W swoim najnowszym raporcie Goldman Sachs odpowiedział na powszechny sceptycyzm co do jego byczego poglądu na ceny złota i powtórzył swój pogląd, że obniżki stóp procentowych Fed spowodują wzrost cen złota. Agencja podtrzymała swoje długie zalecenie dotyczące handlu złotem i ustaliła cenę docelową na poziomie 2700 dolarów za uncję na początku 2025 roku, powołując się na popyt ze strony banku centralnego i zbliżającą się obniżkę stóp procentowych na posiedzeniu politycznym Rezerwy Federalnej w tym tygodniu.

Ceny złota wzrosły w poniedziałek do rekordowego poziomu 2 589,68 dolarów za uncję, do czego przyczynił się słabszy dolar i oczekiwania na gwałtowną obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Według narzędzia FedWatch giełdy Chicago Mercantile Exchange, rynek oczekuje obecnie 33% szans na obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych i 67% szans na obniżkę stóp o 50 punktów bazowych na posiedzeniu Fed w dniach 17–18 września.

Goldman Sachs zauważył, że chociaż wyższy popyt strukturalny ze strony banków centralnych zresetował relację poziomu cen, zmiany stóp procentowych w dalszym ciągu powodują zmienność cen złota. Bank zauważył, że fundusze ETF zabezpieczone fizycznym złotem stale rosną wraz ze spadkiem stóp procentowych Rezerwy Federalnej.

„Obniżki stóp procentowych przez Fed sprowadzą zachodni kapitał z powrotem do złotych funduszy ETF, co stanowi ważny brakujący element gwałtownego wzrostu wartości złota w ciągu ostatnich dwóch lat” – stwierdzili w notatce analitycy Goldman Sachs Lina Thomas i Daan Struyven.

Jednakże Goldman Sachs ostrzegł również rynek, że czwartkowa obniżka stóp procentowych Rezerwy Federalnej o 25 punktów bazowych może nieznacznie osłabić ceny złota. Linia mówi:

„Uważamy, że ceny złota odnotują pewne taktyczne spadki w ramach podstawowego scenariusza obniżki stóp procentowych przez Fed w czwartek o 25 punktów bazowych, ale spodziewamy się, że zasoby złota w funduszach ETF będą stopniowo rosnąć w miarę zbliżania się cyklu łagodzenia polityki pieniężnej przez Fed, co spowoduje wzrost cen złota oraz Ponieważ w dalszym ciągu osiąga nowe maksima w historii, podtrzymujemy nasze długoterminowe zalecenie dotyczące handlu złotem i docelową cenę złota na początek 2025 r. na poziomie 2700 dolarów za uncję. Wzrost ten nie został jeszcze w pełni uwzględniony, ponieważ zasoby funduszy ETF będą rosły dopiero stopniowo, gdy Fed obniża stopy procentowe w cenie.”

Złoto było w tym roku jednym z najważniejszych surowców o najlepszych wynikach, jego cena wzrosła o około jedną czwartą i osiągnęła kolejne rekordowe poziomy w miarę zwiększania zakupów przez banki centralne, a inwestorzy wyczekiwania zmiany w zakresie łagodzenia polityki pieniężnej ze strony Rezerwy Federalnej. Inwestorzy pozostają podzieleni co do tego, czy Fed rozpocznie w tym tygodniu cykl łagodzenia polityki pieniężnej od obniżki o 50 punktów bazowych, czy też skromniejszej obniżki o 25 punktów bazowych, zgodnie z oczekiwaniami Goldman Sachs.

Dane pokazują, że globalne zasoby funduszy ETF opartych na złocie odbiły się w ostatnich miesiącach po spadku do najniższego poziomu od 2019 r. w połowie maja. Chociaż złoto w dalszym ciągu rośnie, zasoby funduszy ETF pozostają w tym roku na niskim poziomie, około 25% poniżej wartości szczytowej podczas epidemii w 2020 r.

Analitycy twierdzą, że ponieważ fundusze ETF są zabezpieczone fizycznym złotem, napływy „zmniejszają podaż fizycznego złota dostępnego do obrotu na rynku”.

Artykuł przesłany z: Golden Ten Data