Wczorajszy CPI zablokował drogę do obniżki stóp procentowych o 50 pb. W tym miesiącu na pewno nastąpi obniżka stóp procentowych o 25 pb. Obniżka stóp procentowych o 25 pb nie oznacza, że na pewno będzie recesja, oznacza to po prostu, że Rezerwa Federalna w to wierzy gospodarka nie jest wystarczająco chłodna i może być chłodniejsza. Może mają rację, a może się mylą.
Przykładowo, jeśli stopy procentowe zostaną obniżone o 25 pb, to w przyszłym miesiącu stopa bezrobocia nadal będzie wynosić 4,2, a sektor pozarolniczy pozarolniczy będzie nadal w miarę stabilny, to nie będzie problemu, a obecna wycena będzie prawie ten sam.
Zwykle jednak uważam, że obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych zwiększy ryzyko końcowe. Oznacza to, że moim osobistym zdaniem w gospodarce jest już stosunkowo zimno, a ryzyko wzrośnie, jeśli CPI się ochłodzi problem z projektem indeksu. OER stanowią tak dużą część, że CPI może łatwo stać się wskaźnikiem opóźnionym. Na przykład, jeśli ceny domów zaczną później gwałtownie spadać, CPI może szybko spaść, ale wtedy gospodarka będzie już w tarapatach. Obecny CPI powyżej oczekiwań nie musi oznaczać, że inflacja jest nadal uparta, ale udział czynszów w CPI jest zbyt duży Dzisiejszy CPI powyżej oczekiwań nie oznacza, że w tym miesiącu PCE również przekroczy oczekiwania. Może to oznaczać, że CPI przekroczy oczekiwania. Jeśli PCE będzie nadal spadać, powolna obniżka stóp zwiększy ryzyko końcowe.
Jeśli więc w dzisiejszych czasach nastąpi korekta swapów stóp procentowych, rozważę obstawienie 5 obniżek stóp w tym roku lub nawet 7 obniżek stóp w styczniu przyszłego roku. Obecna wycena rynkowa wynosi 4,2 obniżki stóp w tym roku i 5,8 obniżek stóp w styczniu przyszłego razy rocznie (już mniej niż w poprzednich dniach)
