Kluczowe wskaźniki: (16 września, godz. 16:00 czasu Hongkongu -> 23 września, godz. 16:00 czasu Hongkongu):
BTC/USD + 7,8% (58 900 USD -> 63 500 USD), ETH/USD + 14,5% (2 305 USD -> 2 640 USD)
BTC/USD Grudzień (koniec roku) zmienność ATM -0,1 v (59,5->59,4), 25 grudnia zmienność odwrócenia ryzyka + 0,8 v (2,4->3,2)
Przegląd wskaźników technicznych spot
Po przetestowaniu krótkoterminowego wsparcia wzrostowego omawianego w zeszłym tygodniu, ceny spot stopniowo odreagowywały i po posiedzeniu Fed FOMC wspięły się znacznie wyżej, osiągając opór na poziomie 64–65 tys. dolarów. Rynek oscylował w tym przedziale w ciągu ostatnich kilku dni handlowych, ale obecnie BTC radzi sobie słabiej powyżej 64 tys. dolarów.
Z punktu widzenia analizy technicznej spodziewamy się konsolidacji ceny i utworzenia wsparcia w przedziale od 61,5 tys. USD do 64 tys. USD. Przełamanie tego przedziału może spowodować, że ceny spot ponownie pokonają maksima w pobliżu 70 tys. dolarów.
Warto zauważyć, że jeśli cena przebije górną granicę tego przedziału, towarzyszyć temu będzie przebicie na szczycie flagi długoterminowej (szczegóły na poniższym rysunku), co może wywołać większe wahania rynku:
Najważniejsze wydarzenia rynkowe:
Posiedzenie FOMC Rezerwy Federalnej wybrało obniżkę stóp procentowych o 50 punktów bazowych jako punkt wyjścia dla cyklu obniżek stóp procentowych, co znacznie poprawiło nastroje na rynku akcji i kryptowalut (zwłaszcza altcoinów), przy jednoczesnym wzroście cen złota i srebra. Co ciekawe, dolar amerykański nie osłabił się bardziej w stosunku do walut G 10, co sugeruje, że pozycjonowanie dolara mogło zostać nadmiernie napięte, ograniczając osłabienie dolara.
Sondaże prezydenckie w USA w dalszym ciągu nieznacznie faworyzują Harrisa, ale ponieważ krótkoterminowa narracja przesuwa się w stronę obniżki stóp procentowych przez FOMC, nie wywiera to presji na ceny kryptowalut.
Harris pozostaje nieco na prowadzeniu w sondażach przed wyborami prezydenckimi w USA, ale wpływ na ceny kryptowalut będzie ograniczony, ponieważ krótkoterminowa uwaga rynku skupi się na obniżkach stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.
Zmienność implikowana ATM:
Rzeczywista zmienność na rynku pozostaje ograniczona, z wyjątkiem posiedzeń FOMC, a rynek czeka na nowe katalizatory. Dane dotyczące zmienności o wysokiej częstotliwości i o ustalonym terminie zapadalności pokazały, że rzeczywista zmienność utrzymywała się w pobliżu 45, podczas gdy wzrost o 4,5% rano po posiedzeniu Fed znajdował się nieco poza punktem równowagi wycenianym przez rynek na to wydarzenie (który został zrewidowany w górę z 2,5% przed wydarzeniem) do 3,6%).
Brak jasnego kierunku rynku i dalsze wycofywanie się z niedźwiedzich zabezpieczeń przed posiedzeniem FOMC utrzymują zmienność pod presją. Niemniej jednak, w sytuacji, gdy rynki notowane są na najniższych poziomach i zbliżają się wybory, implikowana zmienność w większości przypadków pozostaje korzystna.
Na początku tygodnia doszło do mocnej wyprzedaży kontraktów zbliżających się do wygaśnięcia, które następnie przed posiedzeniem Fed znalazły się pod presją, a następnie w weekend ponownie doszło do mocnej wyprzedaży, nie przebijającej kluczowego poziomu oporu 64-65 tys. dolarów. W dniu 23 września ceny spot na krótko wzrosły do górnej granicy zakresu, ale szybko to ustało, po czym nastąpiła silna wyprzedaż kontraktu Gamma.
Rynek usunął premię za ryzyko z przedniego końca krzywej, w związku z czym zmienność wyborcza ponownie nieznacznie spadła. Biorąc pod uwagę, że obecne szanse na wybory pozostają bliskie 50/50, spodziewamy się dalszego wzrostu zmienności w miarę zbliżania się wyborów.
Skośność/wypukłość:
W tym tygodniu skośne ceny przechylają się w górę, a rynek chce przełamać opór w przedziale 64–65 tys. USD, aby zasilić nową nogę wyższych cen. Ma to sens w perspektywie krótkoterminowej, ale strukturalnie rzecz biorąc, sama polityka Fed nie wydaje się wystarczająca, aby doprowadzić ceny spot do rekordowych poziomów i stworzyć nowy system zmienności przed zakończeniem wyborów.
Podjęte w tym tygodniu przez rynek wycofanie opcji sprzedaży (odwrócenie ryzyka sprzedaży/kupna) zmniejszyło premię motylkową. Z drugiej strony, od czasu ogłoszenia FOMC popyt na wzrost wynika głównie ze strategii spreadu kupna, co jeszcze bardziej obniża poziom premii.
Powodzenia wszystkim w tym tygodniu!
