W tym tygodniu na rynkach prognoz:

• Zakłady prezydenckie na Kalshiego przekraczają 30 milionów dolarów.

• Trump wspomina o Polymarket – albo przynajmniej próbował to zrobić.

• Możliwość arbitrażu? Istnieje rozbieżność między poszczególnymi rynkami wahadłowymi Polymarket a kontraktem na wszystkie z nich.

Ten cykl wyborczy w USA zakończy się za dwa tygodnie. Dla niektórych będzie to westchnienie ulgi. Ale platformy rynku prognoz mają najlepszy czas w swoim życiu.

Kalshi, który uruchomił kontrakty na rynku prognoz wyborczych dopiero w październiku po korzystnym orzeczeniu sądu przeciwko Commodity Futures Trading Commission, niedawno przekroczył 30 milionów dolarów wolumenu obrotu na swoim głównym kontrakcie wyborczym. Nadal pozostaje w tyle za Polymarket, który zarobił około 40 milionów dolarów od początku stycznia do początku lutego, swojego pierwszego miesiąca zakładów prezydenckich, i niedawno przekroczył 2 miliardy dolarów. Ale jako regulowana platforma, Kalshi musiał siedzieć z boku, dopóki nie wygrał w sądzie.

Rynek daje kandydatowi Republikanów Donaldowi Trumpowi 14 punktów procentowych przewagi nad jego demokratyczną rywalką Kamalą Harris. Te szanse muszą pochodzić wyłącznie od obywateli USA (i stałych rezydentów), ponieważ warunki Kalshi zabraniają obcokrajowcom handlu na platformie.

Natomiast lider branży Polymarket zabrania amerykańskim traderom korzystania z platformy, ale nie wymaga procesu Know Your Customer, aby zweryfikować, kto jest kim. Zakłady Polymarket są denominowane w kryptowalucie, podczas gdy zakłady Kalshi są rozliczane w zwykłych dolarach.

Początkowo niektórzy mogli pomyśleć, że Kalshi wchodzi na rynek z handicapem, ponieważ jest regulowany. Ale to pozwoliło platformie uniknąć oskarżeń o manipulację rynkiem przez podejrzane, prawdopodobnie zagraniczne, ciemne pieniądze, które prześladowały Polymarket.

Zamiast tego Kalshi stworzył odpowiedź na takie oskarżenia dla swojego znacznie większego konkurenta.

W wątku na X (dawniej Twitter) Tarek Mansour, współzałożyciel Kalshi, opisał, jak na jego platformie manipulacje rynkiem nie przynoszą oczekiwanych efektów, podczas gdy Trump, podobnie jak na Polymarket, prowadzi z wyraźną przewagą.

Media twierdzą: kilka dużych wielorybów zwiększa szanse Trumpa ❌Rzeczywistość: Mediana wielkości zakładu na Harris jest WIĘKSZA niż mediana wielkości zakładu na Donalda Trumpa. Szanse Trumpa nie są wynikiem kilku osób zwiększających szanse. Jest odwrotnie. pic.twitter.com/PoSU1JqkZT

— Tarek Mansour (@mansourtarek_) 20 października 2024 r.

„Mediana wielkości zakładu na Harris jest WIĘKSZA niż mediana wielkości zakładu na Donalda Trumpa” – napisał. „Kursy Trumpa nie są wynikiem kilku osób podnoszących kursy. To jest odwrotność”.

Jeśli przejrzeć Dune, portal zajmujący się analizą kryptowalut (Kalshi nie znalazłby się na Dune, ponieważ nie jest to platforma kryptowalutowa), liczby dotyczące wielkości zakładów na Polymarket nie są zbyt odległe.

Dane pokazują, że średnia wysokość zakładów na stronie wynosi od 10 do 50 dolarów.

Teraz, jeśli chodzi o kontrakt Polymarket na wybory prezydenckie, mediana danych nie jest natychmiast dostępna na Dune. Kolejną najlepszą rzeczą jest średnia wielkość zakładu (pamiętaj o różnicy między średnią a medianą), która wynosi 210 USD dla Trumpa i 113 USD dla Harris.

Wracając do całej platformy Polymarket, liczba użytkowników, którzy postawili zakłady powyżej 100 000 $ wynosi tylko 27, podczas gdy na platformie jest ponad 220 000 użytkowników.

Niektórzy z tych 27 użytkowników obstawiają zakłady o wartości ponad 20 milionów dolarów, które z pewnością wywrą presję na rynki. Jednak fakt, że liczby Polymarket są zgodne z liczbami Kalshiego dotyczącymi Trumpa, sugeruje, że te wieloryby nie mają takiego wpływu, jaki krytycy rynków predykcyjnych sądzą, że mają.

„Polypoll” i stany wahadłowe

Gdzieś pomiędzy wprowadzeniem na rynek kryptotokenu, który miał trudny start, a pracą na zmianie w McDonald's (pracodawcy ostatniej szansy dla nieudaczników kryptowalutowych) Trump rzucił na wiecu nazwę Polymarket, nazywając ją „Polypoll”.

To nie pierwszy raz, kiedy kandydat Partii Republikańskiej wspomniał o Polymarket, ponieważ jego zespół opublikował na stronie Truth Social korzystne kursy na jego zwycięstwo latem tego roku.

Chociaż kontrakt wyborczy Polymarketu daje Trumpowi znaczną przewagę nad jego demokratycznym rywalem (62-37), niektóre liczby się nie zgadzają.

Poszczególne kontrakty stanowe zapewniają Trumpowi zwycięstwo w każdym niezdecydowanym stanie, nawet w Nevadzie, ze znaczną przewagą.

Ale kontrakt stawiający pytanie, czy wygra w każdym niezdecydowanym stanie, daje tylko 32% odpowiedzi „tak”.

Największy udziałowiec po stronie „nie”, występujący pod pseudonimem „AntiMaga”, ma 5 milionów dolarów w pozycjach, w większości opowiadając się po stronie „nie” w przypadku kontraktów związanych z Trumpem lub Republikanami.

Tymczasem największy posiadacz po drugiej stronie zakładu, Yeueu, ma znacznie mniej pozycji w ujęciu ogólnym, ale zanotował 88% wzrost na kontrakcie ze stanem wahającym się.

Wszystko to przypomina, że ​​rynki nie są doskonałe i że istnieją obszary nieefektywne lub okazje do arbitrażu, w zależności od punktu widzenia.