Dolar znów podskoczył, osiągając trzymiesięczny szczyt w stosunku do szeregu głównych walut. Analitycy uważają, że ten trend prawdopodobnie się utrzyma, napędzany odpornością gospodarki USA na zmagającą się strefę euro i rosnącymi zakładami na zwycięstwo Republikanów w przyszłotygodniowych wyborach prezydenckich.
Dane ekonomiczne dotyczące zatrudnienia i inflacji PCE w tym tygodniu nie powinny zmienić perspektyw. Indeks dolara DXY osiągnął również szczyt na poziomie 104,573.
Iran potwierdził, że jego sektor naftowy jest stabilny pomimo niedawnych ataków Izraela na cele wojskowe na jego terytorium. To złagodziło napięcia, ponieważ rynki światowe przygotowują się na pracowity tydzień z kluczowymi danymi ekonomicznymi i głównymi zyskami korporacyjnymi.
Wśród oczekiwanych danych znajdują się wyniki „Magnificent Seven” gigantów technologicznych, raporty dotyczące wzrostu gospodarczego USA i strefy euro oraz miesięczny raport płac.
Wpływ wyborów na dolara i akcje
„Cztery czynniki napędzają obecnie wzrost akcji w USA: lepsze dane makroekonomiczne, solidne wyniki trzeciego kwartału, rosnące oczekiwania na zwycięstwo Republikanów oraz niższe ryzyko eskalacji w regionie Bliskiego Wschodu” - powiedział Wolf von Rotberg, strateg akcji w Banku J. Safra Sarasin.
Wpływ dolara sięga różnych sektorów. Ceny ropy spadły o ponad 6%, podczas gdy złoto również spadło. Izraelskie ataki powietrzne uderzyły w cele wojskowe w Iranie, wypełniając obietnicę Izraela, by odpowiedzieć na ostatnie ataki rakietowe, chociaż reakcja była umiarkowana.
Szekel izraelski okazał się najlepszym wykonawcą spośród 150 monitorowanych walut. Na Wall Street kontrakty terminowe na akcje wskazywały na potencjalne odbicie po tym, jak S&P 500 odnotował swój pierwszy spadek tygodniowy od siedmiu tygodni.
Linie lotnicze skorzystały z niższych cen ropy, co sugerowało zmniejszone koszty paliwa, podczas gdy akcje energetyczne spadły. Boeing również spadł w przedrynkowym handlu, po doniesieniach o swoich planach pozyskiwania kapitału.
Dla amerykańskiego rynku obligacji, który przeżywa najgorszą sześciomiesięczną wyprzedaż, ten tydzień jest kluczowy, ponieważ czeka na ogłoszenie Departamentu Skarbu dotyczące planów sprzedaży długu. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła o dwa punkty bazowe, podczas gdy dolar pozostał stabilny.
Apetyty rynkowe i globalne akcje
Europejskie akcje wzrosły, prowadzone przez luksusowe marki LVMH i Hermès, podczas gdy duże firmy energetyczne, takie jak Shell, TotalEnergies i BP, wpłynęły negatywnie na indeks.
„Nadal obserwujemy silny apetyt inwestorów na akcje - wydają się podekscytowani cyklem łagodzenia stóp procentowych na świecie, podczas gdy zyski korporacyjne utrzymują się pozytywnie” - skomentowała Marija Veitmane, starsza strateg multi-asset w State Street. Niższe ceny ropy i ustabilizowane konflikty na Bliskim Wschodzie przyczyniły się do optymistycznego nastroju.
Wśród poszczególnych akcji w Europie, akcje Sonova Holding AG wzrosły o ponad 5% po ogłoszeniu przez Zurcher Kantonalbank, że Costco wznowi sprzedaż aparatów słuchowych Sennheiser firmy Sonova.
Akcje Royal Philips NV spadły o 17% po obniżeniu prognoz sprzedaży, a Porsche AG spadło po rozczarowujących wynikach finansowych. W Wielkiej Brytanii indeks FTSE 100 spadł, gdy premier Keir Starmer zapowiedział wprowadzenie oszczędności budżetowych poprzez podwyżki podatków i dodatkowe zadłużenie.
Tymczasem jen odnotował najsilniejszy spadek w ciągu trzech miesięcy względem dolara, po tym jak błyskawiczna gra wyborcza japońskiego premiera Shigeru Ishiby zakończyła się niepowodzeniem. Spadek dał ciężko eksportującemu indeksowi Topix wzrost o 1,8%.
USA prowadzi globalny wzrost, gdy inwestycje rosną
Gospodarka USA przewyższa inne rozwinięte gospodarki, dzięki fali inwestycji napędzających produktywność i wynagrodzenia. Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) niedawno zaktualizował swoje prognozy wzrostu, podnosząc przewidywania zarówno dla USA, jak i dla globalnej gospodarki, z silniejszym naciskiem na to pierwsze.
MFW prognozuje, że PKB USA wzrośnie o 2,5% w czwartym kwartale w porównaniu do roku ubiegłego, co oznacza wzrost o pół punktu procentowego w porównaniu do lipca. Gospodarka USA wzrosła o 3,2% w 2023 roku, co stawia ją na drodze do przewyższenia innych krajów Grupy Siedmiu.
Globalny PKB ma wzrosnąć o 3,3% w tym roku, co jest nieznacznie wyższe od wcześniejszych prognoz. Rozwinięte gospodarki mają wzrosnąć o 1,9%, przy czym USA prowadzą stawkę. Na 2025 rok MFW prognozuje wzrost o 1,9% dla USA, przewyższając prognozowane 1,7% dla rozwiniętych gospodarek jako całości.
Gospodarka Chin, tymczasem, ma wzrosnąć o 4,5% w tym roku, co jest nieznacznym obniżeniem wcześniejszych prognoz. Oczekuje się, że wzrost osiągnie 4,7% do 2025 roku, po 5,4% ekspansji w zeszłym roku. Strefa euro ma wzrosnąć o 1,2% w tym roku i 1,3% w przyszłym roku, po słabym wzroście o 0,2% w zeszłym roku.
Napływ inwestycji, szczególnie w sektorach nierezydencyjnych, utrzymał amerykańskie wynagrodzenia skorygowane o inflację na wzrostowej ścieżce, napędzany przez poprawę produktywności. Realne wynagrodzenia, skorygowane o inflację, rosną wraz z produktywnością, gdyż firmy nagradzają pracowników za wzrost efektywności.
W ostatnich latach do USA napłynęła fala pieniędzy inwestorów, wspierana przez znaczne pakiety ustawodawcze dotyczące zielonej energii i infrastruktury. Silne krajowe dostawy energii chroniły amerykańskie firmy przed globalnymi wstrząsami i niedoborami energii.
Ekonomiści twierdzą, że boom inwestycyjny w USA pobudził produktywność, definiowaną jako produkcja na godzinę pracy, co jest kluczowe dla długoterminowego wzrostu.
MFW prognozuje, że amerykańska brutto inwestycja w kapitał stały wzrośnie o 4,5% w stosunku do poziomów z 2023 roku, co stanowi potrójny średni wskaźnik w rozwiniętych gospodarkach. Od 2016 do 2025 roku MFW szacuje, że wzrost inwestycji w USA średnio wyniesie 3,3% rocznie, w porównaniu do 2,3% dla rozwiniętych gospodarek.