Autor: wassielawyer (Wassielawyer)
Tłumaczenie: Wu mówi blockchain

 

W dziedzinie prawa kryptograficznego „fundacja” jest jednym z najmniej zrozumianych i najdroższych produktów kupowanych przez założycieli. W wielu przypadkach nawet prawnicy nie są w stanie w pełni zrozumieć jej złożoności. Dlaczego więc projekty Web3 potrzebują fundacji? Jej głównym celem jest rozwiązanie problemu emisji tokenów. Aby zrozumieć przyczyny, najpierw musimy krótko przedstawić strukturę większości projektów Web3.

 

Obecnie większość projektów Web3 rejestruje firmy w przyjaznych jurysdykcjach, takich jak „LabsCo” lub „DevCo”, a popularne lokalizacje to Delaware i Singapur. Te miejsca są przyjazne dla rozwoju technologii, mają rozwiniętą infrastrukturę prawną i wygodne usługi bankowe, często oferując finansowanie w modelu SAFE, wzorowanym na Y-combinator. Założyciele projektów Web3 często są akcjonariuszami tych LabsCo i zbierają fundusze poprzez SAFE + warranty.

 

Jednak ważne jest, aby nigdy nie sugerować bezpośredniej emisji tokenów z regionów takich jak Delaware czy Singapur. Emisja tokenów w Stanach Zjednoczonych jest prawie niemożliwa, a prawo dotyczące aktywów wirtualnych w Singapurze nie sprzyja emisji tokenów. To jest problem dla projektów Web3, ponieważ większość modeli biznesowych projektów polega na: (a) budowaniu technologii przez finansowanie (lub organizowanie wydarzeń), (b) przez lata paleniu pieniędzy na rozwój, a w końcu (c) wprowadzaniu tokenów, aby przynieść zyski inwestorom i dochody dla zespołu.

 

Ponieważ LabsCo lub DevCo trudno osiągnąć zyski przed wprowadzeniem tokenów, emisja tokenów stała się niemal obowiązkowa. Jak więc wyemitować tokeny, nie narażając się na ryzyko prawne lub podatkowe?

 

To właśnie stąd pochodzi struktura fundacji. Ma ona na celu stworzenie struktury emisji i zarządzania tokenami w strefie offshore, przenosząc odpowiedzialność z założyciela. Najczęściej spotykane formy strukturalne to (a) fundacja panamska + firma, lub (b) połączenie Kajmanów i Brytyjskich Wysp Dziewiczych (BVI).

 

Jej logika jest następująca: emisja tokenów przez LabsCo wiąże się z problemami z zgodnością, a sam założyciel jest ściśle związany z LabsCo. Potrzebujemy struktury, która nie jest bezpośrednio kontrolowana przez LabsCo i założyciela. Najlepszym sposobem jest znalezienie jurysdykcji, która pozwala na emisję tokenów, niezwiązanej z LabsCo i założycielem. Powody wyboru Panamy i BVI jako miejsca emisji tokenów to: Panama nie ma prawa dotyczącego aktywów wirtualnych, a BVI ma bardziej liberalne przepisy dotyczące emisji tokenów.

 

Rozwiązywanie problemów niezwiązanych z LabsCo i założycielem jest stosunkowo proste, wystarczy, że LabsCo nie posiada Token Issuer (podmiotu wydającego tokeny). Prawdziwym wyzwaniem jest jednak unikanie, aby założyciel stał się UBO (ostatecznym beneficjentem).

 

Fundacja a problem UBO

 

W strukturze prawnej UBO odnosi się do osoby, która ma ostateczną kontrolę nad aktywami. UBO jest ważne, ponieważ te osoby mogą (a) wpływać na sposób podatkowego traktowania struktury prawnej, (b) ponosić pewne odpowiedzialności związane z tą strukturą, (c) umożliwiać państwu jurysdykcję nad tą strukturą, (d) być zobowiązane do ujawnienia informacji podczas przeglądów KYC/AML. W zwykłej strukturze korporacyjnej akcjonariusze są UBO, korzystają z wzrostu wartości akcji firmy, a także mogą pośrednio kontrolować firmę.

 

Ale jak w przypadku tzw. „fundacji bez właściciela” rozwiązać problem UBO? Zwykle stosuje się dwie struktury fundacyjne: Panamską Fundację Prywatnych Zysków (PIF) i Fundację na Kajmanach.

 

Fundacja panamska (PIF)

 

Panamska Fundacja Prywatnych Zysków pierwotnie była używana do planowania spadkowego, ale w ostatnich latach została przekształcona w niskokosztową emisję tokenów dla projektów Web3. Składa się z zarządu złożonego z trzech osób, zwykle reprezentowanego przez lokalnych agentów w Panamie, mogących obejmować założycieli. Kontrola jest sprawowana przez beneficjenta (którym może być założyciel) lub wykonawcę. W tej strukturze beneficjent lub wykonawca często jest UBO, co oznacza, że założyciel ostatecznie może być postrzegany jako kontroler.

 

Fundacja na Kajmanach

 

Kampania fundacyjna na Kajmanach jest podmiotem ustanowionym w celu realizacji określonych celów, zwykle zarządzanym przez jednego lub więcej dyrektorów, a prawo do powoływania dyrektorów przysługuje „nadzorcy”, aby zapewnić realizację celów fundacji. Prawo zabrania przydzielania aktywów lub dochodów dyrektorom lub nadzorcom, dlatego UBO zazwyczaj jest nadzorcą, a nie założycielem. Zazwyczaj nadzorcą fundacji na Kajmanach jest firma świadcząca usługi korporacyjne, pobierająca roczną opłatę w wysokości 5-10 tys. dolarów.

 

W porównaniu do Panamy, fundacja na Kajmanach lepiej realizuje cel założycieli, aby nie być UBO dzięki profesjonalnym dyrektorom i nadzorcom. Fundacje panamskie polegają na agentach, ale ta metoda często nie rozwiązuje w pełni problemu UBO, ponieważ jeśli założyciel kontroluje agenta poprzez umowy serwisowe, nadal może być postrzegany jako UBO. Nie oznacza to jednak, że Kajmany są lepsze niż Panama, ponieważ sytuacja może się różnić.

 

Koszty i czas zakupu fundacji

 

Zgodnie z prawem dotyczącym aktywów wirtualnych, czasami stosuje się połączenie Panamy i Kajmanów, ale w większości przypadków założyciele wybierają Panamę ze względu na jej stosunkowo niskie koszty. Prosta struktura Kajman-BVI kosztuje około 50-70 tys. dolarów, podczas gdy struktura panamska to tylko 10-15 tys. dolarów. Czasami założyciele uważają, że koszty są ważniejsze niż całkowite unikanie UBO.

 

Jednym z powszechnych nieporozumień dotyczących zakupu fundacji jest to, że założyciele powinni ustanowić fundację przed TGE (zdarzeniem generującym tokeny), a nie na etapie finansowania początkowego. Dla założyciela priorytetem jest budowanie samego projektu, a nie ponoszenie dużych kosztów związanych z strukturą prawną na wczesnym etapie. Odpowiednim momentem na rozważenie struktury fundacji jest sytuacja, gdy projekt zaczyna przynosić rezultaty i planuje wydanie tokenów w ciągu najbliższych trzech miesięcy.

 

Podsumowanie

 

Używając struktury fundacyjnej, głównie w celu rozwiązania problemu UBO, aby zmniejszyć odpowiedzialność, jaką ponosi założyciel. Jeśli całkowite unikanie UBO przez założyciela jest zbyt kosztowne, założyciel może wybrać zmniejszenie ryzyka przez ukrycie. Jednak przed podjęciem decyzji upewnij się, że prawnik dokładnie wyjaśni mechanizm działania struktury fundacji, aby prawidłowo ocenić ryzyko. Zwykle jest to decyzja podejmowana przed TGE, a nie podczas pierwszego finansowania.