjne aplikacje generujące zyski w BTC, aby przyciągnąć istniejących użytkowników zapakowanego BTC z Ethereum do przeniesienia funduszy na nowe Bitcoin L2. Posiadacze zapakowanego BTC mogą również korzystać z Bitcoin L2, ponieważ już wykazali, że cenią użyteczność ponad decentralizację. Wszystkie uruchomione Bitcoin L2 będą bardziej scentralizowanymi systemami niż Bitcoin L1, chociaż niektóre systemy będą miały funkcje decentralizacji porównywalne z istniejącymi Ethereum L2.
Możliwość korzystania z BTC w aplikacjach DeFi bez wychodzenia z ekosystemu Bitcoin jest istotnym atutem Bitcoin L2. Może to zmniejszyć tarcia w doświadczeniach użytkowników podczas mostkowania BTC i zapewnić bezpieczniejszą alternatywę dla korzystania z BTC w DeFi, wykraczającą poza istniejące rozwiązania. Główną korzyścią Bitcoin DeFi na Bitcoin L2 jest to, że BTC jest zarówno natywnym aktywem gas, jak i punktem centralnym rozwoju DeFi. Historycznie rzecz biorąc, aktywa natywne wykazały większą użyteczność na swoim lokalnym blockchainie w porównaniu do zewnętrznych sieci. Na przykład, znaczne zapotrzebowanie na pożyczki w aplikacjach DeFi Ethereum pochodzi z niezbędnej roli ETH jako natywnego tokena gas Ethereum oraz szerokiego przyjęcia jako głównej jednostki księgowej do handlu NFT i tokenami zamiennymi. Ewolucja ekosystemów DeFi na platformach takich jak Ethereum i Solana ilustruje ważną zasadę: silne gospodarki DeFi są budowane wokół natywnych aktywów blockchaina.
Raport definiuje kluczowe cechy Bitcoin L2 i dostarcza przegląd różnych typów rozwiązań skalowalności Bitcoin. Raport przedstawia także szczegóły inwestycji venture capital w wysokości 447 milionów dolarów w Bitcoin L2 od 2018 roku oraz analizuje szacunkowy TAM dla nowych Bitcoin L2. Na koniec raport dzieli się ważnymi spostrzeżeniami na temat przyszłości modułowości Bitcoina.
Czym jest Bitcoin 2. poziomu?
Bitcoin L2 oferuje wyższą przepustowość transakcji niż Bitcoin L1 poprzez realizację większych i szybszych bloków. Bitcoin L2 działa jako własne środowisko wykonawcze, co pozwala na obejście technicznych ograniczeń istniejących na Bitcoin L1, takich jak brak pełnej Turingowości. Działając jako niezależne środowisko wykonawcze, Bitcoin L2 może korzystać z własnego mechanizmu konsensusu, ram bezpieczeństwa i maszyny wirtualnej. Na przykład większość Bitcoin L2 w produkcji jest zgodna lub kompatybilna z EVM, co pozwala na integrację aplikacji z innych blockchainów EVM. (Więcej informacji na temat zgodności i ekwiwalencji EVM można znaleźć w raporcie Christine Kim dotyczącym Ethereum ZK-Rollups).
Kolejnym kluczowym czynnikiem decydującym o Bitcoin L2 są mechanizmy mostkowania, czyli jak użytkownicy przenoszą BTC z warstwy podstawowej do L2. Bitcoin L2 korzysta z szerokiego zestawu ram mostkowania, w tym z rozwiązań portfela z wieloma podpisami i wieloma stronami (MPC) oraz pośredników zewnętrznych. Niektóre Bitcoin L2 korzystają z rozwiązań portfela z wieloma podpisami/MPC z BitVM, która jest zgodną z Bitcoin pozałańcuchową maszyną Turinga. Na wyższym poziomie, most BitVM polega na założeniu zaufania 1 na n, co oznacza, że tylko jeden uczciwy operator mostu musi być online, aby użytkownik mógł wyjść z mostu. Mosty MPC i z wieloma podpisami zazwyczaj wymagają, aby ponad 50% sygnatariuszy było uczciwych, aby umożliwić użytkownikowi wyjście z mostu.
Główna różnica między mostem Bitcoin L2 a mostem Ethereum L2 polega na tym, że ten ostatni angażuje konta inteligentnych kontraktów, podczas gdy pierwszy korzysta z adresów publicznych Bitcoin. Jednak w obu przypadkach konta inteligentnych kontraktów na Ethereum i adresy publiczne Bitcoin są zazwyczaj kontrolowane przez zestaw kluczy prywatnych. Inną kluczową różnicą jest to, że mosty Bitcoin L2 w przypadku łańcuchów bocznych i Rollup nie mają jednostronnego wyjścia, co oznacza, że użytkownicy nie mogą wyjść z L2 bez zaufania do pośrednika. Ethereum Rollup może zawierać funkcję znaną jako przymusowe wypłaty, która pozwala każdemu na bezpośrednie przekazanie swojej transakcji do L1 w celu wydobycia funduszy z Rollup, gdy sortujący jest offline lub nie może uwzględnić transakcji użytkownika. Kanały stanu są jedynym rozwiązaniem Bitcoin L2, które ma jednostronne wyjście bez zaufania. Budowa mostu sieci Lightning ma na celu umożliwienie użytkownikom bezproblemowego wycofania funduszy z L1, pod warunkiem, że znają najnowszy stan salda.
Rollup Bitcoin i sidechainy
Istnieją dwie kategorie rozwiązań Bitcoin L2, które mogą wspierać rozwój aplikacji ogólnych: Rollupy i Sidechainy. Kanały stanu to kolejne rozwiązanie L2 rozwijane na Bitcoinie, najsłynniejsze z siecią Lightning, jednak technologia ta jest głównie używana do szybszych i tańszych transakcji peer-to-peer na Bitcoinie i obecnie nie wspiera inteligentnych kontraktów Turinga.
Sidechainy: Sidechainy to w rzeczywistości niezależne blockchainy, które działają równolegle z warstwą podstawową poprzez wbudowane połączenie z własnymi operatorami węzłów i mechanizmami bezpieczeństwa. Sidechainy rozszerzają warstwę podstawową, tworząc niezależny, zgodny blockchain z większymi blokami i szybszym czasem blokowym. Dzięki temu można w krótszym czasie przetwarzać więcej transakcji. Ponieważ sidechainy korzystają z własnego modelu konsensusu, nie polegają na warstwie dostępności danych, lecz działają jako zamknięte i niezależne środowisko wykonawcze. Ponieważ sidechainy korzystają z własnego modelu konsensusu, niektórzy krytycy uważają je technicznie za „rozwiązania 2. poziomu”, a raczej za oddzielne rozszerzenia 1. poziomu. Ważne jest, aby odróżnić te sidechainy, które są zgodne z warstwą podstawową, od tych, które nie są. Sidechainy mogą publikować hasze nagłówków bloków lub innych danych na L1 jako sposób na „sprawdzenie punktów kontrolnych” swojego stanu w L1.
Rollup: Rollup to blockchain, który odciąża transakcje z warstwy podstawowej i wykonuje je na warstwie pomocniczej. Dlatego Rollup zapewnia użytkownikom 10 do 100 razy tańsze i szybsze transakcje. Dzięki zastosowaniu algorytmu kompresji danych transakcyjnych, który łączy wiele transakcji w jedną, Rollup może osiągnąć wyższą przepustowość transakcji niż sidechain.
Rollup również korzysta z głównego blockchaina do zapewnienia dostępności danych. Główny blockchain przechowuje korzeń stanu Rollup, dane transakcyjne lub różnice stanu. Przechowywane na głównym blockchainie dane pozwalają każdemu pełnemu węzłowi na rekonstrukcję najnowszego stanu Rollup. Rollup może być zaprojektowany do obsługi pojedynczej aplikacji lub oferować funkcje ogólne i hostować wiele aplikacji.
Rollup aktualizuje korzeń stanu na dwa sposoby. Rollup ważności (znany również jako zk-Rollups) tworzy zwięzłe dowody kryptograficzne, które L1 natychmiast weryfikuje po ich otrzymaniu, dowodząc, że aktualizacja jest zgodna z prawidłowym wykonaniem tych transakcji. Rollup optymistyczny przesyła aktualizacje korzenia stanu optymistycznego do L1 i zapewnia weryfikatorom określony czas na zakwestionowanie aktualizacji korzenia stanu.
Klasyfikacja przedstawiona na powyższej mapie rynku opiera się na następujących głównych cechach:
Rollup Bitcoin: warstwa wykonawcza, która publikować dowody i dane różnicowe stanu lub dane transakcji w blokach Bitcoin.
Rollup nie na Bitcoinie: warstwa wykonawcza, która publikuje dowody i dane różnicowe stanu lub dane transakcji na Ethereum lub alternatywnej warstwie DA.
Sidechain: niezależna warstwa wykonawcza zgodna z warstwą podstawową Bitcoin, nie wymaga DA z głównej sieci.
Infrastruktura: protokoły dostępności danych i wszyscy dostawcy BTC w pakiecie.
Kanały stanu: środowisko wykonawcze offline bez globalnego stanu, tylko początkowy i końcowy stan salda konta jest przesyłany.
ECASH: rozwiązanie kanału stanu z zarządzaniem oparte na propozycji Ecash Davida Chauma.
Wirtualne UTXO i CSV: nowa iteracja kanałów stanu i warstwy wykonawczej z weryfikacją klienta.
Skuteczny łańcuch: warstwa wykonawcza zgodna z BTC, korzystająca z warstwy DA offline lub alternatywnej.
Mapa rynku nie zawiera wszystkich projektów w każdej kategorii, stanowi jedynie odniesienie do budowy różnych typów projektów w ekosystemie Bitcoin L2. Na dzień 20 listopada 2024 roku rynek Bitcoin L2 składa się z 40 Rollupów i 25 sidechainów. Raport nie obejmuje kanałów stanu, CSV, Drivechain ani protokołów ECash, które razem reprezentują 10 projektów.
Inwestycje venture capital w Bitcoin L2
Do września 2024 roku Bitcoin L2 zebrał 174 miliony dolarów finansowania od firm venture capital w kryptowalutach. Z tego, sidechainy otrzymały największy przydział, wynoszący 105 milionów dolarów, a następnie Rollupy, które uzyskały 63 miliony dolarów. Warto zauważyć, że tylko w 2024 roku historycznie 39% inwestycji venture capital w Bitcoin L2 miało miejsce. W drugim kwartale 2024 roku nastąpiła znacząca zmiana, gdy Bitcoin L2 zajął 44% całkowitego kapitału inwestycyjnego w rozwiązania L2 w całej branży, co oznacza wzrost o 159% w porównaniu do poprzedniego kwartału, co jest zdumiewające. W 2024 roku inwestycje venture capital w Bitcoin L2 wzrosły, co podkreśla, że tradycyjne firmy venture capital w kryptowalutach (nie licząc funduszy skoncentrowanych na Bitcoinie) miały niewielki kontakt z ekosystemem Bitcoin przed wczesnymi fazami zbierania funduszy i rozwoju w 2024 roku. Do listopada 2024 roku Bitcoin L2 przeprowadził dwie rundy finansowania A, obejmujące 30 ujawnionych transakcji.
Od 2018 roku Bitcoin Layer 2 przyciągnął znaczne inwestycje, z sidechainami na czołowej pozycji. W całkowitym inwestycjach w Bitcoin L2 wynoszącym 447 milionów dolarów, sidechainy zajmują największy udział, wynosząc 64%. Kanały stanu znajdują się tuż za nimi, zajmując 22%, a Rollupy 14%. Warto zauważyć, że takie protokoły jak Cashu i Fedimint, oparte na ECASH, nie zostały uwzględnione w powyższej tabeli, a łącznie uzyskały 27,2 miliona dolarów inwestycji venture capital. Projekty elektronicznego pieniądza nie spełniają naszej definicji Bitcoin L2, ale warto je traktować jako potencjalną infrastrukturę w obszarze Bitcoin L2.
Potencjalny rynek dla Bitcoin L2
Uważamy, że bezpośrednim dostępnym rynkiem dla Bitcoin L2 jest całkowita podaż zapakowanych wersji BTC w umowach DeFi, natywnego BTC mostkowanego do L2 oraz podaży BTC w protokołach stakowania. Demografia „aktywnych” podaży BTC stanowi kluczowy element naszej analizy TAM. Uważamy, że ta grupa posiadaczy jest najbardziej skłonna powiązać BTC z nowymi L2 w poszukiwaniu możliwości zysku.
Na dzień 20 listopada około 0,8% cyrkulacji BTC (164 992 BTC) jest aktywnie wykorzystywane. W przypadku rynku zapakowanego BTC, 1 miliard dolarów jest zablokowany w umowach DeFi, a 247 milionów dolarów jest zablokowanych w Bitcoin L2. Dla natywnego Bitcoina, 3,4 miliarda dolarów jest zablokowane w protokołach stakowania (Babylon, Bouncebit), a 1,5 miliarda dolarów jest zablokowane w Bitcoin L2.
Zakładając, że udział cyrkulującej podaży BTC w DeFi, L2 i stakowaniu wzrasta o 0,25% rocznie przez 6 lat, szacujemy, że do końca 2030 roku „aktywna podaż BTC” może wzrosnąć do 471 806 BTC (około 3-krotna zwiększenie).
W porównaniu, 2,3% cyrkulującej podaży Ethereum (ETH, WETH, stETH, wstETH) jest zablokowane w umowach DeFi (nie licząc protokołów stakowania). Na podstawie obecnych cen do 20 listopada 2024 roku, model szacuje, że do 2030 roku TAM Bitcoin L2 osiągnie 44 miliardy dolarów.
Jeśli Bitcoin osiągnie 100 000 dolarów do 2030 roku, to TAM Bitcoin L2 może wynieść 47 miliardów dolarów, zakładając, że do 2030 roku 2,3% całkowitej podaży Bitcoin zostanie zablokowane w Bitcoin L2.
Należy zauważyć, że ta analiza może w przybliżeniu ocenić, ile podaży BTC może wpłynąć do Bitcoin L2 w celu uzyskania zwrotu; nie uwzględnia potencjalnego wzrostu ekosystemu Bitcoin L2, który obejmuje inne aktywa kryptograficzne, które będą emitowane na tych L2, takie jak runy, Ordinals, stablecoiny itp. Nasze szacunki TAM opierają się na dwóch kluczowych założeniach. Po pierwsze, zakładamy, że procent podaży BTC zablokowanej w Bitcoin L2 może rosnąć o 0,25% rocznie od teraz do 2030 roku; po drugie, zakładamy, że cena BTC może osiągnąć 100 000 dolarów do 2030 roku. Naszym zdaniem są to konserwatywne oszacowania popytu na Bitcoin L2 użytkowników w nadchodzących sześciu latach oraz ceny Bitcoin.
Należy również zauważyć, że nasze prognozy zależą od postępu ekosystemu stakowania BTC w DeFi i L2, jednocześnie budując legitymację w ciągu następnych 6 lat. Kluczowe jest, aby nowe stopy zwrotu w DeFi Bitcoin L2 były wystarczająco atrakcyjne; w przeciwnym razie, zablokowana podaż BTC na Ethereum może pozostać w ekosystemie Ethereum. Poniższa sekcja skupi się na poziomach minimalnych stóp zwrotu, które będą wymagane, aby aplikacje DeFi na Bitcoin L2 konkurowały z aplikacjami DeFi akceptującymi zapakowane wersje BTC na Ethereum.
Pozyskiwanie udziału w rynku z BTC DeFi na Ethereum
Pomimo wprowadzenia nowych zapakowanych wersji BTC w DeFi, ta sekcja koncentruje się tylko na WBTC, ponieważ token ten stanowi 62% rynku zapakowanego BTC.
Aby zdobyć istotny udział w rynku WBTC, protokoły pożyczkowe na Bitcoin L2 muszą 1) oferować wyższe stopy zwrotu z podaży poprzez zwiększenie wskaźnika wykorzystania BTC (użytkownicy pożyczają BTC), 2) zapewnić wystarczającą płynność stablecoinów do pożyczania. Około 72% wszystkich WBTC zablokowanych w umowach DeFi jest zdeponowanych w protokołach pożyczkowych. Duży udział WBTC w protokołach pożyczkowych wskazuje, że ta grupa posiadaczy BTC jest zainteresowana jedynie aplikacjami pożyczkowymi. Dodatkowo, na platformach pożyczkowych Aave i MakerDAO, za każde 100 dolarów zdeponowanych WBTC, pożyczanych jest około 50 dolarów w stablecoinach.
Obserwując średni wskaźnik wykorzystania tych puli depozytowych, można wyraźnie zauważyć znaczne pożyczki stablecoinów na WBTC na AAVE i Maker. Na AAVE średni wskaźnik wykorzystania WBTC wynosi 7,7%, co oznacza, że 92,3% zdeponowanego WBTC jest wykorzystywane jako zabezpieczenie dla pożyczek stablecoinów. Do listopada 2024 roku średnia roczna stopa procentowa depozytów WBTC na AAVE wynosiła zaledwie 0,04%. Dla porównania, wskaźnik wykorzystania WETH na AAVE wynosi 89%, a depozyty WETH generują 2,3% rocznego zysku.
Wskaźnik wykorzystania ETH/WETH jest znacznie wyższy niż WBTC. Zastosowania WETH obejmują DeFi, transakcje perp, stakowanie i NFT. Aplikacje pożyczkowe na Bitcoin L2 mają na celu zwiększenie użyteczności BTC, budując specjalny ekosystem dla tego aktywa, aby zapewnić wyższe stopy zwrotu. Niektóre przykłady obejmują Ordinals i protokoły tokenów zamiennych zbudowane na Bitcoin L2.
Poniższa tabela podkreśla stopy zwrotu z depozytów zapakowanego BTC w protokołach pożyczkowych i basenach DEX na Ethereum.
Choć wpłata WBTC do basenów DEX może oferować wyższe stopy zwrotu w porównaniu do basenów pożyczkowych, ryzyko utraty i wahań stóp zwrotu sprawia, że baseny DEX są niewiarygodnym źródłem zysków. Dlatego 72% umów DeFi WBTC jest alokowane do protokołów pożyczkowych. W przypadku, gdy korzystanie z BTC na Bitcoin L2 przewyższa działalność pożyczkową WBTC na Ethereum, protokoły pożyczkowe na Bitcoin L2 będą mogły oferować wyższe stopy zwrotu ze względu na zwiększenie wskaźnika wykorzystania aktywów bazowych.
Podsumowanie
Aplikacje DeFi na Bitcoin L2 muszą oferować wyższe stopy zwrotu niż DeFi Bitcoin na Ethereum, aby zdobyć udział w rynku zapakowanego BTC. Tylko poprzez zdobycie udziału w rynku od aplikacji DeFi, które akceptują tokenizowane wersje BTC, takie jak WBTC, tBTC i cbBTC, Bitcoin L2 ma szansę na sukces. Dynamiczny ekosystem DeFi na Bitcoin L2 jest najważniejszym rozwojem dla długoterminowej adopcji L2. Kiedy spojrzymy na czołowe aplikacje pod względem TVL na Ethereum L2 (Arbitrum, Optimism i Base), jest to wyraźne, w tym aplikacje pożyczkowe, DEX i platformy pochodne.
Zaufania w nowym projekcie mostu Bitcoin L2 nie są słabsze niż w projektach mostów WBTC, cBTC i tBTC. Posiadacze WBTC muszą ufać BitGo, co jest scentralizowanym podmiotem, podczas gdy posiadacze BTC na Bitcoin L2 muszą ufać grupie stosunkowo bardziej zdecentralizowanych operatorów mostów. Mimo że żaden Rollup Bitcoin lub sidechain nie ma jednostronnego wyjścia, gdy ta funkcja zostanie rozwinięta, mosty na nowych Bitcoin L2 będą mniej wiarygodne niż mosty WBTC, cBTC i tBTC.
W 2024 roku Bitcoin L2 otrzymał 174 miliony dolarów inwestycji venture capital, co zapewnia platformę dla tych projektów do realizacji strategii rynkowych. Bitcoin L2, który zebrał znaczną ilość funduszy, utworzy fundusz ekosystemowy i wykorzysta te środki do wdrożenia istniejących aplikacji EVM. Ciągłe inwestycje w ekosystem Bitcoin L2 będą miały kluczowe znaczenie dla wzrostu branży w nadchodzących 6 latach. Gdy Bitcoin L2 wejdzie w produkcję na głównym łańcuchu, firmy venture capital w kryptowalutach mogą zwrócić się ku inwestowaniu w wczesne aplikacje natywne.
Pojawienie się Ordinals i BRC-20 w 2023 roku wysłało sygnał do firm venture capital w kryptowalutach, że Bitcoin może mieć jeszcze jeden sposób inwestycji, poza cyfrowym złotem. W miarę dojrzewania Bitcoin L2 i rozszerzania bazy użytkowników, firmy venture capital w kryptowalutach będą kontynuować alokację funduszy do ekosystemu Bitcoin.
Wśród dzisiejszych 75 projektów Bitcoin L2 tylko 3-5 uczestników może ostatecznie zdobyć największy udział w rynku. Nie będzie wystarczającej liczby użytkowników, płynności ani uwagi, aby rozdzielić je na 75 Bitcoin L2. W naszych wcześniejszych raportach podkreśliliśmy ten punkt dotyczący Bitcoin Rollup jako rozwiązania DA dla Bitcoina. L2 z największą płynnością i generującymi zyski aplikacjami mogą być jedynymi projektami, które przetrwają w ciągu następnych 6 lat. Dlatego współprace rozwojowe w zakresie infrastruktury, prowadzenia płynności i market making są kluczowe w określeniu, które Bitcoin L2 będą na czołowej pozycji w przyszłości.
