现阶段的资本推动效益显然已经暂时失效，一些客观因素导致了当前低流通、高FDV 的市场情况：

1. 市场割裂，狼多肉少：上一轮牛市中，全球资本都在合力炒作DeFi 和公链，但在本轮市场中，资金和参与者都过于分散，叙事多元化，东西方资本互不接盘，经常出现发盘的币没有足够的接盘者，市场呈现割裂状态；

2. 缺乏山寨牛市，炒作动力不足：EVM 系公链的基础设施已趋于完善，资金和专案都在同一方向内卷，以太杀手们也没有带来新的突破。在没有山寨币牛市的情况下，标杆专案跑出来后，迅速涌现出同类型专案，反而加剧了价值洼地效应；

3. 简单的事情复杂化，复杂的事情故事化：市场上伪创新随处可见，简单的事情被人为复杂化，只是为了向市场讲述更大的梦想，实质上换汤不换药；

4. 马太效应愈加明显：加密行业已发展近16 年，顶级垄断效益已基本生成，能存活至今的无论是技术，专案，还是资方都已强者越强，弱者越弱，顶级企业的市场话语权越发稳固；

5. 创新与流动性匮乏：当前市场面临的首要挑战是创新的缺失与流动性的不足，导致市场难以放量上涨，整体发展陷入瓶颈。