Kluczowy wskaźnik rynku ropy wskazuje na wystąpienie oznak nadwyżki podaży w USA, co jest najnowszym sygnałem nadchodzącej globalnej nadwyżki podaży.

Tak zwany spread natychmiastowy (mierzący różnicę cen między kontraktami terminowymi na natychmiastową dostawę a tymi na dostawę za miesiąc) po raz pierwszy od lutego wykazał wartość ujemną. Odzwierciedla to strukturę rynku spadkowego zwaną Contango (premia na kontraktach terminowych), co jest sygnałem o obfitości podaży w ostatnim czasie.

W poniedziałek, w momencie najniższym, spread wynosił 5 centów za baryłkę, ostatecznie rozliczając się na poziomie 1 centa zniżki.

Międzynarodowa Agencja Energetyczna (IEA) ostrzegła, że do 2025 roku nadwyżka może przekroczyć 1 milion baryłek dziennie. Agencja stwierdziła, że jeśli OPEC i jego sojusznicy wznowią produkcję w przyszłym roku, zapasy mogą się jeszcze bardziej zwiększyć. Obecnie inne części krzywej kontraktów terminowych na ropę w USA utrzymują się w lekkiej strukturze premii spot.

Premia na kontraktach terminowych może wywołać znaczące reakcje łańcuchowe na rynkach finansowych i fizycznych. Dla firm posiadających magazyny na ropę, długotrwała i głęboka premia na kontraktach terminowych pozwala na magazynowanie ropy w zbiornikach i sprzedaż jej później po wyższej cenie.

Dla uczestników rynku taka struktura generuje tzw. „ujemny zysk z rolowania”, co oznacza, że inwestorzy ponoszą straty, przesuwając swoje pozycje na przyszłość.

Zapasy w punkcie dostawy kontraktów terminowych w Cushing w Oklahomie zasadniczo odpowiadają ostatnim standardom sezonowym, jednak produkcja ropy w USA nadal rośnie, ustanawiając nowy rekord ponad 13 milionów baryłek dziennie. Dane IEA pokazują, że do września zużycie ropy w Chinach, największym konsumencie ropy na świecie, spadło przez sześć kolejnych miesięcy.

W poniedziałek ceny ropy wzrosły z powodu narastających napięć geopolitycznych i osłabienia dolara, które przyćmiły sygnały spadkowe z rynku wewnętrznego. Inwestorzy optymistyczni sprzedawali grudniowe kontrakty, które wygasają w środę, kupując kontrakty na późniejsze terminy, kontynuując zakłady na wzrost cen.

Robert Yawger, dyrektor działu kontraktów terminowych na energię w Mizuho Securities, powiedział: „To rzadkie, że ceny spot rosną o prawie 3%, podczas gdy krzywa jest pod presją i może przejść w premię na kontraktach terminowych. Jednak bardziej prawdopodobne jest, że spekulanci będą się spieszyć, aby sprzedać swoje pozycje przed wygaśnięciem, sprzedając na początku krzywej i kupując dalej.”

Rebecca Babin, starszy handlarz energią w grupie CIBC Private Wealth, powiedziała, że ludzie spekulują, że zuchwałość Ukrainy może narazić rosyjskie aktywa energetyczne na ryzyko i zwiększyć prawdopodobieństwo bezpośredniego zaangażowania USA i Korei Północnej, co zmniejsza pilność sprzedaży tych aktywów.

Artykuł opublikowany za zgodą: Jin10 Data