Decyzja Rezerwy Federalnej o obniżeniu stóp procentowych o 50 punktów bazowych w tym tygodniu oznacza początek cyklu łagodzenia polityki pieniężnej u progu najbliższych od prawie pół wieku wyborów prezydenckich banku centralnego w USA.

Choć polityka stóp procentowych rzadko jest ustalana na stałe w roku wyborczym, rozpoczęcie nowego cyklu obniżek stóp na mniej niż 10 tygodni przed dniem wyborów miało miejsce dotychczas tylko dwukrotnie – w 1976 i 1984 r.

Fed jest niezależną agencją federalną, a prezes Jerome Powell i inni decydenci konsekwentnie twierdzą, że względy polityczne, w tym zbliżające się wybory, w ogóle nie wpływają na decyzje dotyczące stóp procentowych.

„To czwarte wybory prezydenckie za mojej kadencji w Fed” – powiedział Powell na konferencji prasowej po posiedzeniu politycznym Fed pod koniec lipca. „Wszystko, co zrobimy przed wyborami, w ich trakcie i po nich, będzie oparte na danych i prognozach .” i równowagę ryzyka, nie opartą na czymkolwiek innym.”

Nie wszyscy mu wierzyli.

Republikański kandydat na prezydenta Trump powiedział na początku tego roku, że jego zdaniem Rezerwa Federalna może obniżyć stopy procentowe, aby pomóc Demokratom wygrać wybory 5 listopada. W zeszłym miesiącu Trump powiedział, że prezydent powinien mieć wpływ na decyzje Fed.

Wiceprezydent Harris, kandydatka Demokratów na prezydenta, powiedziała jedynie, że będzie szanować niezależność Fed. „Jako prezydent nigdy nie ingerowałabym w decyzje podejmowane przez Fed” – powiedziała w zeszłym miesiącu.

Zmiany stóp procentowych w latach wyborczych

Od 1972 roku, z wyjątkiem dwóch lat wyborów prezydenckich, Fed zmieniał stopy procentowe, a działania Fed można zasadniczo podzielić na dwa rodzaje: podnoszenie stóp procentowych i obniżki stóp procentowych.

Stopa procentowa Fed rosła w ciągu pięciu lat wyborczych i spadała w ciągu sześciu. W większości przypadków zmiany te stanowią część cyklu rozpoczynającego się na rok lub dłużej przed rokiem wyborczym.

W czterech z pięciu lat wyborczych, w których stopy procentowe rosły, urzędujący prezydent lub partia kontrolująca Biały Dom wygrywała reelekcję.

Wyjątkiem był rok 2000, kiedy wiceprezydent Al Gore nie zdołał utrzymać Białego Domu dla Demokratów, a George W. Bush odzyskał go dla Republikanów. W okresie od stycznia do końca października tego roku ówczesny prezes Rezerwy Federalnej Greenspan podniósł stopy procentowe o 1 punkt procentowy, ale ostatnia podwyżka miała miejsce w czerwcu, około pięć miesięcy przed wyborami.

Tymczasem w pięciu z sześciu lat wyborczych, w których spadały stopy procentowe, wygrywał urzędujący prezydent lub pretendent do partii rządzącej.

Wyjątkiem był rok 1996, kiedy urzędujący Demokrata Bill Clinton wygrał drugą kadencję. Również za Greenspana stopy procentowe obniżono o 25 punktów bazowych w okresie od stycznia do dnia wyborów, chociaż ostatnia obniżka stóp miała miejsce wcześniej tego roku.

W roku wyborczym poprzedzającym dzień wyborów stopy procentowe wzrosną maksymalnie o 2,56 punktu procentowego. Miało to miejsce w 1984 r., kiedy Fed pod rządami Volckera w dalszym ciągu walczył o wyeliminowanie pozostałości wysokiej inflacji. Republikanin Ronald Reagan miażdżącym zwycięstwem zdobył reelekcję.

Największa obniżka stóp procentowych miała miejsce w 2008 r. o 2,75 punktu procentowego, kiedy ówczesny prezes Fed Ben Bernanke obniżał stopy procentowe, aby złagodzić skutki światowego kryzysu finansowego. Barack Obama odzyskuje Biały Dom dla Demokratów.

Od 1972 r. jedynymi dwoma latami wyborów prezydenckich bez zmian stóp procentowych były lata 2012 i 2016. Obama wygrał reelekcję w poprzednich wyborach, a Trump wygrał drugie, odzyskując Biały Dom dla Republikanów.

Jak zmieniają się stopy procentowe w roku wyborczym i który kandydat wygrywa

Rok wyborczy rozpoczynający cykl obniżek stóp procentowych

Chociaż zmiany stóp procentowych w roku wyborczym są powszechne, rozpoczęcie nowego cyklu obniżek stóp (seria obniżek stóp następujących po jednej lub większej liczbie niedawnych podwyżek stóp lub przerwie w zmianach stóp na co najmniej pięć miesięcy) już nie.

Przed decyzją Fed w sprawie stóp procentowych podjętą w tym tygodniu od lat 70. XX w. miały miejsce cztery cykle obniżek stóp procentowych w roku wyborczym, z których trzy wygrali pretendenci z partii rządzącej.

Cykl obniżek stóp procentowych Fed rozpoczyna się w roku wyborczym

Niedawnym przykładem były ostatnie wybory prezydenckie w 2020 roku. Na początku epidemii Covid-19 Rezerwa Federalna zgodnie z poleceniem Powella w marcu tego roku dwukrotnie obniżyła stopy procentowe, łącznie o 1,5 punktu procentowego, sprowadzając główną stopę procentową do poziomu bliskiego zera. Demokrata Joe Biden o włos pokonał Trumpa w tych wyborach.

Nowy cykl obniżek stóp procentowych, który był bliżej dnia wyborów niż w tym roku, miał miejsce w 1976 r., kiedy Fed pod rządami Arthura Burnsa zaczął obniżać stopy procentowe na cztery tygodnie przed dniem wyborów. Nie jest jednak jasne, jak duży wpływ miało to na zwycięstwo Demokraty Jimmy'ego Cartera nad urzędującym republikaninem Geraldem Fordem, ponieważ decyzja w sprawie stóp procentowych nie została ogłoszona publicznie na czas.

Artykuł przesłany z: Golden Ten Data